นักลงทุนสถาบันไม่ได้แค่เดิมพันกลยุทธ์ 'ตัวเลขขึ้น' สำหรับคริปโตอีกต่อไป พวกเขากำลังเปลี่ยนไปหาแหล่งรายได้ที่มั่นคงมากขึ้น
หลายสถาบันถือครองบิทคอยน์ BTC$70,945.00 และอีเธอร์ (ETH) ในงบดุลของพวกเขาแล้ว ขณะที่พวกเขาถือครองสินทรัพย์เหล่านี้เพื่อการเพิ่มมูลค่าในระยะยาว นักลงทุนก็เริ่มมองหาโอกาสนำสินทรัพย์เหล่านี้ไปใช้สร้างรายได้ในระหว่างรอคอยมากขึ้น กล่าวโดย Brett Tejpaul หัวหน้าฝ่ายสถาบันของ Coinbase ในการให้สัมภาษณ์กับ CoinDesk โดยชี้ให้เห็นว่านี่คือแนวทางของระยะถัดไปของเงินสถาบันที่เข้าสู่ภาคสินทรัพย์ดิจิทัล
“คลื่นลูกที่สองของสถาบัน… กำลังเกิดขึ้น มันกำลังดำเนินอยู่”
การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังสร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เขาเสริมว่า Coinbase เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้เปิดตัวคลาสหุ้นโทเคนของกองทุน Bitcoin Yield Fund บน Base ร่วมกับ Apex Group ซึ่งเป็นผู้ให้บริการกองทุนมูลค่า 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ กองทุนนี้มุ่งหวังที่จะสร้างผลตอบแทนผ่านกลยุทธ์เช่นการขายออปชันคอลหรือการให้ยืมบิทคอยน์ โดยมีเป้าหมายผลตอบแทนในระดับกลางถึงต่ำ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด
ความพยายามในการสร้างผลตอบแทนไม่จำกัดอยู่แค่บริษัทที่เป็นคริปโตเท่านั้น
BlackRock ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก ก็ได้เคลื่อนไหวในทิศทางนี้เช่นกัน บริษัทเพิ่งเปิดตัว ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) ซึ่งให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนจากการช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่าย ผลิตภัณฑ์นี้เป็นสัญญาณว่าความต้องการกลยุทธ์คริปโตที่ให้ผลตอบแทนกำลังแพร่กระจายไปในภาคการเงินแบบดั้งเดิม
กลยุทธ์นี้คล้ายกับสิ่งที่นักลงทุนแบบดั้งเดิมเรียกว่ 'ผลิตภัณฑ์โครงสร้าง' ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินที่รวมสินทรัพย์พร้อมออปชันเพื่อให้ผลตอบแทนหรือผลตอบแทนตามเป้าหมาย ด้วยตัวเลือกและกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนที่มีอยู่ในภาคสินทรัพย์ดิจิทัลในปัจจุบัน นักลงทุนแบบดั้งเดิมจึงมองหาผลิตภัณฑ์คล้ายกันในคริปโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกฎหมายเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น
อ่านเพิ่มเติม: กฎระเบียบ, อนุพันธ์ ช่วยผลักดันสถาบันใน TradFi เข้าสู่คริปโต
การเคลื่อนย้ายเงินเร็วขึ้น
"คลื่นลูกที่สอง" ของเงินสถาบันนี้ยังเน้นไปที่การใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนสำหรับการชำระเงิน การตั้งถิ่นฐาน ต้นทุน และความโปร่งใส
โครงสร้างนี้สะท้อนแนวโน้มที่กว้างขึ้น: การโทเคนไนซ์ โดยการนำหุ้นกองทุนขึ้นบนบล็อกเชน ผู้จัดการสินทรัพย์สามารถทำให้การเป็นเจ้าของง่ายขึ้นและโอนย้ายได้สะดวกขึ้น พร้อมเปิดประตูสู่ตลาดเปิดตลอด 24 ชั่วโมง สำหรับสถาบันที่เคยรอหลายวันเพื่อการตั้งถิ่นฐาน ความน่าสนใจคือความเป็นไปได้ในเชิงปฏิบัติ
เขากล่าวว่าเกือบครึ่งหนึ่งของการสนทนากับสถาบันในตอนนี้เกี่ยวข้องกับ stablecoins และการโทเคนไนซ์ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นหลังจากการเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบในสหรัฐอเมริกา บริษัทการเงินขนาดใหญ่มองหาแนวทางใช้ระบบบล็อกเชนเพื่อเคลื่อนย้ายเงินให้เร็วขึ้นและต้นทุนต่ำลง โดยเฉพาะข้ามพรมแดน
ความสนใจนี้กำลังเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เมื่อผู้กำหนดนโยบายเริ่มตั้งกฎที่ชัดเจนมากขึ้น การผ่านกฎหมาย GENIUS Act ได้ให้กรอบสำหรับ stablecoins ในขณะที่ร่างกฎหมาย CLARITY คาดว่าจะกำหนดแนวทางการออกและการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลและผลิตภัณฑ์โทเคนไนซ์ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น ทั้งสองกฎหมายนี้ช่วยสร้างความมั่นใจให้กับสถาบันในการลงทุนและสร้างผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับระบบบล็อกเชน
ความน่าสนใจนี้เป็นเรื่องง่าย การโทเคนไนซ์อนุญาตให้สินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น พันธบัตร กองทุน และสินเชื่อส่วนตัว ถูกแทนบนบล็อกเชน ซึ่งช่วยให้การเคลื่อนย้ายรวดเร็วขึ้นและการตั้งถิ่นฐานเร็วขึ้น Stablecoins ซึ่งมักผูกกับสกุลเงิน fiat เสนอวิธีการเคลื่อนย้ายมูลค่าในระดับโลกด้วยต้นทุนต่ำโดยไม่ต้องพึ่งพาระบบชำระเงินแบบเดิม
บริษัทการเงินขนาดใหญ่อยู่ในแนวทางนี้แล้ว เช่น BlackRock ได้เปิดตัวกองทุน Treasury โทเคนไนซ์ ขณะที่ JPMorgan ได้ทดสอบการฝากเงินแบบโทเคนไนซ์และการชำระเงินผ่านบล็อกเชน Franklin Templeton ก็ได้นำกองทุนเงินตลาดเงินแบบโทเคนไนซ์ขึ้นบนบล็อกเชน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสะดวกสบายที่เพิ่มขึ้นในโมเดลนี้ในหมู่นักจัดการสินทรัพย์
ผลลัพธ์คือ ทั้งสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทคริปโตเท่านั้นกำลังเร่งสร้างหรือบูรณาการโครงสร้างพื้นฐาน stablecoin โดยมองว่าเป็นรากฐานสำหรับระยะถัดไปของตลาดการเงิน
สิ่งนี้เชื่อมโยงโดยตรงกับสิ่งที่ Tejpaul เรียกว่าคลื่นลูกที่สองของเงินสถาบันเข้าสู่คริปโต คลื่นแรกมาจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กองทุนสถาบัน และนักลงทุนรวยที่มองหาโอกาสการลงทุนหรือการเก็งกำไร แต่กลุ่มต่อไปนี้ดูแตกต่างออกไป รวมถึงธนาคารและบริษัทชำระเงินที่สร้างผลิตภัณฑ์บนบรรทัดคริปโต
การเปลี่ยนแปลงนี้เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับผลตอบแทน สินทรัพย์อย่าง stablecoins ซึ่งมักสนับสนุนโดยหนี้รัฐบาลระยะสั้น สามารถสร้างรายได้ที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์บริหารเงินแบบดั้งเดิม ขณะที่กองทุนโทเคนไนซ์ขยายแนวคิดนี้ไปยังสินทรัพย์กลุ่มอื่นๆ ด้วย
ในเวลาเดียวกัน สถาบันต่างๆ ก็ให้ความสนใจโครงสร้างตลาดมากขึ้น การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงและการตั้งถิ่นฐานเกือบจะทันทีกลายเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอ โดยตลาดหุ้นสองแห่งใหญ่ในสหรัฐอเมริกา คือ NYSE และ Nasdaq กำลังจะนำการซื้อขาย 24/7 มาให้ลูกค้า ในตลาดแบบดั้งเดิม การซื้อขายอาจใช้เวลาหลายวันในการตั้งถิ่นฐาน ทำให้ทุนถูกผูกมัดและเสี่ยงต่อความเสี่ยงของคู่สัญญา
ระบบบล็อกเชนพยายามลดแรงเสียดทานนี้ เพื่อเพิ่มความโปร่งใสและลดต้นทุน
“ผู้คนอยากรู้ว่าทุนของตนอยู่ที่ไหนตลอดเวลา และไม่อยากให้มันอยู่ในระหว่างทางหรือสูญหายในการตั้งถิ่นฐาน” Tejpaul กล่าว
อย่างไรก็ตาม การยอมรับยังไม่เท่ากัน
ทุนสถาบันส่วนใหญ่มักกระจุกตัวอยู่ในไม่กี่โทเคนหลัก โดยมีความสนใจในสินทรัพย์ขนาดเล็กน้อยหลังจากความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ และบริษัทขนาดใหญ่มักใช้เวลานานในการประเมินเทคโนโลยีใหม่ๆ
แต่ทิศทางนี้เริ่มชัดเจนขึ้น สถาบันไม่ใช่แค่ถามว่าจะซื้อคริปโตอย่างไรอีกต่อไป แต่ถามว่ามันสามารถทำอะไรให้กับพอร์ตโฟลิโอและธุรกิจของพวกเขาได้บ้าง และเมื่อมีกฎระเบียบที่ชัดเจนมากขึ้น ก็จะเปิดประตูให้เงินสถาบันเข้ามามากขึ้นในอนาคต
“จู่ๆ ก็เหมือนทุกจุดเชื่อมต่อกัน… สิ่งที่เคยคลุมเครือก็กลายเป็นชัดเจน” Tejpaul กล่าว
