ผู้ออกเหรียญ Stablecoin Circle (CRCL) ราคาหุ้นร่วงลงในวันอังคาร หลังจากร่างกฎหมาย Stablecoin ของสหรัฐอเมริกาเวอร์ชันเบื้องต้นสร้างความกังวลเกี่ยวกับข้อจำกัดด้านผลตอบแทน
หุ้นของผู้ออก USDC ลดลงสูงสุดถึง 18% ในช่วงเช้าของตลาดสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการหยุดการขึ้นราว 100% ที่เกิดขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มคริปโต Coinbase (COIN) ซึ่งแบ่งปันรายได้จาก stablecoin ก็ร่วงประมาณ 8%
ตัวกระตุ้นสำคัญที่ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวนี้คือเวอร์ชันล่าสุดของกฎหมาย Clarity Act ตามรายงานของ CoinDesk ซึ่งจะจำกัดการให้รางวัลจากยอดคงเหลือ stablecoin นักวิเคราะห์ชี้
"กฎหมาย Clarity อาจห้ามการจ่ายผลตอบแทนจากการถือ stablecoin เพียงอย่างเดียว (เช่น ยอดคงเหลือแบบพาสซีฟ) และจำกัดแนวทางใดๆ ที่ทำให้โปรแกรมนั้นเทียบเท่ากับการฝากเงินในธนาคาร" นักวิเคราะห์จาก Mizuho Dan Dolev กล่าว
ผลตอบแทนจาก stablecoin — ไม่ว่าจะผ่านการให้กู้ยืมบนบล็อกเชนหรือแรงจูงใจบนแพลตฟอร์ม — เป็นส่วนสำคัญของข้อเสนอสำหรับนักลงทุน การตัดสิ่งนี้ออกไปทำให้ยากขึ้นสำหรับโทเค็นอย่าง USDC ที่จะพัฒนานอกเหนือจากการชำระเงินง่ายๆ
"สิ่งนี้ทำให้ส่วนสำคัญของแนวโน้มขาขึ้นอ่อนแอลง" Shay Boloor หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดของ Futurum Equities กล่าว โดยอ้างว่าสิ่งนี้จำกัดเส้นทางของ USDC ในการกลายเป็นผลิตภัณฑ์เก็บมูลค่าที่แท้จริง
กฎหมาย GENIUS ที่เน้น stablecoin ก็ห้ามผู้ออกเหรียญจ่ายผลตอบแทนโดยตรงให้ผู้ใช้ แต่พวกเขาได้สร้างวิธีส่งต่อรายได้ที่ได้จากสำรองเงินทุน Circle เก็บดอกเบี้ยจากสินทรัพย์สนับสนุน USDC และแบ่งปันกับ Coinbase ซึ่งต่อมานำไปใช้เป็นรางวัลให้กับผู้ใช้
ร่างกฎหมาย Clarity Act เวอร์ชันล่าสุดมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างนี้โดยห้ามสิ่งที่ "เทียบเท่าเชิงเศรษฐกิจของดอกเบี้ย" ซึ่งเป็นการตัดสิ่งจูงใจสำคัญในการถือ stablecoins ตามคำกล่าวของ Amir Hajian นักวิจัยด้านสินทรัพย์ดิจิทัลจาก Keyrock
"มันดึงพรมออกจากโมเดลส่งต่อรายได้ที่เป็นแรงผลักดันให้การยอมรับ stablecoin เพิ่มขึ้น" Hajian กล่าว
มีความคืบหน้าอีกอย่างหนึ่งในเบื้องหลัง Tether ผู้ออกเหรียญ USDT และคู่แข่งหลักของ Circle กล่าวว่าได้ว่าจ้างหนึ่งในบริษัทรักษาการบัญชี 'Big Four' เพื่อดำเนินการตรวจสอบเต็มรูปแบบของสำรองเงินทุนตามคำมั่นสัญญา หากสำเร็จ การตรวจสอบนี้อาจช่วยปรับปรุงภาพลักษณ์ของ USDT ในสายตานักลงทุนสถาบันโดยแสดงให้เห็นถึงการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่อส่วนแบ่งตลาดของ USDC
การขายหุ้นเกิดขึ้นหลังจากการขึ้นร้อนแรง ซึ่งหุ้นของ Circle เพิ่มขึ้น 170% ตั้งแต่ต้นกุมภาพันธ์ ซึ่งสูงกว่าหุ้นคริปโตอื่นๆ และตลาดหุ้นโดยรวมที่กำลังเผชิญกับความลำบาก การตั้งตัวนี้ทำให้หุ้นเสี่ยงต่อการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วจากข่าวร้ายใดๆ
"สถานการณ์จริงดูเหมือนจะไม่รุนแรงเท่ากับที่หัวข่าวบอก" Owen Lau นักวิเคราะห์จาก Clear Street กล่าว "ดูเหมือนเป็นการตอบสนองเกินเหตุ แต่ตลาดมักจะยิงก่อนถามทีหลัง"
