สำนักงาน ก.ล.ต. เผยรายชื่อกฎคริปโตเป็นอันดับแรกในลำดับความสำคัญด้านกฎระเบียบชุดใหม่

สำนักงาน ก.ล.ต. (SEC) วางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลไว้เป็นเรื่องสำคัญอันดับแรกในร่างแผนยุทธศาสตร์ โดยส่งสัญญาณว่านโยบายเกี่ยวกับคริปโตจะเป็นจุดโฟกัสหลักของหน่วยงานในปีต่อๆ ไป ข้อเสนอนี้เรียกร้องให้มีกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น เนื่องจากตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนและผลิตภัณฑ์การเงินที่แปลงโทเคน (tokenized) ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ประเด็นสำคัญ:

• • SEC วางการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ที่อันดับแรกของวาระนโยบายฉบับใหม่
• • หน่วยงานกำกับมองว่ากฎคริปโตที่ชัดเจนขึ้นเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในวงกว้างเพื่อสนับสนุนนวัตกรรมและคุ้มครองนักลงทุน
• • การกำหนดกฎในอนาคตอาจช่วยเพิ่มความแน่นอนให้กับสินทรัพย์ที่แปลงโทเคนและตลาดการเงินบนบล็อกเชน

SEC วางกฎคริปโตไว้แนวหน้าของวาระนโยบาย

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เผยแพร่ร่างแผนยุทธศาสตร์เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน โดยวางกฎคริปโตไว้เป็นวัตถุประสงค์แรกของเป้าหมายเชิงนโยบายด้านการกำกับดูแลชุดแรกของหน่วยงาน การจัดลำดับนี้ทำให้สินทรัพย์ดิจิทัลมีบทบาทเด่นในวาระการกำกับดูแลปี 2026-2030 ของหน่วยงาน

เป้าหมายที่ 1 เน้นนวัตกรรม การระดมทุนให้มีประสิทธิภาพ ประสิทธิภาพของตลาด และการคุ้มครองนักลงทุน วัตถุประสงค์แรกเรียกร้องให้มีรากฐานการกำกับดูแลที่มั่นคงสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย (distributed ledger technologies) ผู้เฝ้าระวังด้านหลักทรัพย์ระบุว่า กรอบดังกล่าวควรมีเหตุผล สอดคล้องกัน และยึดหลักการ ข้อความในร่างชี้ไปที่กฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในตลาดคริปโต ผลิตภัณฑ์ที่แปลงโทเคน และโครงสร้างพื้นฐานการเงินบนเชน (onchain)

ร่างแผนของ SEC ระบุว่า:

“เทคโนโลยีบล็อกเชนและสินทรัพย์คริปโตมีศักยภาพในการปฏิวัติโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของอเมริกา และมอบทางเลือกใหม่ๆ รวมถึงประสิทธิภาพที่ดีขึ้น การลดต้นทุน ความโปร่งใส และการลดความเสี่ยงให้แก่ชาวอเมริกันทุกคน”

สินทรัพย์ดิจิทัลถูกระบุเป็นวัตถุประสงค์แรกภายใต้เป้าหมายที่ 1 ที่มา: ร่างแผนยุทธศาสตร์ของ SEC. การเติบโตของคริปโตเกิดขึ้นเร็วกว่ากรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่ ตามแผนดังกล่าว ช่องว่างนี้ส่งผลต่อผู้ออกโทเคน (token issuers) ศูนย์ซื้อขาย (exchanges) ผู้ให้บริการดูแลทรัพย์สิน (custody providers) และบริษัทที่พัฒนาโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ใช้บล็อกเชน SEC ยังชี้ถึงความจำเป็นในการทำให้ชัดเจนยิ่งขึ้นว่ากฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางมีผลบังคับใช้กับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร กฎที่ชัดเจนขึ้นอาจช่วยให้นักพัฒนานวัตกรรมสามารถปฏิบัติตามข้อกำหนดเหล่านั้นได้ ขณะเดียวกันก็สนับสนุนความสมบูรณ์ของตลาดและปกป้องนักลงทุน

ทำไมกรอบคริปโตของ SEC อาจสำคัญต่อผู้ลงทุน

แผนดังกล่าวระบุว่าการประสานให้สอดคล้องกัน (harmonization) เป็นวัตถุประสงค์หลักสำหรับการกำกับดูแลคริปโต SEC ระบุว่าสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล จำเป็นต้องมีกฎที่ชัดเจนและยึดหลักการ โดยอาศัยฐานจากกฎหมาย เพื่อให้ทั้งบริษัทและนักลงทุนมีพื้นฐานที่สม่ำเสมอมากขึ้นสำหรับการตัดสินใจด้านตลาด

กรอบดังกล่าวอาจส่งผลต่อวิธีที่บริษัทคริปโตกำหนดการออกแบบผลิตภัณฑ์ จัดโครงสร้างการเสนอขายโทเคน (token offerings) และบริหารจัดการบริการดูแลทรัพย์สินหรือการซื้อขายในตลาด ร่างยังชี้ว่าการระดมทุนผ่านทุนที่แปลงโทเคน (tokenized capital formation) และโครงสร้างพื้นฐานการเงินบนเชน เป็นพื้นที่ที่กฎที่ชัดเจนอาจช่วยชี้แนวทางในการพัฒนา

ร่างของ SEC เพิ่มว่า:

“การประสานให้สอดคล้องกันนี้มีเป้าหมายเพื่อให้ตลาดคริปโตมี ‘กติกาการเดินทาง’ ที่ชัดเจนและยึดหลักการ โดยยึดโยงกับกฎหมาย ทั้งยังส่งเสริมนวัตกรรมในขณะเดียวกันคงไว้ซึ่งระดับสูงสุดของการคุ้มครองนักลงทุน”

ขอบเขตของแผนอาจขยายเกินกว่าธุรกิจที่เกิดจากคริปโตโดยตรง ผู้จัดการสินทรัพย์ (asset managers) บริษัทมหาชน ฟินเทค และนักลงทุน อาจได้รับผลกระทบเช่นกันเมื่อสินทรัพย์ที่แปลงโทเคนถูกบูรณาการเข้ากับตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น

ข้อเสนอยังอยู่ระหว่างการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะก่อนที่ SEC จะสรุปแผนยุทธศาสตร์ กระบวนการดังกล่าวอาจเปิดโอกาสให้ผู้มีส่วนร่วมในตลาด กลุ่มผู้สนับสนุนผู้ลงทุน และบริษัทด้านเทคโนโลยี ได้มีส่วนร่วมกำหนดแนวทางระยะยาวของหน่วยงานต่อสินทรัพย์ดิจิทัล

เอกสารดังกล่าวมองว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการปรับปรุงให้ทันสมัยในภาพรวม ซึ่งเชื่อมโยงนโยบายคริปโตกับการระดมทุน ประสิทธิภาพของตลาด และการคุ้มครองนักลงทุน นอกจากนี้ ยังชี้ให้เห็นว่าความชัดเจนทางกฎหมายเป็นลำดับความสำคัญ โดยชี้ว่ากฎที่ชัดเจนอาจช่วยให้ผลิตภัณฑ์ที่ใช้บล็อกเชนพัฒนาได้ภายในกรอบกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง ขณะเดียวกันก็ให้เส้นทางการปฏิบัติตามกฎที่คาดการณ์ได้มากขึ้นแก่ผู้มีส่วนร่วมในตลาด