SpaceX ตั้งเป้าเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ หลังขาดทุนในไตรมาส 1

SpaceX ของ Elon Musk ยื่นคำขอเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) โดยมีเป้าหมายมูลค่าโดยประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันที่ 21 พฤษภาคม หลังจากขาดทุน 4.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม เอกสารยื่นต่อหน่วยงานระบุว่า การใช้จ่ายจำนวนมากกับการประมวลผลในศูนย์ข้อมูล (data-center computing) กลบความสามารถในการทำกำไรในธุรกิจหลักของ Starlink เครือข่ายอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม โดยนักลงทุนเดิมพันว่ารายได้ของ Starlink สามารถนำไปสนับสนุนโครงการจรวด Starship และช่วยผลักดันการขยายตัวสู่ตลาดปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างกว้างขึ้น ทั้งนี้ เกณฑ์การประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมไม่สามารถอธิบายป้ายราคาดังกล่าวได้อย่างครบถ้วน แม้บางการวิเคราะห์จะชี้ว่า ธุรกิจดาวเทียมและอวกาศเพียงอย่างเดียวอาจรองรับมูลค่าประเมินได้ใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ความสามารถในการทำกำไรของ Starlink หนุนการขาดทุนที่กว้างขึ้น

ปีที่แล้ว Starlink เป็นแผนกที่ทำกำไรเพียงแห่งเดียวของ SpaceX โดยสร้างรายได้ 4.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสแรก Starlink คิดเป็น 69% ของยอดขายทั้งหมดของบริษัท ขณะที่ฐานสมาชิกเพิ่มขึ้นมากกว่าหนึ่งเท่าจากปีก่อนหน้าแตะ 10.3 ล้านผู้ใช้

การขาดทุนรายไตรมาสเกิดขึ้นเป็นหลักจากแผนการใช้จ่ายเพื่อรองรับความจุศูนย์ข้อมูลในอนาคต หน่วยประมวลผลศูนย์ข้อมูลของ SpaceX มีผลขาดทุน 6.35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่แล้วทั้งหมด และเงินลงทุนในช่วงไตรมาสแรกสำหรับการประมวลผลศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 7.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ศูนย์ข้อมูลในวงโคจร: วางแผนไว้แต่ยังไม่พิสูจน์

เอกสารประกอบการทำ IPO ของ SpaceX เปิดเผยแผนการสร้างและปล่อยศูนย์ข้อมูลในวงโคจร โดยสิ่งอำนวยความสะดวกที่อยู่ในอวกาศอาจเริ่มติดตั้งได้เร็วที่สุดในปี 2028 อย่างไรก็ตาม เอกสารยื่นยอมรับถึงความไม่แน่นอนสำคัญหลายประการ โดยศูนย์ข้อมูลในวงโคจรยังไม่ถูกพิสูจน์ และอาจไม่สามารถทำงานได้จริงในฐานะรูปแบบธุรกิจ

ต้นทุนคืออุปสรรคหลัก การประเมินล่าสุดคาดว่าต้นทุนของศูนย์ข้อมูลในวงโคจรอยู่ที่ประมาณ 3 เท่าของศูนย์ข้อมูลบนภาคพื้นดิน นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ของศูนย์ข้อมูลในวงโคจรยังถูกจำกัดด้วยความสามารถในการปล่อยจรวดที่มีจำกัด และต้นทุนการปล่อยที่สูง ซึ่งอาจทำให้การติดตั้งที่ใช้งานได้จริงล่าช้าหรือไม่เกิดขึ้น

ข้อเสนอขายหุ้นครั้งนี้จึงเป็นการทดสอบความต้องการของนักลงทุนต่อความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนผ่านโครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์ นั่นคือระบบคอมพิวเตอร์ที่จัดเก็บและประมวลผลข้อมูลสำหรับบริการออนไลน์