ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในการประชุม FOMC วันที่ 29 เมษายน มีมติคงช่วงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50-3.75% โดยไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหมายของตลาด แถลงการณ์อย่างเป็นทางการของ Fed ยังได้เปิดเผยความเห็นที่แตกต่างอย่างชัดเจนภายใน—ในบรรดากรรมการที่ลงคะแนน 12 คน มี 4 คนโหวตไม่เห็นด้วย โดยมาจากจุดยืนที่แตกต่างกัน ได้แก่ กรรมการ Stephen Miran เห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ย 1 สเต็ป ในขณะที่ประธานธนาคารกลางสาขาคลีฟแลนด์ Beth Hammack ประธานธนาคารกลางสาขามินนิอาโปลิส Neel Kashkari และประธานธนาคารกลางสาขาดัลลัส Lorie Logan ทั้งสามสนับสนุนการคงไว้ แต่ไม่เห็นด้วยกับการเพิ่มถ้อยคำที่เอนเอียงไปทางผ่อนคลายในแถลงการณ์ครั้งนี้ การประชุมครั้งนี้คาดว่าจะเป็นครั้งสุดท้ายของพาวเวลล์ (Jerome Powell) ในฐานะประธาน Fed โดยวาระของเขาจะสิ้นสุดในวันที่ 15 พฤษภาคม
เนื้อหาในมติ: โหวต 8-4 ชี้ชัดว่าแรงหนุนเงินเฟ้อจากพลังงาน
ในแถลงการณ์ Fed ได้อธิบายเงินเฟ้อในปัจจุบันว่า “elevated, in part reflecting the recent increase in global energy prices”（ยังอยู่ในระดับสูง โดยส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นล่าสุดของราคาพลังงานทั่วโลก） ขณะที่ตลาดแรงงานให้คำอธิบายว่า “job gains have remained low” ส่วนอัตราว่างงาน “little changed” แนวทางเชิงรุกบางส่วนยังคงถ้อยคำมาตรฐานว่า “จะประเมินอย่างรอบคอบข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มการเปลี่ยนแปลง และการถ่วงดุลความเสี่ยง” และเน้นย้ำว่า “เตรียมพร้อมที่จะปรับนโยบายการเงินเมื่อความเสี่ยงปรากฏขึ้น” ในการประชุมครั้งนี้ไม่มีการเปิดเผยประมาณการเศรษฐกิจล่าสุด (SEP) และแผนภาพจุด (dot plot)—โดยสองรายการนี้จะเผยแพร่เฉพาะในการประชุมรายไตรมาส 4 ครั้ง คือเดือน 3, 6, 9 และ 12
โครงสร้างของคะแนนเสียงคัดค้าน 4 เสียงจำเป็นต้องแยกพิจารณา: Miran เป็นเสียงคัดค้านที่สนับสนุนการผ่อนคลายมากกว่าเพียงคนเดียว โดยมีจุดยืนแบบสายเหยี่ยว/นกพิราบ? (กล่าวคือ เป็นฝั่งผ่อนคลาย/พีเจิม)； ส่วน Hammack, Kashkari และ Logan ทั้งสาม แม้จะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่ไม่พอใจกับถ้อยคำในแถลงการณ์ที่แฝงนัยว่าในอนาคตอาจมีการผ่อนคลาย ซึ่งทำให้พวกเขาอยู่ฝั่งสายเหยี่ยว กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปัจจุบัน FOMC ภายในเผชิญแรงกดดันจากทั้งสองฝ่ายพร้อมกัน ซึ่งทำให้สัญญาณว่า “ก้าวต่อไปจะลดหรือไม่ลด” ไม่ชัดเจนกว่าการประชุมหลายครั้งก่อนหน้า
งานแถลงข่าวของพาวเวลล์: พลังงาน ตะวันออกกลาง จังหวะการลดดอกเบี้ย การสืบทอด
พาวเวลล์ในงานแถลงข่าวได้ใช้ถ้อยคำอย่างระมัดระวังต่อความเชื่อมโยงระหว่างราคาพลังงานกับเงินเฟ้อว่า “ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะผลักดันเงินเฟ้อโดยรวมให้สูงขึ้น แต่ตอนนี้ยังเร็วเกินไปที่จะประเมินว่าผลกระทบดังกล่าวมีขนาดและระยะเวลาต่อเศรษฐกิจอย่างไร” ถ้อยแถลงนี้ไม่ได้กำหนดให้ผลกระทบจากราคาน้ำมันเป็นเหตุการณ์ชั่วครั้งชั่วคราว และก็ไม่ได้มองว่าเป็นแหล่งเงินเฟ้อระยะยาวใหม่ ปล่อยให้มีพื้นที่สำหรับการติดตามในขั้นต่อไป
ต่อสถานการณ์ตะวันออกกลาง ท่าทีของพาวเวลล์สอดคล้องกับเนื้อหาในแถลงการณ์ว่า “ผลกระทบของสถานการณ์ตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐมีความไม่แน่นอน เราจะติดตามความเสี่ยงทั้งสองฝ่ายอย่างต่อเนื่อง” ตรงนี้ “ทั้งสองฝ่าย” หมายถึงภารกิจคู่ของ Fed ในด้านการจ้างงานและราคา
ต่อจังหวะการลดดอกเบี้ย พาวเวลล์ย้ำอีกครั้งถึงจุดยืนดั้งเดิมของ Fed— “นโยบายการเงินไม่ได้มีเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และเราจะตัดสินใจในการประชุมแต่ละครั้ง (Monetary policy is not on a preset course and we’ll make our decisions on a meeting by meeting basis)” ตลาดเดิมคาดว่าพาวเวลล์จะให้คำแนะนำที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับไทม์ไลน์การลดดอกเบี้ย แต่คำตอบนี้ชี้ว่า Fed ไม่ได้ตั้งใจจะผูกมัดมือไม้ของผู้สืบทอดในการประชุมครั้งสุดท้าย
เกี่ยวกับการไปต่อหรือออกจากตำแหน่ง พาวเวลล์ให้คำตอบ 2 ระดับ ประการแรกคือด้านขั้นตอน: “หากผู้สืบทอดของผมไม่ได้รับการยืนยันก่อนที่ผมจะพ้นจากวาระการดำรงตำแหน่งประธาน ผมจะทำหน้าที่ประธานชั่วคราว (chair pro tem) จนกว่าเขาจะได้รับการยืนยัน” ประการที่สองคือว่าจะแปลงเป็นกรรมการต่อหรือไม่: “ผมจะตัดสินใจในรูปแบบที่เป็นประโยชน์ที่สุดต่อสถาบัน และต่อผู้คนที่เรารับใช้” พาวเวลล์ไม่ได้ตัดทิ้งอย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ที่จะยังคงทำหน้าที่เป็นกรรมการต่อหลังพ้นจากตำแหน่งประธานจนวาระเดิมสิ้นสุดในปี 2028
การสืบทอดตำแหน่งโดย Warsh: คะแนนเสียงแตกแยกตามพรรค 13-11 ผ่าน, ศึกทั้งวุฒิสภาในสัปดาห์ 5/11
ในขณะที่ประชุม FOMC จัดขึ้นในวันเดียวกันนั้นเอง คณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภา (Senate Banking Committee) ได้ผ่านเรื่องการเสนอชื่อ Kevin Warsh ให้เป็นประธาน Fed ด้วยคะแนน 13 ต่อ 11 จากนั้นจึงส่งเรื่องไปให้ที่ประชุมเต็มวุฒิสภาลงคะแนน เมื่อคะแนนนี้เลื่อนไปใช้กับพรรคการเมืองทั้งหมด 13 เสียงจากพรรครีพับลิกันเห็นชอบทั้งหมด ขณะที่ 11 เสียงจากพรรคเดโมแครตคัดค้านทั้งหมด ซึ่งนับเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของคณะกรรมาธิการที่ผลการลงคะแนนการเสนอชื่อประธาน Fed ออกมาแบบแตกแยกอย่างสมบูรณ์ตามแนวพรรค ในการผลักดันให้การลงคะแนนผ่านครั้งนี้ ข้อสำคัญหนึ่งคือวันที่ 24 เมษายน Jeanine Pirro อัยการสูงสุดของเขตโคลัมเบีย ได้ประกาศยุติการสืบสวนพาวเวลล์ และวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน Thom Tillis แสดงท่าทีสนับสนุนให้ Warsh ก้าวเข้าสู่ขั้นตอนถัดไป
ขั้นตอนต่อไป: การลงคะแนนในสภาเต็มคาดว่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์ที่ 11 พฤษภาคม หากผ่านตามกำหนด Warsh สามารถทำการสืบทอดให้เสร็จก่อนที่วาระของพาวเวลล์จะสิ้นสุดในวันที่ 15 พฤษภาคมได้ หากไม่สามารถทำได้ภายในกรอบเวลา พาวเวลล์จะทำหน้าที่ประธานชั่วคราว (chair pro tem) จนกว่า Warsh จะได้รับการยืนยัน
สำหรับตลาด ข้อความจากการประชุมครั้งนี้คือ: Fed เลือกที่จะเฝ้าระวังชั่วคราวในสภาพแวดล้อมที่ความเสี่ยงจากพลังงานและตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ภายในยังไม่มีฉันทามติที่ชัดเจนต่อทิศทางในอนาคต และมติครั้งสุดท้ายในวาระของพาวเวลล์ไม่ได้ปูทางล่วงหน้าให้ผู้สืบทอด ในขณะที่การสืบทอดของ Warsh แม้จะยังไม่มีอุปสรรคเร่งด่วน แต่ก็ยังต้องผ่านขั้นตอนการลงคะแนนของสภาเต็มทั้งหมด
บทความนี้ Fed คง 3.5-3.75% ความเห็นต่าง 4 票: มติครั้งสุดท้ายในวาระพาวเวลล์ เผยเร็วที่สุดใน Chain News ABMedia
