A SpaceX planeia fixar o preço da sua oferta pública inicial (IPO) em 135 dólares por ação, emitindo aproximadamente 556 milhões de novas ações para angariar cerca de 75 mil milhões de dólares, segundo fontes citadas pela imprensa estrangeira a 2 de junho, hora local. A empresa de foguetes e IA detida por Elon Musk pretende atingir uma valorização de aproximadamente 1,75 biliões de dólares através da oferta integralmente primária, que direciona toda a receita para a empresa, e não para os acionistas existentes, para expansão futura do negócio e despesas de capital. Se for concluída conforme planeado, a operação ultrapassaria o recorde estabelecido pela Saudi Aramco em 2019 para se tornar a maior IPO da história mundial.
A SpaceX define alvo de listagem na Nasdaq para 12 de junho com o símbolo SPCX
Fontes familiarizadas com o assunto afirmaram que a SpaceX pretende listar na Nasdaq já a 12 de junho, sob o símbolo “SPCX”. O roadshow da empresa para investidores institucionais deverá arrancar esta semana. A oferta inclui uma opção de over-allotment de 15% (mecanismo greenshoe) para acomodar uma possível procura adicional no mercado. Entre os principais bancos de investimento de Wall Street que participam na subscrição incluem-se Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup e JPMorgan Chase, com Goldman Sachs e Morgan Stanley como subscritores líderes.
Estrutura da oferta integralmente primária direciona 75 mil milhões de dólares para as operações da empresa
Ao contrário de muitas IPOs de grande dimensão, esta operação adota uma estrutura de oferta integralmente primária, o que significa que todas as ações emitidas provêm de ações recém-criadas da SpaceX, e não de vendas por parte de acionistas existentes. O acordo garante que as募集资金 entram integralmente nas contas da empresa para apoiar planos futuros de expansão do negócio e despesas de capital, em vez de servir como via de levantamento de caixa para investidores existentes ou executivos da empresa. Devido à escala massiva da transação, a comunicação social já noticiou anteriormente que a SpaceX conseguiu negociar comissões de subscrição abaixo de 0,75%, muito mais baixas do que as taxas típicas para IPOs tecnológicas de grande dimensão.
Morningstar valoriza a SpaceX em 780 mil milhões de dólares face à meta de 1,75 biliões na IPO
A valorização de 1,75 biliões de dólares suscitou cepticismo de alguns analistas, apesar do forte entusiasmo do mercado. A empresa de investigação Morningstar publicou recentemente um relatório que atribui à SpaceX um valor justo de aproximadamente 780 mil milhões de dólares, menos de metade da valorização-alvo da IPO. Os analistas da Morningstar apontaram para uma incerteza extremamente elevada no negócio de IA da empresa, destacando que Grok não é um modelo líder de linguagem grande e enfrenta desvantagens competitivas claras face à OpenAI. Também referiram ciclos de concretização longos e requisitos de investimento contínuo e sem limites em I&D para projetos espaciais distantes como a Starship e centros de computação espacial. Além disso, os analistas alertaram que os direitos de voto excepcionalmente altos de Musk podem deixar os interesses de acionistas minoritários insuficientemente protegidos, justificando um desconto adicional na valorização.
Alguns investidores partilham preocupações sobre a valorização da SpaceX devido à ausência de empresas cotadas publicamente com comparabilidade direta. Sendo a maior empresa espacial comercial do mundo, a SpaceX não se enquadra nem no perfil tradicional de empresas aeroespaciais nem no modelo típico de negócio de internet, com operações que vão desde serviços de lançamento, comunicações por satélite, tecnologia de defesa e inteligência artificial em vários setores. Esta complexidade torna difícil para o mercado a avaliação através de estruturas convencionais.
Musk mantém mais de 85% do controlo de voto na estrutura de dupla classe
O controlo de Musk sobre a SpaceX levanta preocupações junto de numerosas instituições de análise e investidores. De acordo com documentos entregues às autoridades reguladoras, a SpaceX continuará a usar uma estrutura de ações de dupla classe. Mesmo depois de a empresa concluir a sua listagem pública, Musk manterá mais de 85% dos direitos de voto. Isto significa que Musk manterá controlo absoluto sobre decisões críticas, incluindo estratégia futura, fusões e aquisições e afetação de capital.
Se a IPO for concluída com sucesso, a SpaceX tornar-se-á numa das empresas recém-listadas mais caras da história dos mercados de capitais a nível global e consolidará ainda mais a posição central de Musk em tecnologia e mercados de capitais.
FAQ
O que anunciou a SpaceX a 2 de junho sobre o preço da sua IPO?
Segundo fontes citadas pela imprensa estrangeira a 2 de junho, hora local, a SpaceX planeia fixar o preço da sua IPO em 135 dólares por ação, emitindo aproximadamente 556 milhões de novas ações para angariar cerca de 75 mil milhões de dólares e alcançar uma valorização de 1,75 biliões de dólares. A empresa pretende uma listagem na Nasdaq já a 12 de junho sob o símbolo SPCX, com uma estrutura de oferta integralmente primária que direciona toda a receita para as operações da empresa, em vez de vendas por acionistas existentes.
Porque é que a valorização da Morningstar difere significativamente da meta da IPO da SpaceX?
A Morningstar atribuiu à SpaceX um valor justo de aproximadamente 780 mil milhões de dólares, menos de metade da meta de 1,75 biliões de dólares da IPO. A empresa de investigação citou uma incerteza extremamente elevada no negócio de IA da SpaceX, referindo que Grok enfrenta desvantagens competitivas face à OpenAI, enquanto projetos espaciais distantes como a Starship exigem ciclos de concretização longos e investimentos em I&D sem limites. A Morningstar aplicou ainda um desconto adicional na valorização devido aos direitos de voto excecionalmente altos de Musk poderem deixar os interesses de acionistas minoritários insuficientemente protegidos.
Quanto controlo de voto Musk vai manter após a SpaceX tornar-se pública?
De acordo com documentos entregues às autoridades reguladoras, Musk manterá mais de 85% dos direitos de voto mesmo depois de a SpaceX concluir a sua listagem pública através de uma estrutura de ações de dupla classe. Este acordo confere a Musk controlo absoluto sobre decisões críticas, incluindo estratégia futura, fusões e aquisições e afetação de capital.
