Morningstar avalia a SpaceX em 780 mil milhões de dólares, metade do alvo de IPO divulgado

Analistas da Morningstar avaliaram a SpaceX em 780 mil milhões de dólares, menos de metade da avaliação de 1,75 biliões de dólares que a empresa, liderada por Elon Musk, terá como alvo na sua oferta pública inicial (IPO) planeada. A estimativa oferece um contraponto céptico antes do roadshow esperado do IPO da SpaceX, com a Morningstar a argumentar que a avaliação proposta deixa pouco espaço para o risco de execução. A diferença entre a avaliação da Morningstar e o alvo divulgado pela SpaceX surgiu como ponto de foco nos debates iniciais sobre preços, sobretudo porque a SpaceX foi avaliada pela última vez em 1,53 biliões de dólares numa plataforma de negociação secundária, a Forge Global — já muito acima da visão da Morningstar sobre o valor justo.

Morningstar Questiona a Economia do Negócio de IA da SpaceX

A Morningstar levantou dúvidas específicas sobre o negócio de inteligência artificial da SpaceX, que inclui xAI e a plataforma de redes sociais X. A empresa de investigação disse que a economia do segmento de IA permanece pouco clara, enquanto a concorrência da OpenAI e da Anthropic limita a visibilidade de retornos futuros. "Não vemos o Grok como um dos principais laboratórios de IA hoje", afirmou Nicolas Owens, analista de capital da Morningstar, referindo-se ao chatbot desenvolvido pela xAI. Owens apontou também para tecnologias ainda não testadas, como centros de dados em órbita, alertando que a promessa futura do segmento de IA depende de ideias que ainda não foram comprovadas à escala comercial. Essas preocupações colocam a SpaceX numa categoria diferente das empresas tecnológicas públicas maduras, com linhas de receitas de IA já estabelecidas.

Starlink Enfrenta Dificuldades Tecnológicas e Operacionais

A Starlink continua a ser um dos negócios mais importantes da SpaceX, porque dá à empresa uma história de receitas recorrentes para além dos lançamentos de foguetes. A Morningstar destacou obstáculos tecnológicos na Starlink, incluindo alguns que poderão estar fora do controlo da empresa. A banda larga por satélite depende do acesso ao espectro, da densidade de rede, da economia dos terminais, da cadência de lançamentos, da capacidade orbital, das aprovações regulatórias e da pressão competitiva de rivais terrestres e por satélite. O aviso da Morningstar sugere que o negócio de banda larga por satélite pode não eliminar risco suficiente do argumento de investimento. Em vez disso, pode acrescentar mais uma camada de pressão de execução, porque a Starlink tem de entregar simultaneamente crescimento operacional e prova financeira numa escala que corresponda à avaliação.

Os Subscritores Podem Apoiar Negociação a Curto Prazo Apesar das Preocupações com a Avaliação

A Morningstar disse que as ações da SpaceX ainda podem subir a curto prazo devido a uma oferta reduzida (low float) e à força dos bancos de investimento a subscrever a oferta. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e J.P. Morgan estão entre os subscritores da venda de ações. Um low float pode apoiar a negociação inicial ao restringir a oferta, especialmente quando a procura de instituições e investidores de retalho é elevada. Owens disse que os investidores poderão obter melhores pontos de entrada após o IPO. "Achamos que a empresa está significativamente sobreavaliada e que os investidores terão oportunidades para comprar a ação a níveis mais atraentes após o IPO", disse ele. Acrescentou que os investidores de longo prazo interessados no futuro da SpaceX poderão participar mais tarde "com uma margem de segurança maior do que a que a oferta inicial provavelmente vai proporcionar."

FAQ

Que avaliação atribuiu a Morningstar à SpaceX? Analistas da Morningstar avaliaram a SpaceX em 780 mil milhões de dólares, menos de metade da avaliação de 1,75 biliões de dólares que a empresa, segundo é reportado, está a visar na sua oferta pública inicial planeada.

Porque é que a Morningstar questiona o negócio de IA da SpaceX? A Morningstar levantou dúvidas sobre a economia do segmento de inteligência artificial da SpaceX, que inclui xAI e a plataforma X. O analista Nicolas Owens afirmou que a concorrência da OpenAI e da Anthropic limita a visibilidade de retornos futuros e apontou para tecnologias ainda não testadas, como centros de dados em órbita, que ainda não foram comprovadas à escala comercial.

Quais bancos de investimento estão a subscrever o IPO da SpaceX? Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e J.P. Morgan estão entre os subscritores da venda de ações.