CryptoQuant: апрельское ралли Биткоина было «спекулятивным», спрос на спотовом рынке оказался слабым

Ончейн-аналитическая фирма CryptoQuant охарактеризовала апрельский рост цены Bitcoin как «спекулятивный ралли», которое в первую очередь обусловлено спросом на бессрочные фьючерсы, а не поддержкой фундаментальных покупок, предупредив о повышенном риске коррекции. По данным анализа CryptoQuant, Bitcoin в апреле вырос примерно на 20%, поднявшись с около $66 000 до $79 000, но этот рост был обусловлен главным образом ростом спроса на бессрочные фьючерсы, тогда как спотовый спрос оставался отрицательным на протяжении всего периода.

Бессрочные фьючерсы толкают ралли, спотовый спрос сокращается

«Спрос на бессрочные фьючерсы был единственным фактором, определившим ралли по цене bitcoin в апреле, при этом очевидный спотовый спрос сокращался на протяжении всего периода — такая конфигурация исторически ассоциируется с неустойчивыми ростами цены во время bear markets», — написал Хулио Морено (Julio Moreno), руководитель отдела исследований CryptoQuant, в отчёте.

Это расхождение — рост спроса на фьючерсы на фоне сокращения спотового спроса — представляет собой один из самых ясных ончейн-сигналов того, что ралли носит спекулятивный, а не структурный характер, по словам Морено. Такая схема указывает на то, что рост цены обусловлен заимствованным плечом, а не накоплением свежих BTC. «Исторически подобные конфигурации не имеют структурной основы, необходимой для поддержания роста цены, и обычно разрешаются коррекцией, когда разматываются позиции по фьючерсам», — заявил Морено.

Анализ CryptoQuant динамики цены Bitcoin и факторов спроса в апреле

Сопоставление с паттерном медвежьего рынка 2022 года

CryptoQuant отметил, что текущая картина спроса, обусловленная бессрочными фьючерсами, напоминает то, что наблюдалось в начале медвежьего рынка 2022 года. Хотя фирма заявила, что это не гарантирует идентичного исхода на этот раз, текущая структура несёт «существенный риск снижения».

Анализ предполагает, что ралли «неустойчиво», поскольку устойчивые ралли во время bull markets обычно совпадают с ростом спроса. «Без разворота в очевидном спросе с отрицательного на положительный ралли в направлении локального пика около $79 000 не будет иметь ончейн-поддержки, необходимой для устойчивого пробоя», — сообщила CryptoQuant.

Индекс Bull Score сигнализирует ухудшение условий

Индекс Bull Score от CryptoQuant снизился с 50 до 40 в апреле, вернувшись в медвежью зону ниже нейтрального порога. Это падение подтверждает, что ончейн-фундаментальные показатели ухудшились после недавнего ралли, обусловленного спекулятивным спросом на бессрочные фьючерсы, по данным компании.

«Возврат Bull Score обратно к 40 указывает на то, что условия “становятся медвежьими”, и переводит рынок в тот же диапазон, который исторически предшествовал продолжению ценовой слабости», — заключила CryptoQuant. Индекс Bull Score агрегирует несколько ончейн- и рыночных индикаторов по шкале 0–100, где значения выше 50 указывают на бычьи условия, а ниже 50 — на медвежьи.

Движение индекса CryptoQuant Bull Score в апреле

Текущая цена и положение на рынке

В настоящее время Bitcoin торгуется примерно по $78 500, почти без изменений за последние 24 часа, согласно данным о цене bitcoin от The Block.