ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างเชิงลึก เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ (AI) ด้วยข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่เด่นชัดของห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์เซมิคอนดักเตอร์ ขนาดตลาดทุนของเกาหลีและไต้หวันจึงเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในช่วงที่ผ่านมา จากข้อมูลตลาดล่าสุด มูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นเกาหลีอยู่ที่ 4.04 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และได้แซงหน้ามูลค่าของสหราชอาณาจักรที่ 3.99 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างเป็นทางการ กลายเป็นตลาดหุ้นที่ใหญ่เป็นอันดับที่แปดของโลก ในขณะเดียวกัน มูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นไต้หวันไต่ขึ้นถึง 4.48 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งไม่เพียงแซงสหราชอาณาจักรไปแล้วเท่านั้น แต่ยังทำให้น้ำหนักใน MSCI ตลาดเกิดใหม่ (MSCI Emerging Markets) แซงจีนเป็นครั้งแรกอีกด้วย
ความต้องการฮาร์ดแวร์ AI เป็นตัวขับเคลื่อนการประเมินโครงสร้างเงินทุนใหม่
การเคลื่อนย้ายของหมวดหมู่ตลาดในช่วงนี้ สะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนทั่วโลกกำลังทำ “การปรับโครงสร้างเชิงลึก” ให้กับห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์สำหรับปัญญาประดิษฐ์ AI มากกว่าการจัดสรรสินทรัพย์เชิงยุทธวิธีระยะสั้น ขณะที่การใช้งาน AI แพร่หลาย ความต้องการในด้านการผลิตเวเฟอร์ขั้นสูง (high-end wafer foundry) และความต้องการด้านหน่วยความจำกำลังเข้าสู่ “วัฏจักรขาขึ้น” ระดับซูเปอร์ แรงส่งนี้แปรเป็นการเติบโตเชิงตัวเลขที่แท้จริงของตลาดหุ้นเกาหลีและไต้หวัน ตัวอย่างเช่น บริษัท Samsung Electronics และ SK hynix ปัจจุบันครองสัดส่วนมูลค่ามากกว่า 40% ของมูลค่าตามดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (Kospi) ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเงินทุนโลกกำลังไหลเข้าสู่ตลาดเอเชียที่มีเทคโนโลยีหลักของโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
การเพิ่มขนาดตลาดของไต้หวัน-เกาหลีแบบก้าวกระโดด และการเปลี่ยนแปลงของหมวดตลาดในตลาดเกิดใหม่
ไต้หวันและเกาหลีได้บรรลุการก้าวข้ามอย่างมีนัยสำคัญในขนาดตลาดทุนแล้ว มูลค่าตลาดรวมของตลาดหุ้นไต้หวันอยู่ที่ 4.48 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แซงสหราชอาณาจักรและเข้าใกล้แคนาดา ภายใต้แรงดึงจาก TSMC ซึ่งครองสัดส่วนราว 45% ของดัชนีฐาน ทำให้ในครั้งแรกที่น้ำหนักของไต้หวันใน MSCI ตลาดเกิดใหม่ยังแซงจีนอีกด้วย ในทางตรงข้าม ตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปอย่างสหราชอาณาจักรในปีนี้กลับเติบโตเพียงเล็กน้อยประมาณ 3% เท่านั้น ทั้งหมดเป็นผลจากโครงสร้างตลาดยังคงพึ่งพาการเงินแบบดั้งเดิม การบริโภค และพลังงานเป็นหลัก ความแตกต่างนี้ชี้ให้เห็นว่า ตลาดเอเชียที่มีความสามารถด้านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี กำลังได้รับความโปรดปรานจากเงินทุนระหว่างประเทศ
แหล่งข้อมูล: Bloomberg นโยบายสนับสนุน ผลักดันหุ้นไต้หวัน-เกาหลีทำสถิติสูงต่อเนื่อง
นอกเหนือจากการรองรับด้านพื้นฐานของอุตสาหกรรมแล้ว นโยบายยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยผลักดันตลาด รัฐบาลเกาหลีได้ผลักดันการปฏิรูปธรรมาภิบาลขององค์กรและนโยบายที่เป็นมิตรต่อภาคตลาด ซึ่งช่วยกระตุ้นให้ภาพรวมของมูลค่าประเมิน (valuation) ดีขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ สถาบันการลงทุนในวอลล์สตรีทมีมุมมองเชิงบวกต่อเรื่องนี้ ตัวอย่างเช่น Goldman Sachs Group ปรับเป้าหมายดัชนี Kospi ขึ้นอย่างชัดเจนเป็น 8000 จุด โดยอิงจากคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทเกาหลีจะเติบโตมากกว่า 200% ในปี 2026
(จากนักเก็งกำไรระหว่างวันสู่ประธานาธิบดีเกาหลีใต้ 李在明 นำ KOSPI ทำสถิติสูงใหม่อีกครั้ง)
ในส่วนของไต้หวัน คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (FSC) เองก็ได้ผลักดันนโยบายการเงินมหภาคหลายด้านอย่างแข็งขันในช่วงนี้ โดยมีเป้าหมายเพื่อยกระดับความสามารถในการแข่งขันของตลาดทุนในระดับนานาชาติให้ครอบคลุมยิ่งขึ้น ในบรรดามาตรการสำคัญนั้น การเปิดให้มีการจำนำพันธบัตรต่างประเทศและสินทรัพย์สกุลเงินต่างประเทศ รวมถึงการเริ่มอย่างเป็นทางการของ “ศูนย์บริหารจัดการสินทรัพย์เอเชีย เขตเฉพาะเกาสง” (Asian Asset Management Center Kaohsiung Special Zone) คือแนวทางนโยบายสองประการที่มีความหมายเชิงตัวชี้วัดมากที่สุด และสิ่งที่ส่งผลโดยตรงต่อตลาดในช่วงนี้ ก็คือการนำกฎใหม่ที่ในวงการเรียกว่า “ข้อกำหนด TSMC” มาใช้ ซึ่งผ่อนคลายเพดานการถือหุ้นของหุ้นรายเดียวสำหรับกองทุนแบบเชิงรุก (active) และ ETF จากเดิม โดยจะเพิ่มสัดส่วนการถือครองของกองทุนจากปัจจุบัน 10% เป็นสูงสุด 25% ทำให้ TSMC (2330) เมื่อวานนี้พุ่งขึ้นไปแตะราคาประวัติศาสตร์สูงสุดที่ 2330 เป็นครั้งหนึ่ง และยังช่วยให้ดัชนีถ่วงน้ำหนักของไต้หวันทะยานขึ้นไปแตะระดับเหนือ 40,000 จุดในช่วงหนึ่งด้วย
(ราคาหุ้น TSMC 2330 ทำสถิติสูงใหม่: “ข้อกำหนด TSMC” ผ่อนคลายเพดานการถือครองของกองทุน)
บทความนี้: ภาคเซมิคอนดักเตอร์นำทาง หุ้นเกาหลีมูลค่าแซงสหราชอาณาจักร ไต้หวันมีน้ำหนักในตลาดเกิดใหม่แซงจีนเป็นครั้งแรก เริ่มปรากฏขึ้นครั้งแรกใน ข่าวที่เชื่อมโยง ABMedia
