แพลตฟอร์มข้อมูลบนบล็อกเชน Bubblemaps ระบุวอลเล็ต Polymarket ที่เชื่อมโยงกัน 9 ราย ซึ่งสร้างรายได้รวม 2.4 ล้านดอลลาร์ ด้วยอัตราชนะ 98% จากสัญญาที่เชื่อมโยงกับปฏิบัติการของกองทัพสหรัฐ เพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบความเปราะบางของตลาดคาดการณ์ต่อข้อมูลวงใน วอลเล็ตเหล่านี้ทุ่มการเดิมพันครั้งใหญ่ไม่นานก่อนเหตุโจมตีวันที่ 28 กุมภาพันธ์ต่ออิหร่าน การเสียชีวิตของผู้นำสูงสุดของอิหร่าน อายาตอลเลาะห์ อาลี คาเมเนอี และข้อตกลงหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่าน ตามรายงานของ Bubblemaps รูปแบบดังกล่าวจุดประเด็นกังวลว่าตลาดคาดการณ์แบบกระจายอำนาจสามารถถูกใช้ประโยชน์โดยเทรดเดอร์ที่เข้าถึงข้อมูลอ่อนไหวหรือข้อมูลที่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะได้ Bubblemaps ระบุว่าบัญชีเหล่านี้ได้รับเงินทุนผ่านการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ในช่วงเวลาสั้นมาก โดยวอลเล็ต 4 รายทำกำไรราว 400,000 ดอลลาร์ต่อราย จากการเดิมพันว่สหรัฐจะโจมตีอิหร่านในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ แม้ว่าผลการค้นพบจะไม่ได้พิสูจน์ว่าวอลเล็ตเป็นของคนวงใน แต่ก็สะท้อนการถกเถียงว่าการทำสัญญาเกี่ยวกับกองทัพ สงคราม และการลอบสังหารสร้างตลาดสำหรับข้อมูลอ่อนไหวหรือไม่ โดยเฉพาะเมื่อสามารถสร้างวอลเล็ตได้อย่างรวดเร็วและเติมเงินผ่านช่องทางคริปโต
## What Does the On-Chain Trail Show?
การวิเคราะห์ของ Bubblemaps เน้นที่จังหวะเวลา การเชื่อมต่อของวอลเล็ต และผลการเทรด อัตราชนะ 98% ในสัญญาที่เชื่อมโยงกับปฏิบัติการทางทหาร ถือเป็นเรื่องผิดปกติในตลาดที่ผลลัพธ์อาจขึ้นอยู่กับการตัดสินใจที่เป็นความลับ การทูตที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว และเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกิดขึ้นฉับพลัน
Nicolas Vaiman ซีอีโอของ Bubblemaps บอกกับ Cointelegraph ว่าแม้บริษัทจะไม่สามารถยืนยันได้อย่างเด็ดขาดว่าบัญชีเหล่านี้เป็นของคนวงใน แต่ร่องรอยบนเชนคือ “สิ่งที่บ่งชี้ว่ามีคนได้เปรียบด้านข้อมูลอย่างไม่เป็นธรรม” เขากล่าวเพิ่มเติมว่า “เราไม่สามารถพูดได้ด้วยความมั่นใจว่านี่เป็นความพยายามเพื่อซ่อน แต่ก็ยังน่าสงสัยว่ากองทุนถูกส่งต่อผ่าน CEX และบริการบุคคลที่สามก่อนจะเติมเงินให้บัญชี Polymarket ใหม่ ซึ่งทำให้เหมือนเป็นการปิดร่องรอย”
การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และบริการบุคคลที่สามสามารถทำให้การระบุแหล่งที่มายากขึ้น เว้นแต่นักสืบจะได้บันทึกระดับบัญชีจากแพลตฟอร์มเหล่านั้น ข้อมูลบนเชนสามารถบอกพฤติกรรมของวอลเล็ต เส้นทางการโอนเงิน และผลลัพธ์ของการเทรดได้ แต่โดยปกติไม่สามารถระบุตัวบุคคลที่อยู่เบื้องหลังวอลเล็ตได้หากไม่ได้รับความช่วยเหลือจากการแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการชำระเงิน หรือหน่วยงานบังคับใช้กฎหมาย
### Investor Takeaway
ประเด็นนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ว่าวอลเล็ตทั้ง 9 รายมีสิทธิ์เข้าถึงข้อมูลวงในหรือไม่ ความเสี่ยงที่กว้างกว่าคือ ตลาดคาดการณ์ที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ทางทหารอาจดึงดูดเทรดเดอร์ที่เชื่อว่าสามารถแปลงข้อมูลส่วนตัวให้กลายเป็นกำไรที่เกิดขึ้นได้แทบจะทันที
## Why Are Lawmakers Targeting War-Linked Contracts?
ผลการค้นพบเกิดขึ้นในขณะที่สมาชิกสภานิติบัญญัติของสหรัฐผลักดันให้มีข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นสำหรับสัญญาตลาดคาดการณ์ที่เชื่อมโยงกับสงคราม การก่อการร้าย การลอบสังหาร และความตาย เมื่อวันที่ 10 มีนาคม วุฒิสมาชิก Adam Schiff ได้เสนอ DEATH BETS Act ซึ่งมุ่งห้ามตลาดคาดการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางไม่ให้มีการนำเสนอสัญญาที่เชื่อมโยงกับหมวดหมู่เหล่านั้น
ร่างกฎหมายดังกล่าวต่อยอดความกังวลก่อนหน้านี้ หลังจากมีรายงานว่าเทรดเดอร์ Polymarket จำนวน 6 รายทำกำไรรวม 1 ล้านดอลลาร์ จากการเดิมพันการโจมตีของสหรัฐต่ออิหร่าน ฝ่ายนิติบัญญัติเห็นว่าสัญญาลักษณะนี้สร้างแรงจูงใจทางการเงินรอบเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับปฏิบัติการทางทหาร เจ้าหน้าที่สาธารณะ และการเสียชีวิตของบุคคล
Gavin Newsom ผู้ว่าการรัฐแคลิฟอร์เนีย ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารช่วงปลายเดือนมีนาคม เพื่อจำกัดไม่ให้ข้าราชการทำ insider trading ในตลาดคาดการณ์ที่เชื่อมโยงกับเหตุการณ์ทางการเมืองหรือเศรษฐกิจที่พวกเขาอาจมีอิทธิพลต่อได้
ความกังวลด้านกฎระเบียบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Polymarket Kalshi ซึ่งดำเนินงานในพื้นที่ตลาดคาดการณ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน ขณะที่ฝ่ายนิติบัญญัติและหน่วยงานกำกับดูแลประเมินว่าการทำสัญญาเกี่ยวกับเหตุการณ์สามารถอยู่ร่วมกับกฎที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันการบิดเบือน การนำไปใช้ในทางที่ผิดของข้อมูลลับ และการเทรดบนความรู้ที่เชื่อมโยงกับรัฐบาลได้หรือไม่
## What Are the Market Implications for Polymarket and Kalshi?
ตลาดคาดการณ์เติบโตขึ้นเพราะแปลงเหตุการณ์ทางการเมือง เศรษฐกิจ และภูมิรัฐศาสตร์ให้กลายเป็นสัญญาที่ซื้อขายได้ โครงสร้างดังกล่าวสามารถสร้างราคาที่สะท้อนความคาดหวังของสาธารณะได้ แต่ก็สร้างความเสี่ยงเมื่อผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่รัฐบาล เจ้าหน้าที่กองทัพ หรือคนวงในที่ใกล้ชิดกระบวนการตัดสินใจถืออยู่
สัญญาที่เกี่ยวกับการเมืองคิดเป็น 12% ของปริมาณการซื้อขายตามมูลค่า (notional trading volume) บน Polymarket ตามข้อมูลของ Dune ส่วนบน Kalshi สัดส่วนอยู่ที่ 0.7% ของปริมาณการซื้อขายตามมูลค่ารายสัปดาห์ ความแตกต่างนี้สะท้อนโครงสร้างตลาดที่ต่างกัน แต่ทั้งสองแพลตฟอร์มเผชิญความท้าทายเดียวกัน: จะจัดการสัญญาที่ “ส่วนได้เปรียบด้านข้อมูล” อาจมาจากการเข้าถึงสิทธิพิเศษ แทนที่จะมาจากการวิเคราะห์ข้อมูลสาธารณะได้อย่างไร
