ผู้เขียน: หว่อเห่า, หว่านเจียงซินหวิน
วันจันทร์, เพียงไม่กี่นาทีหลังจากทรัมป์แถลงบน Truth Social ว่าจะหยุดการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน ราคาน้ำมันร่วงลง 14% พ yield พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก และตลาดหุ้นสหรัฐล่วงหน้าก็ปรับตัวขึ้นอย่างมาก
(อนุพันธ์น้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงไป 14%)
แม้จะมีการปฏิเสธจากอิหร่านว่า การเจรจายังดำเนินอยู่ภายในชั่วโมงเดียวกัน แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มโดยรวมของตลาดในวันจันทร์นี้
นักวิเคราะห์ชี้ว่า สาเหตุที่ตลาดแสดงปฏิกิริยาเช่นนี้ เป็นเพราะในสายตาของวอลล์สตรีท สัญญาณที่ส่งออกมาชัดเจนมาก: อย่างน้อยที่สุด ทรัมป์เองก็รีบเร่งที่จะยุติสงครามที่เขาเป็นผู้เปิดฉากขึ้นเมื่อเกือบสามสัปดาห์ก่อน และนำเศรษฐกิจโลกไปสู่ขอบเหวของวิกฤต
นักวิเคราะห์บางรายกล่าวว่า, หากภายใน 7 ถึง 10 วันข้างหน้าไม่สามารถแก้ไขปัญหาได้ เราอาจได้เห็นการหยุดชะงักของเศรษฐกิจโลกในลักษณะเดียวกับในช่วงการระบาดของโรคระบาด การแถลงวันนี้แสดงให้เห็นว่า ทรัมป์ตระหนักดีว่า เศรษฐกิจจริงอาจเผชิญกับความเสี่ยงของ "ร่วงลงสู่เหว"
การกระทำของทรัมป์ก่อให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงประมาณห้านาที ซึ่งเป็นฉากที่สะท้อนให้เห็นถึงวันที่วุ่นวายที่สุดของวอลล์สตรีทตั้งแต่สหรัฐฯ เริ่มสงครามกับอิหร่าน ฉากนี้ยังทำให้นึกถึงเดือนเมษายนปีที่แล้ว เมื่อทรัมป์เปิดสงครามภาษี "สหรัฐต่อต้านโลก" ซึ่งผลักดันตลาดการเงินทั่วโลกไปสู่ขอบเหว แล้วก็พลิกกลับอย่างรวดเร็ว
สื่ออ้างแหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ว่า เช่นเดียวกับในอดีต การแถลงของทรัมป์ครั้งนี้ก็เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามปลอบใจนักลงทุนที่วิตกกังวลจากความผันผวนของตลาด เพื่อหลีกเลี่ยงการขายหุ้นอย่างรุนแรงในช่วงเริ่มต้นสัปดาห์ใหม่
หลังจากตลาดหุ้นสหรัฐเปิดในวันจันทร์ ดัชนี S&P 500 ขึ้นไปสูงสุด 2.2% ซึ่งเป็นการขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสองปีร่วงลงไป 22 จุดฐานทิศทางสูงสุดที่ 3.79% น้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลงไปต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาเรล ดอลลาร์อ่อนค่าลง ตลาดหุ้นและพันธบัตรในยุโรปก็พลิกจากขาดทุนเป็นบวกและปิดในแดนบวกเช่นกัน
**อย่างไรก็ตาม เบื้องลึกเบื้องหลัง ตลาดยังคงสงสัยว่า ทรัมป์จะสามารถยุติความขัดแย้งนี้ได้ง่าย ๆ หรือไม่ เมื่อความรู้สึกนี้แพร่กระจาย อัตราการขึ้นของสินทรัพย์ต่าง ๆ ในช่วงเช้าก็เริ่มลดลง นักลงทุนส่วนใหญ่มองว่า การแถลงของทรัมป์ในวันจันทร์เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวเพื่อเสถียรภาพของตลาดเท่านั้น เมื่อปิดตลาดในวันจันทร์ ผลตอบแทนของ S&P 500 ก็ลดลงเหลือประมาณ 1.2% และแนวโน้มของพันธบัตรก็ชะลอตัวลงเช่นกัน
(เปรียบเทียบแนวโน้มภายในวันของหุ้น พันธบัตร และน้ำมัน)
แนวโน้มตลาดข้างต้นยังสะท้อนให้เห็นว่า การปลอบใจด้วยวาจาเพียงอย่างเดียวไม่สามารถโน้มน้าวนักลงทุนที่เตรียมพร้อมรับมือกับความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางได้ บางคนกังวลว่า สถานการณ์นี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับทรัมป์เพียงคนเดียวอีกต่อไป ไม่เหมือนกับการขึ้นภาษีที่สามารถหยุดได้ทุกเมื่อ คนที่รู้สึกอุ่นใจเพราะเขาตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดอย่างไว อาจเป็นการตัดสินใจผิดพลาด
ในปีแรกที่ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาว เทรดเดอร์ค่อย ๆ สร้างความคาดหวังว่า เมื่อใดก็ตามที่นโยบายของเขากระตุ้นให้ตลาดร่วงลงอย่างรุนแรง เขาจะรีบเปลี่ยนทิศทางทันที ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "TACO trade" (ทรัมป์จะถอยหลังเสมอ) ซึ่งยังส่งเสริมกลยุทธ์ "ซื้อเมื่อราคาต่ำ" ไม่ว่าจะเป็นการคุกคามสงครามการค้า การเสนอให้เข้ายึดครองกรีนแลนด์ หรือการโจมตีธนาคารกลางสหรัฐฯ
แต่ความเชื่อนี้ถูกทำลายลงด้วยสงครามกับอิหร่าน ช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ: ทรัมป์ประกาศชัยชนะในบางครั้ง บางครั้งก็กล่าวโทษพันธมิตรว่าไม่สนับสนุน ขณะที่อิหร่านยังคงมั่นคง ด้วยการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งตัดการส่งออกพลังงานสำคัญของโลก
ผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางชัดเจนขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น นำมาซึ่งแรงกดดันเงินเฟ้อใหม่ ๆ เทรดเดอร์เริ่มเดิมพันว่า ธนาคารกลางทั่วโลกจะถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของ " stagflation" คือ การเติบโตชะงักพร้อมกับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้มูลค่าตลาดพันธบัตรทั่วโลกสูญเสียมากกว่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนนี้ ซึ่งอาจเป็นเดือนที่มีการลดลงมากที่สุดในรอบกว่า 3 ปี
สิ่งนี้ยังสะท้อนให้เห็นว่า สงครามกำลังส่งผลกระทบต่อเป้าหมายด้านนโยบายอื่น ๆ ของรัฐบาลทรัมป์ รวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยจำนอง การลดราคาน้ำมัน และการแสดงภาพความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในปีนี้
แม้ทรัมป์จะโจมตีประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวล ว่าไม่สามารถลดดอกเบี้ยได้หลายครั้ง แต่จนถึงวันศุกร์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสองปีตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งกับอิหร่านก็เพิ่มขึ้นกว่า 0.5 จุด ซึ่งสะท้อนความกังวลของตลาดต่อขีดจำกัดของนโยบายด้านเงินเฟ้อ
นักวิเคราะห์บางรายชี้ว่า ถึงแม้ทรัมป์จะพยายามกดราคาน้ำมันให้ต่ำลงอย่างชัดเจน แต่ก็อาจเป็นอีกครั้งที่ตลาดพันธบัตรบีบให้เขายอมแพ้
หลังจากตลาดหุ้นร่วงลงในวันศุกร์ และดัชนี S&P 500 ทำสถิติการร่วงลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ยาวนานที่สุดในรอบหนึ่งปี ทรัมป์ก็แถลงบนโซเชียลมีเดียว่า เขา "ใกล้จะบรรลุเป้าหมาย" แล้ว และกำลังพิจารณาลดการปฏิบัติการทางทหารในตะวันออกกลาง
ต่อมาเขาก็ขู่ว่า หากอิหร่านไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายใน 48 ชั่วโมง จะโจมตีโรงไฟฟ้าของอิหร่าน แต่ในวันจันทร์ เขากลับประกาศว่าจะหยุดชะงักการดำเนินการเป็นเวลา 5 วัน และกล่าวว่าการเจรจาไปได้ด้วยดี ซึ่งคำกล่าวนี้ก็ถูกอิหร่านปฏิเสธ
ในสายตาของหลายคน ท่าทีที่เปลี่ยนไปเปลี่ยนมาและคำพูดที่ไม่แม่นยำของทรัมป์ กำลังทำลายความน่าเชื่อถือของเขาในตลาดการเงิน ซึ่งเป็นการรบกวนสมดุลของตำแหน่งในตลาดอย่างรุนแรง นักวิเคราะห์ระบุว่า:
สิ่งที่ยากจะคาดเดาที่สุดไม่ใช่สงครามเอง แต่เป็นวิธีการสื่อสารของทำเนียบขาวและระดับการตอบสนองของตลาด ตลาดไม่สามารถแยกแยะได้ว่านี่คือสัญญาณที่เชื่อถือได้ว่าใกล้จะจบหรือเป็นเพียงคำพูดที่เกือบจะเป็นจริงอีกครั้ง
ความจริงแล้วขึ้นอยู่กับการรับรู้ และความไม่แน่นอนของทรัมป์ซ้อนทับกับความไม่แน่นอนอีกชั้น ซึ่งกลับจำกัดความสามารถของนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นเต็มที่ในการกดดันตลาดให้ร่วงลงต่อไป การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้จึงเป็นการซื้อเวลาให้ตลาด และยังเป็นการควบคุมความมั่นใจเกินเหตุ—ทั้งในด้านดีและด้านร้าย
