Акции крупнейших 4 развлекательных компаний Южной Кореи — HYBE, SM Entertainment, JYP Entertainment и YG Entertainment — снизились на 30%–40% в первой половине года по состоянию на 10 июля. HYBE упала на 33,2% до 220 500 вон, SM снизилась на 42,6% до 77 500 вон, JYP упала на 30,2% до 50 700 вон, а YG уменьшилась на 39,2% до 69 400 вон по сравнению с началом этого года. Падение произошло на фоне перетока капитала инвесторов в акции полупроводников и искусственного интеллекта, а также из‑за затрат на проведение мировых туров и развитие новых артистов, которые давили на краткосрочную прибыльность. Несмотря на возобновление мирового тура BTS и объявление BIGBANG о камбэке к 20‑летию, развлекательные бумаги уступали росту более широкого индекса KOSPI, поддержанного технологическими секторами.
Развлекательные акции: падение на 30–40% в первой половине
По данным Korea Exchange, опубликованным 10 июля, четыре ведущие развлекательные компании столкнулись с однородной слабостью в течение года. Фирмы по ценным бумагам связывают снижение с тем, что ожидания от возвращения BTS в начале года уже были заложены в котировки, после чего произошла ротация капитала в сторону акций, связанных с полупроводниками и ИИ. Расширение инвестиций в новые объекты интеллектуальной собственности и рост затрат на подготовку к мировым видам туров усилили опасения относительно краткосрочной прибыльности, что привело к более широким дисконту оценок.
Большинство брокерских компаний в последнее время снизили целевые цены на акции развлекательного сектора. Диапазон целевой цены для HYBE составляет 330 000–350 000 вон, для SM Entertainment — около 109 000 вон, для JYP Entertainment — примерно 80 000 вон, для YG Entertainment — около 64 000 вон. Аналитики пояснили, что эти корректировки отражают общую переоценку в секторе, а не ухудшение прогнозов по прибыли. Аналитики полагают, что по мере усиления активности ключевых артистов во второй половине прибыль должна быстро улучшиться и восстановить инвестнастроения.
Аналитики HYBE ожидают восстановления благодаря выручке от мирового тура BTS
HYBE, по оценкам нескольких аналитиков, способна возглавить восстановление сектора. BTS начала мировой тур в апреле и проведет 88 концертов до следующего марта включительно на стадионах в Северной Америке, Европе, Южной Америке и Азии. Потоки выручки диверсифицировались: помимо концертов в них вошли продажи мерча, лицензирование и продажи альбомов; ожидается, что эффект улучшения прибыли проявится со второго квартала.
Новые объекты интеллектуальной собственности, включая BOYNEXTDOOR и KATSEYE, быстро растут, снижая зависимость от BTS. Ли Хван-ук, исследователь Yuanta Securities, заявил, что «существенное улучшение прибыли ожидается со второго квартала, поскольку результаты мирового тура BTS будут отражены полностью», добавив, что «туры и новые релизы BOYNEXTDOOR и KATSEYE, а также потенциальное возобновление активности NewJeans обеспечат прибыль во второй половине и импульс для котировок». Heungkuk Securities спрогнозировала, что HYBE покажет во втором квартале крупнейшие в своей истории квартальные результаты, а LS Securities охарактеризовала это как «второй квартал, который подтвердит высокий класс».
SM, JYP и YG планируют крупную активность артистов во второй половине
SM Entertainment планирует запустить третий мировой тур aespa, начав его с выступлений на Seoul Gocheok Sky Dome в августе, в то время как младшие группы RIIZE, NCT WISH и Hearts2Hearts продолжают траектории роста. Существующие объекты, включая EXO, сохраняют стабильные фанбазы, что позволяет SM иметь самый устойчивый поток прибыли среди Big 4. Ли Хва-джун, исследователь NH Investment & Securities, отметил, что «стабильная прибыль сохраняется благодаря улучшению прибыльности младших объектов IP и продлению жизненного цикла существующих IP», добавив, что «поскольку SM — первая K-pop компания, получившая официальную мерч‑точку в Китае, самые быстрые выгоды ожидаются, когда возобновятся китайские концерты».
У JYP Entertainment во второй половине запланированы камбэки Stray Kids и мировой тур; продажи на концертах и мерча, как ожидается, будут полностью отражены в прибыли. Чон Джи-су, исследователь NH Investment & Securities, охарактеризовал ситуацию как «вынужденное приседание перед взлетом», а Чан Джи-хе, исследователь Kiwoom Securities, спрогнозировала, что «во второй половине будут доказаны прочные фундаментальные показатели».
Основной драйвер YG Entertainment связан с предстоящим мировым туром BIGBANG на стадионах и в концертных аренах: он пройдет в 18 городах и включит 31 выступление с августа по следующий февраль. Ли Хва-джун из NH Investment & Securities назвал доклад «Спасательный питчер — это не кто иной, как BIGBANG», заявив, что «младшие артисты открывают рост, а младшие артисты закрывают падение», и спрогнозировал, что «при поддержке BABYMONSTER и TREASURE рост прибыли возглавит BIGBANG».
FAQ
Что стало причиной снижения южнокорейских развлекательных акций в первой половине года?
Акции снизились, когда инвесткапитал сместился в сторону бумаг, связанных с полупроводниками и ИИ, а стартовые затраты на мировые туры и развитие новых артистов усилили опасения по поводу краткосрочной прибыльности. Несмотря на крупную активность артистов, включая возобновление мирового тура BTS, развлекательные бумаги уступили, поскольку рынок в целом сосредоточился на технологических секторах.
Когда HYBE, как ожидается, покажет улучшение прибыли от активности BTS?
Аналитики прогнозируют, что HYBE продемонстрирует существенное улучшение прибыли, начиная со второго квартала, поскольку результаты мирового тура BTS — стартовавшего в апреле и продолжающегося до следующего марта включительно с 88 общими шоу — будут отражены в финансовой отчетности. Потоки выручки включают продажи билетов на концерты, мерч, лицензирование и продажи альбомов.
Какая крупная активность K-pop артистов запланирована на вторую половину?
BIGBANG проведет мировой тур с августа по следующий февраль, включающий 31 выступление в 18 городах. Aespa начнет свой третий мировой тур в августе с выступлений в Сеуле. У Stray Kids запланированы камбэки и даты мирового тура, а несколько младших групп из SM, JYP и YG продолжают активные промо.
