Эль-Эриан предсказывает, что эра зависимости центральных банков от данных столкнется с переоценкой.

Экономист Мохамед Эль-Эриан предсказал, что эра чрезмерной зависимости центральных банков, включая Федеральную резервную систему США, от данных вскоре будет пересмотрена. 6-го числа (местное время) член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер выступил с речью, критикующей слишком жесткое продвинутое руководство (forward guidance), заявив, что когда продвинутое руководство становится слишком сильным или негибким, оно может на самом деле препятствовать эффекту трансмиссии политики. Эль-Эриан назвал это частью переоценки центральными банками традиционных подходов к продвинутому руководству, объясняя этот сдвиг интеллектуальным любопытством и реформаторским отношением нового председателя ФРС Кевина Уорша. Дебаты сосредоточены на том, остаются ли жесткие рамки политической коммуникации, принятые в эпоху пандемии, эффективными в текущих экономических условиях.

Уоллер критикует продвинутое руководство FOMC 2020 года как слишком жесткое

Уоллер привел продвинутое руководство Федерального комитета по открытым рынкам от сентября 2020 года в качестве показательного примера чрезмерно жесткой политической коммуникации. На тот момент FOMC заявил, что повышение процентных ставок произойдет, когда инфляция поднимется до 2% и будет на пути к умеренному превышению 2% «в течение некоторого времени». Это продвинутое руководство оставалось полностью неизменным на протяжении всего 2021 года, даже когда инфляция быстро превысила 2%, а безработица резко упала, что заставило общественность задаться вопросом, что на самом деле означает «в течение некоторого времени». Уоллер подчеркнул, что «продвинутое руководство может помочь ускорить трансмиссию политики, но если оно недостаточно гибкое, оно может на самом деле препятствовать трансмиссии политики. И в некоторых случаях, возможно, лучше вообще не использовать продвинутое руководство».

Эль-Эриан объясняет сдвиг политики новым председателем ФРС Уоршем

Эль-Эриан опубликовал в своем аккаунте X, что «все больше и больше центральных банков начинают пересматривать свою, казалось бы, слепую приверженность традиционному продвинутому руководству». Он проанализировал речь Уоллера как одну из попыток ФРС пересмотреть существующее традиционное продвинутое руководство. Эль-Эриан добавил, что «катализатором этих изменений является интеллектуальное любопытство и реформаторский подход нового председателя ФРС Кевина Уорша». Он предсказал, что вскоре произойдет аналогичная переоценка эры чрезмерной зависимости центральных банков от данных, а также других аспектов.

FAQ

Что раскритиковал Кристофер Уоллер 6-го числа?

Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер в своей речи 6-го числа (местное время) раскритиковал слишком жесткое продвинутое руководство, заявив, что когда оно становится слишком сильным или негибким, это может препятствовать эффектам трансмиссии политики. Он привел продвинутое руководство FOMC от сентября 2020 года в качестве показательного примера, отметив, что оно оставалось неизменным на протяжении всего 2021 года, несмотря на быстро растущую инфляцию.

Почему Эль-Эриан ожидает изменения коммуникации политики центральных банков?

Эль-Эриан объясняет ожидаемые изменения интеллектуальным любопытством и реформаторским подходом нового председателя ФРС Кевина Уорша. Он предсказывает, что эра чрезмерной зависимости центральных банков от данных вскоре будет пересмотрена, поскольку все больше центральных банков пересматривают свою приверженность традиционным подходам к продвинутому руководству, которые оказались негибкими в недавних экономических условиях.