บิล แอ็กแมน ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Pershing Square Capital Management กล่าวในพอดแคสต์ “All In” เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน ว่าตลาดในปัจจุบันกำลังสะท้อนความรู้สึกด้านการลงทุนแบบเดียวกับฟองสบู่ดอทคอมในช่วงปี 2000 โดยเงินไหลไปรวมตัวอยู่ในหมวดร้อนแรงอย่างชิป เซมิคอนดักเตอร์ และพลังงาน เขายังสร้างสถานะใหม่ในเดือนกุมภาพันธ์ หลังราคาหุ้นร่วงเมื่อไมโครซอฟต์เผยแพร่ผลประกอบการ และระบุว่าไมโครซอฟต์เป็นหนึ่งในผู้ชนะของยุค AI
จุดยืนการถือครองที่แอ็กแมนยืนยัน และการประเมินตลาด
จุดยืนที่แอ็กแมนเปิดเผยในพอดแคสต์ ได้แก่:
ไมโครซอฟต์：สร้างสถานะใหม่เมื่อราคาหุ้นร่วงหลังผลประกอบการเดือนกุมภาพันธ์ 2026；แอ็กแมนกล่าวว่าไมโครซอฟต์เป็น “หนึ่งในผู้ชนะของยุค AI”
Amazon, Meta：แอ็กแมนกล่าวว่าถือไว้ และมองว่าทั้งสองบริษัทถูกตลาดประเมินต่ำผิดพลาดในปัจจุบัน
บริษัทซอฟต์แวร์ลักษณะคล้าย Salesforce：แอ็กแมนกล่าวว่า “น่ากังวล” โดยมองว่ารูปแบบการเก็บค่าธรรมเนียมสูงจากลูกค้าทุกปีผ่านผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์แบบเจาะกลุ่มย่อยนั้น กำลังเผชิญความเสี่ยงจากการพลิกโฉมครั้งใหญ่ในยุค AI
SpaceX (ที่อาจเข้าจดทะเบียน IPO)：แอ็กแมนกล่าวว่า SpaceX ในด้านการปล่อยยานอวกาศต้นทุนต่ำ “ใกล้เคียงกับภาวะผูกขาด” สิ่งที่เขาสนใจคือภาพของบริษัทในอีก 5 ปีข้างหน้า
OpenAI (ที่อาจเข้าจดทะเบียน IPO)：แอ็กแมนกล่าวว่า OpenAI มีรูปแบบธุรกิจที่น่าสนใจ แต่จำเป็นต้องอธิบายให้ชัดเจนกว่านี้ต่อสาธารณะว่าทางบริษัทจะใช้เงินลงทุนอย่างไร
ความแตกแยกของอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์: กรอบการประเมินความเป็น “AI” ของแอ็กแมน
แอ็กแมนอธิบายในพอดแคสต์ว่า การเทขายหุ้นซอฟต์แวร์ในตลาดปัจจุบันจำเป็นต้องทำ “การวิเคราะห์อย่างละเอียดมาก” ไม่ใช่เหมารวมทั้งหมด เขากล่าวว่า หากวันนี้เป็นบริษัทซอฟต์แวร์ “ต้องพยายามทำให้เป็นระบบที่ขับเคลื่อนด้วย AI ให้มากที่สุดเท่าที่ทำได้” ความกังวลของเขาอยู่ที่บริษัทซอฟต์แวร์ในอดีตที่พึ่งพาความสามารถด้านการตั้งราคาในตลาดเฉพาะทาง และกล่าวว่าบริษัทเหล่านี้ “กำลังเผชิญความเสี่ยงอย่างมากจริงๆ”
ขณะเดียวกัน แอ็กแมนกล่าวว่า ในกระแส AI สิ่งที่ควรจับตาอย่างแท้จริงคือบริษัทคุณภาพสูงที่มี “คูเมือง” กระแสเงินสด และความสามารถในการเปลี่ยนผ่านสู่ AI ซึ่งสามารถรับมือกับการเปลี่ยนแปลงเชิงเทคโนโลยีได้ เมื่อประมาณ 1 เดือนก่อน เขาเคยระบุว่าในช่วงที่ตลาดซบเซา เขาเห็นหุ้นคุณภาพสูงที่ “ถูกผิดปกติ ถูกมากจริงๆ”
คำถามที่พบบ่อย
ความคล้ายคลึงของกระแส AI ที่แอ็กแมนพูด กับฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 อยู่ตรงไหนบ้างอย่างเฉพาะเจาะจง？
แอ็กแมนอธิบายในพอดแคสต์ว่า ความคล้ายคลึงอยู่ที่ความรู้สึกด้านการลงทุนเป็นหลัก เมื่อครั้งนั้นนักลงทุนตื่นเต้นกับหุ้นอินเทอร์เน็ต และเมื่อเงินไล่ล่าของ “ใหม่” เบิร์กเชียร์ แฮทอะเวย์ก็ร่วงลงสู่ระดับการประเมินมูลค่าที่ต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ เขามองว่าปัจจุบันความรู้สึกด้านการลงทุนแบบเดียวกันกำลังทำให้เงินไหลไปรวมตัวอยู่ในชิป เซมิคอนดักเตอร์ และพลังงาน ขณะที่บริษัทคุณภาพสูงอย่าง Amazon, Meta และไมโครซอฟต์กลับถูกตลาดมองข้าม
ทำไมแอ็กแมนถึงเข้าซื้อ (สร้างสถานะ) เพิ่มตอนหุ้นไมโครซอฟต์ร่วงหลังประกาศผลประกอบการ？
แอ็กแมนเข้าซื้อเพิ่มเมื่อราคาหุ้นร่วงหลังไมโครซอฟต์เผยแพร่ผลประกอบการในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 โดยให้เหตุผลว่าเขามองว่าไมโครซอฟต์เป็นหนึ่งในผู้ชนะของยุค AI เขาชี้ในพอดแคสต์ว่า ในกระแส AI นักลงทุนจะต้องลงทุน AI โดยตรงหรือโดยอ้อม ไม่เช่นนั้นจะต้องเผชิญกับภัยคุกคามจาก AI และไมโครซอฟต์อยู่ในกลุ่มแรก
แอ็กแมนมีท่าทีต่างกันอย่างไรต่อ IPO ของ SpaceX และ IPO ของ OpenAI？
สำหรับ SpaceX แอ็กแมนระบุชัดว่ามีความสนใจ โดยกล่าวว่าในด้านการปล่อยยานอวกาศต้นทุนต่ำ SpaceX “ใกล้เคียงกับภาวะผูกขาด” จุดสนใจของเขาคือภาพของบริษัทในอีก 5 ปีข้างหน้า ส่วน OpenAI แอ็กแมนยอมรับว่ารูปแบบธุรกิจน่าสนใจ แต่ชี้ว่า OpenAI จำเป็นต้องอธิบายให้ชัดเจนกว่านี้ต่อสาธารณะว่าบริษัทจะใช้เงินลงทุนอย่างไร คำพูดจึงค่อนข้างระมัดระวังมากกว่า
