《มหาชอร์ต》ตัวละครเอก ไมเคิล เบอร์รี（Michael Burry）ได้สร้างสถานะฝั่งขาลงที่มีนัยสำคัญต่ออุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ จนทำให้ตลาดได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง เบอร์รีชี้ว่า การที่หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในปัจจุบันปรับขึ้นได้นั้น ส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยเชิงเทคนิคและความเชื่อมั่นของตลาด ซึ่งอาจขาดแรงสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานในระยะยาว เขาซื้อ iShares กองทุน ETF ด้านเซมิคอนดักเตอร์ ที่ครบกำหนดต้นปี 2027（SOXX）และออปชันส์ฝั่งขายของ NVIDIA และเพิ่มน้ำหนักแบบสวนกระแสให้กับกลุ่มซอฟต์แวร์และหุ้นด้านการชำระเงินที่ตลาด “พังยับ” เช่น ไมโครซอฟท์ (Microsoft)、Adobe、PayPal เป็นต้น
Michael Burry คาดว่าดัชนีเซมิคอนดักเตอร์จะลดลง 30%
ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (Philadelphia Semiconductor Index) ปรับขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่ 18 ของการซื้อขาย โดยได้แรงหนุนหลักจากการคาดการณ์การขยายตัวของศูนย์ข้อมูลและภาวะขาดแคลนชิป อย่างไรก็ตาม สำหรับการขึ้นรอบนี้ เบอร์รีมองว่า “ถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยเชิงเทคนิคมากกว่า” ไม่ใช่การสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน เขาระบุว่า P/E ของ iShares กองทุน ETF ด้านเซมิคอนดักเตอร์อยู่ในระดับค่อนข้างสูง ซึ่งสะท้อนว่า ราคาหุ้นมี “ส่วนพรีเมียม” เชิงเทคนิคอย่างมีนัยสำคัญ เขาเห็นว่าแนวโน้มการขึ้นที่ถูกผลักดันด้วยฝั่งกระแสเงินทุนอาจไม่สามารถคงอยู่ได้ในระยะยาว เมื่อส่วนต่างระหว่างราคาหุ้นกับเส้นค่าเฉลี่ย 200 วัน (200-day moving average) ขยายกว้างขึ้น ความคาดหวังต่อกำไรในอนาคตอาจถูก “ประเมินไว้ล่วงหน้า” ไปแล้ว
Burry ซื้อออปชันส์ฝั่งขาย (put options) ของกองทุนเซมิคอนดักเตอร์ ETF（SOXX）โดยมีราคาใช้สิทธิ为 330 ดอลลาร์ และวันหมดอายุคือ 2027 年 1 月 ขณะเดียวกันเขาก็ซื้อออปชันส์ฝั่งขายที่มีวันหมดอายุเดียวกันของ NVIDIA (Nvidia)เช่นกัน
ราคา SOXX ปัจจุบันอยู่ที่ 461 ดอลลาร์ การเทรดครั้งนี้ของ Burry สะท้อนว่าเขาเชื่อว่า SOXX จะปรับลงต่ำกว่า 330 ดอลลาร์ภายในเดือนมกราคมปีหน้า โดยคิดเป็นการลงได้ถึง 28%
(ราคาหุ้นของ (NVDA) ของ )輝達( ทำสถิติสูงสุดใหม่ อัตราผลตอบแทนจากการลงทุน 5 พันล้านใน Intel อยู่ที่ 155%)
การซื้อหุ้นซอฟต์แวร์เพื่อเดิมพันกับการหมุนเวียนของกองทุนและกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงในฝั่งเซกเตอร์
เบอร์รีไม่ได้มองโลกเทคโนโลยีในแง่ลบทั้งหมด ขณะเดียวกันที่เขาทำชอร์ตเซมิคอนดักเตอร์ เขาก็กลับมาเพิ่มน้ำหนักแบบสวนกระแสให้กับหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์และการชำระเงินที่ตลาด “พังยับ” เช่น ไมโครซอฟท์ Microsoft、Adobe、PayPal เป็นต้น
จุดยืนฝั่งขาลงของเบอร์รีไม่ได้เป็นการปฏิเสธการพัฒนาในระยะยาวของเซมิคอนดักเตอร์ แต่เป็นการชี้ให้เห็นถึงช่องว่างระหว่างการกำหนดราคาในตลาดทุนกับการดำเนินงานของเศรษฐกิจจริง
และการลดสัดส่วนที่ประเมินมูลค่าสูงนี้ พร้อมกับการเข้าไปถือครองฮาร์ดแวร์ที่มีมูลค่าแพงเกิน และจัดวางตำแหน่งในซอฟต์แวร์ที่มีมูลค่าต่ำเกิน สะท้อนถึงการปฏิบัติด้านการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันมืออาชีพ ผ่านการซื้อออปชันส์ฝั่งขายที่มีอายุสัญญาที่ยาวออกไป เบอร์รีไม่เพียงแต่ป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาคเท่านั้น แต่ยังให้กลไกการป้องกันความเสี่ยงและการคุ้มครองด้านขาลงแก่พอร์ตการลงทุนของเขา ในช่วงการปรับตัวลงในอนาคต
บทความนี้《มหาชอร์ต》Burry ที่มองเซมิคอนดักเตอร์จะร่วง 30% จึงเปลี่ยนไปซื้อหุ้นซอฟต์แวร์ที่ราคาตกต่ำที่สุด ได้ปรากฏครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia。
