กระทรวงการคลังของอินเดียและหน่วยงานที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจมหภาคกำลังดำเนินการทบทวนเชิงเปรียบเทียบอย่างละเอียดเกี่ยวกับโมเดลการกำกับดูแลคริปโตกฎระหว่างประเทศ เพื่อจัดทำกรอบกฎหมายที่มีความทนทานสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลแบบกระจายอำนาจ การทบทวนดังกล่าวจำแนกแนวทางทั่วโลกออกเป็น 3 ตัวควบคุมเชิงนโยบาย ได้แก่ การกำกับดูแลแบบครอบคลุม การจำกัดแบบเจาะจง และการห้ามโดยสิ้นเชิง โดยการวิเคราะห์ความสำเร็จเชิงโครงสร้างและความล้มเหลวด้านการบังคับใช้ของเขตอำนาจต่างประเทศ นักกฎหมายอินเดียมีเป้าหมายที่จะวางกรอบระดับชาติที่ปรับให้เหมาะสม เพื่อสร้างสมดุลระหว่างการคุ้มครองประชากรรายย่อยและเครือข่ายธนาคารของประเทศจากความผันผวนของดิจิทัล ขณะเดียวกันยังคงรักษานวัตกรรมบนบล็อกเชนไว้ ธนาคารกลางอินเดียเคยยืนอยู่ในท่าทีที่ระมัดระวังต่อโทเค็นดิจิทัลของเอกชน โดยชี้ถึงความเสี่ยงด้านการทดแทนสกุลเงิน การไหลออกของเงินทุน และกลไกการส่งผ่านนโยบายการเงิน
การประเมินเชิงเปรียบเทียบด้านการกำกับดูแลของอินเดีย
การประเมินของอินเดียที่มีหลายหน่วยงานกำลังพิจารณาโมเดลการกำกับดูแลที่ถูกนำไปใช้ในเขตอำนาจทั่วโลก กระทรวงการคลังกำลังทำงานร่วมกับหน่วยงานที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจมหภาคสำคัญ เพื่อทำความเข้าใจว่าประเทศต่างๆ จัดโครงสร้างแนวทางของตนต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร การวิเคราะห์เชิงเปรียบเทียบนี้จะกำหนดทิศทางนโยบายของอินเดีย โดยพิจารณาว่าอะไรได้ผลและอะไรล้มเหลวในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลของประเทศอื่น
การห้าม vs ความท้าทายด้านการบังคับใช้
ธนาคารกลางอินเดียมักสนับสนุนแนวทางที่ระมัดระวังต่อโทเค็นดิจิทัลของเอกชน โดยยืนยันว่าเครือข่ายแบบกระจายอำนาจก่อให้เกิดภัยคุกคามรุนแรงในเรื่องการทดแทนสกุลเงิน การไหลออกของเงินทุน และการทำให้กลไกการส่งผ่านนโยบายการเงินของชาติอ่อนลง อย่างไรก็ดี งานวิจัยภายในชี้ว่า “การห้ามแบบเด็ดขาด” เป็นเรื่องที่ยากอย่างยิ่งต่อการบังคับใช้ให้มีประสิทธิภาพในภูมิทัศน์การเงินโลกที่เชื่อมโยงถึงกัน เมื่อพอร์ทัลการซื้อขายในพื้นที่ถูกจำกัด ผู้เข้าร่วมรายย่อยภายในประเทศจำนวนมากมักย้ายการจัดสรรเงินทุนไปยังแพลตฟอร์มนอกประเทศที่ไม่สอดคล้องกฎ ทำให้ปริมาณธุรกรรมมูลค่าสูงถูกผลักออกนอกสายตาเชิงอธิปไตยของรัฐ การห้ามโดยสิ้นเชิงมักทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจไหลไปสู่เครือข่ายเพียร์ทูเพียร์ใต้ดิน ซึ่งทำให้ขั้นตอนการติดตามเพื่อป้องกันการฟอกเงินมีความซับซ้อน และลดการเข้าถึงข้อมูลการคลังที่สำคัญของรัฐ
โมเดลผสมแบบเน้นการปฏิบัติตามกฎของอินเดีย
เมื่อรับรู้ถึงช่องโหว่เชิงปฏิบัติการของการห้ามแบบครอบคลุม หน่วยงานกำกับดูแลของอินเดียจึงนำโมเดลแบบผสมที่ถูกเก็บภาษีหนักและถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดมาใช้ โดยเน้นการกักกันและการมองเห็นธุรกรรมแบบละเอียด อินเดียคงเก็บภาษีส่วนเพิ่มทุน 30% สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเสมือน ควบคู่กับภาษีแบบอัตราคงที่ 1% ที่หัก ณ ที่จ่ายสำหรับกิจกรรมธุรกรรมทั้งหมด แทนที่จะปิดตลาด รัฐบาลมุ่งเน้นการเสริมความแข็งแกร่งให้โครงสร้างพื้นฐานการปฏิบัติตามกฎภายในประเทศด้วยการออกข้อกำหนดการรายงานที่เข้มงวดภายใต้พระราชบัญญัติภาษีเงินได้ การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัล ตลาดท้องถิ่น และตัวกลาง web3 ต้องเผชิญโทษทางการเงินรายวันที่รุนแรง หากไม่ส่งบันทึกธุรกรรมอย่างครบถ้วน หรือให้ข้อมูลเมตาของผู้ใช้ที่ไม่ถูกต้องแก่หน่วยงานด้านภาษี ด้วยการย้ายภาระด้านการปฏิบัติตามกฎไปยังความสอดคล้องด้านข้อมูลของสถาบัน อินเดียกำลังก่อสร้าง “เส้นรอบนอก” แบบหลายหน่วยงาน โดยที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ดูแลการประพฤติของตลาดอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ธนาคารกลางยังคงควบคุมกระแสเงินทุนข้ามพรมแดนและเสถียรภาพของสกุลเงินภายใต้อำนาจอธิปไตยอย่างเด็ดขาดไว้
