กลยุทธ์ของ Barclays อย่าง Ajay Rajadhyaksha แนะนำญี่ปุ่นว่าเป็นโอกาสการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ในบันทึกล่าสุด โดยระบุว่าตลาดญี่ปุ่นให้การเปิดรับกับหลายส่วนของห่วงโซ่อุปทานของ AI ดัชนี Nikkei 225 ปรับขึ้นราว 32% ในปีนี้ ขณะที่หุ้น 10 อันดับแรกคิดเป็นประมาณ 45% ของดัชนี Rajadhyaksha ชี้ข้อได้เปรียบด้านการกระจายความเสี่ยงเมื่อเทียบกับเกาหลีใต้และไต้หวัน ซึ่ง Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของ Kospi ขณะที่ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. คิดเป็นราว 40% ของ Taiex ความเข้มข้นในเกาหลีใต้และไต้หวันทำให้มีความเปราะบางต่อความผันผวนของรอบเทคโนโลยี ตามที่ Barclays ระบุ กระแสบูมเซมิคอนดักเตอร์ในเอเชียที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้ส่งผลดีต่อบรรยากาศตลาดหุ้นของเกาหลีใต้และไต้หวัน แต่การที่ผู้ผลิตชิปกระจุกตัวมากขึ้นได้เพิ่มระดับความเสี่ยง
ดัชนี Nikkei 225 ให้การกระจายความหลากหลายตามกลุ่มอุตสาหกรรมที่กว้างกว่าเมื่อเทียบกับดัชนีของเกาหลีและไต้หวัน
Nikkei 225 ปรับขึ้นราว 32% ในปีนี้ โดยตามหลังเกาหลีและไต้หวัน แต่ให้การกระจายความหลากหลายตามกลุ่มอุตสาหกรรมที่กว้างกว่า ตามที่ Barclays ระบุ บริษัทที่เกี่ยวข้องกับเซมิคอนดักเตอร์ เช่น Advantest และ Tokyo Electron อยู่ในกลุ่มองค์ประกอบที่มีสัดส่วนใหญ่ที่สุดของดัชนี ขณะที่การถือครองรายใหญ่อื่นๆ ครอบคลุมทั้งค้าปลีก โทรคมนาคม ยา และเคมี หุ้น 10 อันดับแรกคิดเป็นประมาณ 45% ของดัชนี ซึ่งต่ำกว่าระดับความเข้มข้นที่พบในไต้หวันและเกาหลีใต้
Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของ Kospi ขณะที่ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. คิดเป็นราว 40% ของ Taiex “Kospi และ Taiex ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า” Rajadhyaksha เขียน “ตอนนี้ Nikkei น่าจะให้สมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ดีกว่า”
บริษัทญี่ปุ่นครองตำแหน่งสำคัญในห่วงโซ่มูลค่าเซมิคอนดักเตอร์
Barclays ระบุว่า บริษัทญี่ปุ่นมีบทบาทสำคัญตลอดห่วงโซ่มูลค่าเซมิคอนดักเตอร์ ตั้งแต่เครื่องมือสำหรับการผลิต วัสดุเฉพาะทาง ไปจนถึงการผลิตหน่วยความจำ NAND flash “Nikkei มีหุ้นจำนวนมากที่เชื่อมโยงหรือถูกขับเคลื่อนด้วยธีม AI ดังนั้นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่คุณเห็นการขยับตัวครั้งใหญ่ใน Nikkei ก็เพราะหุ้นกลุ่ม AI ทำผลงานได้ดี” Chetan Seth นักวิเคราะห์หุ้นของ Nomura กล่าว “และถ้ามองไปที่หุ้นที่ใหญ่ที่สุดตอนนี้ ก็คือ SoftBank”
“การปรับตัวขึ้นของตลาดรอบเทคโนโลยี AI ยังมีแรงส่ง ผมคิดว่าญี่ปุ่นก็น่าจะได้รับประโยชน์เช่นกัน” Seth กล่าวกับ CNBC ในงาน Nomura Investment Forum Asia
การปฏิรูปธรรมาภิบาลและเงินเฟ้อที่กลับมา ช่วยหนุนภาคธุรกิจของญี่ปุ่น
นอกเหนือจาก AI แล้ว Barclays ยังมองว่ามีแรงหนุนจากการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของเศรษฐกิจและภาคองค์กรของญี่ปุ่น การปฏิรูปด้านธรรมาภิบาล การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น การเร่งการซื้อคืนหุ้น และการคลี่คลายการถือหุ้นข้ามกัน กำลังช่วยยกระดับประสิทธิภาพการใช้เงินทุน ขณะที่การกลับมาของเงินเฟ้อหลังจากหลายทศวรรษที่ซบเซา กำลังช่วยหนุนการเติบโตของกำไรเชิงตัวเลข
FAQ
Barclays ระบุอะไรเกี่ยวกับโอกาสการลงทุนด้าน AI ของญี่ปุ่น?
Barclays สรุปว่า “มูลค่าของ AI ที่ดีที่สุดอาจซ่อนอยู่ในโตเกียว” โดยระบุในบันทึกล่าสุดว่า ตลาดญี่ปุ่นให้การเปิดรับกับหลายส่วนของห่วงโซ่อุปทานของ AI โดยไม่ต้องพึ่งพาเพียงหนึ่งส่วน เช่น ชิปหน่วยความจำหรือบริการรับจ้างผลิต
ความเข้มข้นของ Nikkei 225 เทียบกับดัชนีของเกาหลีและไต้หวันอย่างไร?
หุ้น 10 อันดับแรกคิดเป็นประมาณ 45% ของ Nikkei 225 ซึ่งต่ำกว่าระดับความเข้มข้นในเกาหลีใต้และไต้หวัน Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของ Kospi ขณะที่ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. คิดเป็นราว 40% ของ Taiex
ปัจจัยเชิงโครงสร้างอะไรที่ Barclays ระบุว่าให้การสนับสนุนภาคองค์กรของญี่ปุ่น?
Barclays ชี้ถึงการปฏิรูปธรรมาภิบาล การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้น การเร่งการซื้อคืนหุ้น และการคลี่คลายการถือหุ้นข้ามกันที่ช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุน รวมถึงการกลับมาของเงินเฟ้อหลังจากหลายทศวรรษของภาวะซบเซา ที่ช่วยหนุนการเติบโตกำไรเชิงตัวเลข
