Целевая цена Samsung Electro-Mechanics повышена на 66,7% до 1,75 млн вон благодаря IBK Securities

IBK Securities 16-го числа повысила целевую цену Samsung Electro-Mechanics с 1,05 млн вон до 1,75 млн вон, сославшись на устойчивые покупки со стороны иностранных инвесторов на фоне недавнего обвала фондового рынка. Аналитик Ким Ун-хо объяснил рост целевой цены на 66,7% сильными долгосрочными перспективами роста AI-полупроводниковых подложек для корпусов FC-BGA и многослойных керамических конденсаторов MLCC. Доля иностранцев в Samsung Electro-Mechanics выросла с минимума 37,5% на 22 июня до 40% к 15-му числу, продолжая подниматься даже после того, как индекс KOSPI начал падать с 30 июня, говорится в отчёте IBK Securities. Предыдущая цена закрытия составляла 1,413 млн вон. Устойчивый паттерн покупок отражает уверенность иностранных инвесторов в портфеле продуктов компании, связанных с AI, несмотря на общую рыночную волатильность.

Иностранные инвесторы сохраняют позицию покупок на фоне рыночной волатильности

Ким Ун-хо заявил, что поведение иностранных инвесторов по отношению к Samsung Electro-Mechanics отличается от других IT-компаний. «Даже когда иностранные инвесторы сокращали доли в AI-связанных компаниях, они сохраняли стабильные покупки Samsung Electro-Mechanics. Это отражает высокие ожидания роста FC-BGA и MLCC», — отметил аналитик. Согласно отчёту, доля иностранцев достигла минимума 37,5% 22 июня, затем расширилась до 39,6% 30 июня, когда обвал KOSPI усилился, и достигла 40% к 15-му числу.

Samsung Electro-Mechanics планирует CAPEX на 4,7 млрд вон в 2025 году

IBK Securities прогнозирует, что в 2025 году капитальные затраты Samsung Electro-Mechanics составят 4,7 млрд вон, что существенно превышает исторический годовой уровень примерно в 1 млрд вон. Ким пояснил, что эти инвестиции направлены на расширение спроса на AI-полупроводниковые подложки FC-BGA и привлечение новых клиентов. «Компания планирует в течение ближайших трёх лет реализовать объём прошлых инвестиций за 10 лет. Это инвестиции, подкреплённые подтверждёнными клиентами», — заявил аналитик. Он добавил, что CAPEX обусловлен ростом объёмов AI-полупроводников, привлечением новых клиентов FC-BGA и спросом со стороны заказчиков, переходящих на подложки FC-BGA.

Прогноз: выручка FC-BGA вырастет на 87,6% в 2025 году

Продажи FC-BGA, по прогнозу IBK Securities, должны достичь 2,1412 млрд вон в 2025 году — на 87,6% год к году — благодаря расширению спроса на AI ASIC и серверные чипы. Доля серверных применений, как ожидается, вырастет до диапазона 60% во 2-м квартале. По MLCC отчёт ожидает выгоды от апгрейдов производительности AI-серверов. Если в стандартных CPU-серверах используется примерно 3 000 единиц MLCC, то AI-серверы на базе NVIDIA GB200 требуют около 30 000 единиц. Производство MLCC повышенной производительности потребляет больше производственных мощностей, чем выпуск стандартных продуктов, что, вероятно, усилит дефицит предложения.

Операционная маржа MLCC, как ожидается, достигнет 35% к 2028 году

Ким спрогнозировал, что концентрация спроса на высокопроизводительные MLCC создаст ограничения по поставкам и будет подталкивать улучшение прибыли. «Мы ожидаем, что операционная маржа MLCC вырастет примерно до 35% к концу 2028 года по мере улучшения продуктового микса и роста цен», — спрогнозировал аналитик. IBK Securities оценивает выручку Samsung Electro-Mechanics за 2-й квартал в 3,4736 млрд вон, а операционную прибыль — в 439 млрд вон, что соответствует квартальному росту на 8,2% и 56,5% соответственно. На весь год компания прогнозирует выручку 13,7387 млрд вон и операционную прибыль 1,764 млрд вон, при этом операционная прибыль должна вырасти до 4,825 млрд вон к 2028 году.

Часто задаваемые вопросы

Почему IBK Securities повысила целевую цену Samsung Electro-Mechanics до 1,75 млн вон?

IBK Securities 16-го числа повысила целевую цену с 1,05 млн вон до 1,75 млн вон из-за сильных долгосрочных перспектив роста AI-полупроводниковых подложек (FC-BGA) и многослойных керамических конденсаторов (MLCC), говорится в отчёте аналитика Ким Ун-хо.

Каков прогнозируемый CAPEX Samsung Electro-Mechanics на 2025 год?

IBK Securities прогнозирует, что капитальные затраты Samsung Electro-Mechanics составят 4,7 млрд вон на год, что существенно превышает исторический годовой уровень примерно в 1 млрд вон. Аналитик указал, что это соответствует объёму инвестиций за 10 лет, который будет реализован в течение следующих трёх лет.

На сколько выросла доля иностранцев в Samsung Electro-Mechanics во время недавнего рыночного обвала?

Доля иностранцев выросла с минимума 37,5% на 22 июня до 40% к 15-му числу, продолжая подниматься даже несмотря на то, что индекс KOSPI рухнул с 30 июня, согласно отчёту IBK Securities от 16-го числа.