Макроэкономика

Краткий обзор по биткоину: колебания в диапазоне около 69 000 долларов, приток ETF составил 5.16 млрд долларов, но все еще не полностью компенсировал отток в 22 млрд долларов. Отношение бычьих/медвежьих опционов на Deribit выросло до 3.1, затем снизилось до 1.7. Обвал серебра на 45% вызвал цепную реакцию ликвидаций. Биткоин застрял в нисходящем канале, необходимо преодолеть уровень 72 000 долларов. Ожидается рост числа рабочих мест по данным за среду на 70 000, на рынке сохраняется осторожное настроение.

Американский фондовый рынок во вторник продемонстрировал разнонаправленную динамику: индекс Dow завершил торги на положительной территории, но из-за слабых данных по розничным продажам и конкуренции в сфере ИИ индекс S&P 500 и Nasdaq снизились. Розничные продажи в декабре остались на уровне предыдущего месяца, что отражает ослабление потребительских расходов и оказывает давление на традиционные розничные акции. Криптовалютный рынок продолжает оставаться в состоянии спада: биткойн опустился до 68K, индекс страха и жадности показывает крайний уровень страха. В центре внимания рынка — предстоящие публикации данных по занятости и инфляции.

Американский фондовый рынок укрепился на фоне снижения индекса оптимизма малых предприятий и слабых данных по розничным продажам, что повысило ожидания снижения ставок на 60 базисных пунктов. Озабоченность по поводу ИИ влияет на финансовый сектор, инвесторы покупают при снижении. Биткойн опустился ниже 70 000 долларов, перспективы корректировки технологических акций остаются осторожными, внимание сосредоточено на предстоящих данных по занятости.

Биткойн, NASDAQ и серебро достигли одновременных минимумов на одном и том же 5-минутном свечном графике в 11:15 по азиатскому времени. Синхронизированная распродажа произошла в результате принудительного мульти-активного сокращения заемных средств, а не из-за специфических для криптовалют catalysts. Коэффициенты корреляции временно выросли во время ликвидации,

МВФ раскрывает, что стейблкоины приносят как обещания, так и опасности для развивающихся экономик. Новые исследования показывают, что инновации в области платежей сталкиваются с рисками замещения валюты по всему миру. Международный валютный фонд только что опубликовал серьезные выводы. Стейблкоины — это уже не просто очередной тренд в криптовалютах. Они

Goldman Sachs предупреждает о возможной распродаже на сумму $80 миллиардов долларов в американских акциях, что может негативно сказаться на ценах BTC. Тем временем цены на золото и серебро снизились, что вызывает интерес инвесторов несмотря на экономическую неопределенность.

Несмотря на постоянные положительные новости о ETF и институциональном принятии, с середины прошлого года из криптовалютного рынка продолжают уходить средства, а цена биткоина ведет себя скорее как акции высокотехнологичных компаний в США, а не как традиционный актив-убежище. Последнее исследование Grayscale показывает, что корреляция между биткоином и американским сектором программного обеспечения значительно выросла, что свидетельствует о том, что его торговая логика больше ориентирована на активы роста. Данные показывают, что с начала 2024 года биткоин и акции американских программных компаний движутся очень синхронно. В недавних распродажах оба инструмента практически колебались в одном направлении, что указывает на то, что текущий спад больше связан с общим снижением риска для активов роста, а не с внутренними проблемами криптоиндустрии. Потоки средств также подтверждают это: американские инвесторы доминировали в недавних распродажах, связанные с этим биткоин-ETP с начала февраля потерял около 3,18 миллиарда долларов чистого притока, что дополнительно давит на цену.

Белый домский советник Кевин Хассет заявил, что в будущем занятость может снизиться из-за замедления роста рабочей силы и повышения производительности. Среднемесячный прирост внесельскохозяйственной занятости в ноябре-декабре составил 5.3万, что значительно ниже 18.3万 до пандемии. Он подчеркнул, что слабость не связана с экономикой, а ужесточение иммиграционной политики и рост производительности позволяют при ограниченной рабочей силе продолжать рост. Ожидается прирост в 7万 в январе. Бейлор отметил, что спрос и предложение одновременно снижаются, в настоящее время очень трудно интерпретировать ситуацию.

Федеральный резервный советник Кристофер Уоллер 9 февраля заявил, что недавняя резкая волатильность биткоина свидетельствует о том, что эйфория от торговли TACO во время прихода к власти правительства Трампа уже прошла. 5 февраля биткоин упал до 60 000 долларов, практически стерев рост с момента избрания Трампа. Уоллер отметил, что рост волатильности вызван неопределенностью в регулировании и управлении рисками институциональных инвесторов, а компании, входящие через ETF, вынуждены закрывать позиции.

Исследовательская компания Bernstein сохраняет прогноз по биткойну, достигшему 150 000 долларов к концу 2026 года, называя текущий спад наименее опасной в истории торговли рецессией. Команда аналитиков отмечает, что недавняя слабость вызвана изменением рыночных настроений, а не крахом фундаментальных показателей; в этот раз распродажа не сопровождалась леверидж-крахом, сбоями бирж или системными уязвимостями. Поддержка со стороны институтов остается прочной, участие в спотовых ETF, корпоративных финансах и у ведущих управляющих активами не снизилось, а структура долгов майнеров достаточно здорова, чтобы выдержать долгосрочную рецессию.

Биткойн 10 февраля сообщил о цене 70 000 долларов и по-прежнему остается в низком тренде. Долгосрочные держатели сократили чистые позиции на 245 000 BTC, но общее предложение увеличилось с 13,63 миллиона до 13,81 миллиона, что указывает на перераспределение. 6 февраля 66 940 BTC поступили на накопительные адреса, достигнув максимума за неделю, что свидетельствует о поглощении крупными китами. Коэффициент Шарпа -10, что соответствует низким значениям после медвежьего рынка.

Лидер партии Либерально-демократической партии Санаэ Такаси одержала победу на выборах в Палату представителей, получив более 2/3 супербольшинство, что стало историческим поворотом в японской политике. Рынки делают ставку на то, что сделки Такаси будут способствовать проведению экспансивной фискальной политики, и курс иены к доллару США снизился до диапазона 157.50. Японский фондовый рынок вырос благодаря политическим выгодам, однако рынок облигаций испытывает давление из-за ожиданий расширения бюджета. Эта победа не только укрепила позиции Такаси у власти, но и предвещает переход Японии к экономической модели, основанной на масштабном заимствовании для финансирования государственных расходов.

Премьер-министр Японии Саэна Такэси одержала крупнейшую победу после войны на парламентских выборах 8 февраля, ожидается, что Либерально-демократическая партия получит от 274 до 326 мандатов. Рынки быстро отреагировали: доллар США к йене вырос на 0,2% до 157, а биткойн к йене взлетел на 5%. Сильное мандатное право прокладывает путь для налоговой реформы в сфере криптовалют, текущая максимальная ставка в 55% может быть снижена до 20%, а налог на прирост капитала — до 20%, с возможностью переноса убытков на три года.

Экономист и сторонник биткоина Лин Алден заявил, что Федеральная резервная система переходит к постепенной эмиссии денег, мягко стимулируя, избегая масштабных раздуваний денежной массы. Рекомендуется держать редкие активы, балансируя от оптимистичных секторов к более консервативным. Трамп выдвинул кандидатуру ястреба Воша, ожидания по снижению ставки в марте снизились до 19.9%. Алден отметил, что все политики в конечном итоге приведут к обесцениванию валюты.

Министр финансов США Бейрендт заявил, что традиционные финансы (TradFi) и криптовалютные услуги в будущем будут тесно переплетены, и ведутся переговоры с общественными банками о участии в цифровых активах. Он призвал принять законопроект CLARITY, предупредив тех, кто не желает регулирования, о «де-Сальвадоризации». Несколько криптовых компаний пошли на уступки, предложив позволить общественным банкам участвовать в системе стейблкоинов, чтобы избежать колебаний депозитов.

Трамп выдвинул кандидатуру Кевина Уош на пост председателя Федеральной резервной системы, из-за чего цена на золото резко упала на 8.35%, что стало крупнейшим падением за 40 лет, а индекс доллара вырос более чем на 1%. Уош выступает за противоречивую комбинацию «снижения ставок и сокращения баланса», считая, что ИИ становится силой дефляции, и отказывается становиться крупным покупателем американских облигаций. Nomura и Barclays имеют серьезные разногласия по поводу его ястребиной и голубиной позиции.

Недавние инциденты безопасности, связанные с программным обеспечением кошелька, вновь подчеркнули одну из главных истин владения криптовалютой: самохранение влечет за собой ответственность. После сообщений, связанных с проблемой расширения браузера, связанной с Trust Wallet Hack, пользователи по всей экосистеме пересматривают свои подходы к тому, как они

Чарли Мангер в интервью подчеркнул, что в долгосрочных инвестициях переживание рыночных колебаний — это норма, главное — сохранять спокойствие. Спокойное отношение к сильным потрясениям рынка — необходимое условие для становления успешным акционером, а выдающиеся инвесторы способны сохранять спокойствие философа во время волатильности, технический анализ не является ключом к разнице.

Американский индекс NASDAQ столкнулся с самыми серьезными двухдневными подряд обвалами, биткойн резко упал и приблизился к 70 000 долларов, золото немного выросло, а доллар восстановил свои потери. Министр финансов США Бейзент заявил о «поддержке сильного доллара», проведя красную линию, и доллар больше не считается стабильным активом. Эта волна давления на переполненные рынки (золото, биткойн), активы, движимые консенсусом, вызвала панические продажи. Однако доходность 2-летних облигаций США немного снизилась, что уменьшает вероятность возникновения системного риска.