บลูมเบิร์ก นักวิเคราะห์ ETF เจมส์ เซย์ฟแฟร์ต (James Seyffart) เปิดเผยเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคมว่า Defiance ETFs ได้ยื่นต่อสำนักงาน ก.ล.ต. (SEC) เพื่อขอ ETF ตลาดเงินรูปแบบใหม่ โดยมีเป้าหมายให้สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านสินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติตามกฎหมาย GENIUS (GENIUS Act) เพื่อส่งเสริมให้ผู้ออกเหรียญสเตเบิลแบบที่มีการชำระ (payment) ลงทุนในกองทุนดังกล่าว
การวางตำแหน่งเชิงเทคนิคของคำขอ Defiance ETFs
คำขอของ Defiance ETFs มีวัตถุประสงค์เพื่อออกแบบพอร์ตการลงทุนพื้นฐานของ ETF ให้เป็นเครื่องมือสำหรับการลงทุนที่มีคุณสมบัติตรงตามมาตรฐานสินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติภายใต้กรอบกฎหมาย GENIUS Act เจมส์ เซย์ฟแฟร์ตอ้างจากเอกสารยื่นบนแพลตฟอร์ม X โดยระบุว่า: “วิธีการลงทุนของกองทุนนี้มีเป้าหมายเพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติตามที่กฎหมาย GENIUS Act อนุญาตให้ผู้ออกเหรียญสเตเบิลแบบที่มีการชำระถือครอง เพื่อส่งเสริมการลงทุนของผู้ออกเหรียญสเตเบิลในกองทุนดังกล่าว” มาตรฐานสินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติของ GENIUS Act นั้นเข้มงวดกว่ากองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิม โดยสินทรัพย์พื้นฐานต้องประกอบด้วยเครื่องมือที่มีสภาพคล่องสูงและความเสี่ยงต่ำ และต้องเป็นไปตามข้อกำหนดอัตราส่วนสำรอง 1:1 ที่ผ่านในเดือนเมษายน 2026
กฎหมาย CLARITY: ลงคะแนนในคณะกรรมการเสร็จสิ้น เหลือคะแนนเสียงทั้งสภาที่เกณฑ์ 60 เสียง
กฎหมาย CLARITY ได้ผ่านในคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ด้วยคะแนน 15 ต่อ 9 โดยมีสมาชิกพรรครีพับลิกัน 13 คนและสมาชิกพรรคเดโมแครต 2 คนโหวตเห็นด้วย ขณะที่สมาชิกเดโมแครต 9 คนโหวตคัดค้าน พรรครีพับลิกันในวุฒิสภาตอนนี้มี 53 ที่นั่ง ดังนั้นเพื่อเอาชนะเกณฑ์การขัดขวางการพิจารณาในวาระเต็มที่ต้องใช้ 60 เสียง อย่างน้อยต้องมีเดโมแครตเพิ่มอีก 7 คนเข้าร่วมสนับสนุน
Grayscale ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคม อ้างถึงกรณีตัวอย่างที่กฎหมาย GENIUS Act ผ่านด้วยคะแนน 66 เสียง (รวมถึงสมาชิกวุฒิสภาฝ่ายเดโมแครต 18 คนที่โหวตสนับสนุน) เพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงทางประวัติศาสตร์ว่าสามารถไปถึงเกณฑ์ 60 เสียงของกฎหมาย CLARITY ได้ พร้อมทั้งยืนยันว่า “ก่อนที่กฎหมาย CLARITY จะกลายเป็นกฎหมายอย่างเป็นทางการ ยังมีอุปสรรคบางอย่างที่ต้องผ่าน” a16z crypto เมื่อวันที่ 16 พฤษภาคมบนแพลตฟอร์ม X ระบุว่า กฎหมาย GENIUS Act สามารถเป็นต้นแบบเชิงนิติบัญญัติสำหรับกฎหมาย CLARITY ได้ กฎหมาย CLARITY ถูกเสนอครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม 2025 และวุฒิสภายังไม่ประกาศวันลงคะแนนเสียงวาระเต็มที่เฉพาะเจาะจง
Consensys ยื่นเอกสารความเห็นต่อ FDIC, OCC และกระทรวงการคลัง
Consensys ได้ยื่นเอกสารความเห็นที่ประสานกันแล้ว 3 ฉบับ โดยเป็นความเห็นต่อ FDIC, OCC (วันที่ 1 พฤษภาคม) และกระทรวงการคลัง ภายใต้กรอบการดำเนินงานของกฎหมาย GENIUS Act Consensys เห็นว่า ในข้อเสนอ 191 หน้า ที่ FDIC ผ่านในเดือนเมษายน 2026 บางข้อกำหนดมีขอบเขตเกินเจตนารมณ์เดิมที่ผู้ร่างกฎหมายตั้งใจไว้สำหรับ GENIUS Act
ในเอกสาร Consensys เสนอจุดยืนที่เฉพาะเจาะจง 3 ประการ ได้แก่ ประการแรก การตีความของ FDIC เกี่ยวกับเพดานผลตอบแทนรวมถึงการให้สิทธิ์แบรนด์ทั่วไปและข้อตกลงการจำหน่ายเชิงพาณิชย์ ซึ่งเกินกว่ากรอบที่กฎระเบียบกำหนด ประการที่สอง เมื่อผู้ใช้งานโต้ตอบกับโปรโตคอล DeFi ด้วยตนเอง ผู้พัฒนาซอฟต์แวร์กระเป๋าเงิน (wallet) ของตนเองไม่ควรถูกมองว่าเป็นตัวกลาง และประการที่สาม Consensys เตือนว่าการออกแบบมาตรการลงโทษอัตโนมัติที่ผูกกับเงินสำรองหรือช่องว่างของการไถ่ถอน จะส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ของผู้ถือเหรียญสเตเบิลในช่วงที่ตลาดกดดัน (Consensys เรียกว่า “ผลกระทบหน้าผา”) นอกจากนี้ Consensys ยังเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลใช้ถ้อยคำที่เป็นกลางเชิงเทคโนโลยีในการกำหนดบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอำนาจ (distributed ledger), สัญญาอัจฉริยะ และกิจกรรมข้ามเชน กำหนดเส้นตายเชิงกฎหมายของกรอบกำกับดูแลของ FDIC ถูกตั้งไว้หลังจากนั้นในปี 2026
คำถามที่พบบ่อย
มาตรฐานสินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติของ GENIUS Act กำหนดไว้อย่างไรบ้าง?
ตามข้อเสนอตามที่ FDIC ผ่านในเดือนเมษายน 2026 สินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติต้องคงไว้ในสัดส่วน 1:1 ด้วยเงินสดหรือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง (เช่น ตั๋วเงินคลังสหรัฐระยะสั้น) และต้องเป็นไปตามกำหนดเวลาการไถ่ถอนภาคบังคับ รวมถึงข้อกำหนดการตรวจสอบสำหรับผู้ออกขนาดใหญ่ ต่อให้เงินสำรองถูกเก็บรักษาไว้ในธนาคารที่ได้รับการประกัน แต่ผู้ถือเหรียญสเตเบิลเองไม่สามารถได้รับความคุ้มครองประกันเงินฝากของ FDIC
ขั้นตอนถัดไปของกระบวนการนิติบัญญัติของ CLARITY Act ในวุฒิสภาคืออะไร?
ร่างกฎหมายผ่านคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาแล้ว (15 ต่อ 9) ขั้นตอนถัดไปคือการต้องไปให้ถึงเกณฑ์ 60 เสียงเพื่อเอาชนะการขัดขวางการพิจารณาในวาระเต็มของวุฒิสภา พรรครีพับลิกันถือ 53 ที่นั่งอยู่แล้ว และต้องมีเดโมแครตอย่างน้อย 7 คนเข้าร่วมสนับสนุน วุฒิสภายังไม่ประกาศวันลงคะแนนเสียงวาระเต็มที่ ณ วันที่มีการรายงานบทความนี้
เอกสารความเห็นของ Consensys มีผลอย่างไรในกระบวนการนิติบัญญัติ?
เอกสารของ Consensys ทั้ง 3 ฉบับเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ FDIC, OCC และกระทรวงการคลังเมื่อปรับปรุงกรอบให้เสร็จสิ้นภายในเส้นตายเชิงกฎหมายของตน จะต้องพิจารณาความคิดเห็นที่เป็นลายลักษณ์อักษรที่ทุกฝ่ายยื่นเข้ามา แต่เนื้อหากฎขั้นสุดท้ายจะถูกตัดสินโดยหน่วยงานกำกับดูแลแต่ละแห่งเอง
