คืนนี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคการเกษตรเดือนพฤษภาคม ขณะที่จุดยืนเชิงเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐอาจแข็งกร้าวขึ้นหรือส่งผลกระทบต่อวงการคริปโทเคอร์เรนซี

北京时间คืนนี้ 20:30 สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) จะเปิดเผยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนพฤษภาคม 2026 (Non-Farm Payrolls) นี่ไม่เพียงเป็น “คืนนอกภาคเกษตร” ครั้งแรกหลังการเข้ารับตำแหน่งของประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ วอช (Wash) แต่ยังเป็นตัวชี้วัดเศรษฐกิจระดับหัวใจสุดท้ายก่อนการประชุมกำหนดนโยบายการเงินของ FOMC ช่วงวันที่ 16-17 มิถุนายน

ตลาดคาดการณ์โดยรวมว่า จำนวนตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรที่เพิ่มขึ้นสุทธิในเดือนพฤษภาคมจะอยู่ที่ 85,000 ตำแหน่ง ลดลงชัดเจนจาก 115,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน อัตราการว่างงานคาดว่าจะคงที่ที่ 4.3% ค่าแรงเฉลี่ยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% แบบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.4% แบบรายปี หากการคาดการณ์เป็นจริง สหรัฐจะเห็นการเติบโตของการจ้างงานต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3

อย่างไรก็ตาม ความลุ้นของข้อมูลนี้ยังไม่จบแค่นั้น—จากผลการรายงานของ ADP และดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตของ ISM ทำให้มีโอกาสที่ตัวเลขนอกภาคเกษตรจะออกมา “สูงกว่าคาด” ไปในขาขึ้น ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับสูง CPI เดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% แบบรายปี ความกดดันด้านเงินเฟ้อประกอบกับความแข็งแรงของตลาดแรงงานกำลังผลักให้ธนาคารกลางสหรัฐเข้าสู่เส้นทางนโยบายแบบ “สูงขึ้นและอยู่นานขึ้น” รายงานนอกภาคเกษตรฉบับนี้จะเปลี่ยนการประเมินของตลาดต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยได้มากแค่ไหน และจะถ่ายทอดผ่านตรรกะอย่างไรสู่ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล?

ความเห็นจากสถาบันแตกต่างกันมาก ข้อมูลนอกภาคเกษตรมีฉากทัศน์อะไรได้บ้าง?

นักเศรษฐศาสตร์มีความเห็นคาดการณ์การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมที่แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ ค่าเฉลี่ยมัธยฐานจากการสำรวจของ Reuters อยู่ที่การเพิ่มขึ้น 85,000 คน แต่ช่วงคาดการณ์ของแต่ละสถาบันตั้งแต่ 50,000 คนของธนาคาร Deutsche Bank ไปจนถึง 125,000 คนของธนาคาร Societe Generale

โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs) ค่อนข้างมองในแง่ลบ คาดว่าจะเพิ่มการจ้างงานเพียง 60,000 คน ทีมวิเคราะห์ระบุว่า “ตัวชี้วัดการเติบโตของการจ้างงานจากข้อมูลขนาดใหญ่” ที่ติดตามอยู่มีสัญญาณชะลอตัวในเดือนพฤษภาคม โกลด์แมน แซคส์ยังคาดว่าการจ้างงานภาครัฐในเดือนพฤษภาคมจะลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 8 โดยการปลดพนักงานของรัฐบาลกลางราว 10,000 คน

ในทางกลับกัน Bank of America มองบวกมากกว่า คาดว่าจะเพิ่มการจ้างงานนอกภาคเกษตรสุทธิในเดือนพฤษภาคม 95,000 คน โดยอ้างอิงจากใบสมัครขอรับสวัสดิการว่างงาน (initial jobless claims) ที่ยังอยู่ในระดับต่ำ, รายงานการจ้างงานของ ADP ที่ออกมาแข็งแรง และแรงหนุนเพิ่มเติมจากอุตสาหกรรมโรงแรมและร้านอาหารที่เริ่มรับสมัครล่วงหน้าก่อนการแข่งขันฟุตบอลโลกปี 2026 ซึ่งทำให้การจ้างงานมีการเร่งตัวขึ้น

ด้านอัตราการว่างงาน เกือบทั้งหมดคาดว่าจะคงที่ที่ 4.3% แต่สถาบันอย่าง TD Securities และ Capital Economics (หรือที่เรียกกันว่า “เคปเฮ็ท มาครอ”) คาดว่าอัตราว่างงานจะขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.4% ส่วนค่าแรงเฉลี่ยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% แบบรายเดือนอย่างกว้างขวาง และอัตราเพิ่มแบบรายปีมักอยู่ที่ 3.4% ถึง 3.5%

ความแตกต่างเหล่านี้เองชี้ให้เห็นว่า “จะออกมาสูงกว่าคาด” หรือ “ต่ำกว่าคาด” ของนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมนั้นไม่ได้เป็นเอกทิศทางเดียวที่แน่นอน แต่ขึ้นอยู่กับว่าเลขสุดท้ายจะตกอยู่ปลายใดของช่วงคาดการณ์

ตัวชี้นำล่วงหน้าชี้ไปที่โอกาสขาขึ้น โอกาสนอกภาคเกษตร “ออกสูงกว่าคาด” มากแค่ไหน?

เมื่อดูตัวชี้วัดล่วงหน้า 4 รายการที่มีประวัติว่าคาดการณ์ได้ค่อนข้างแม่นยำ นอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมก็มีโอกาสออกมาในทิศทางขาขึ้นจริง

ประการแรก ดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตของ ISM เพิ่มจาก 46.4 ในเดือนก่อนเป็น 48.6 แม้ยังอยู่ต่ำกว่าเส้น 50 แต่แนวโน้มการฟื้นตัวชัดเจน ขณะที่ดัชนีการจ้างงานของ PMI ภาคบริการแทบทรงตัวใกล้ระดับ 47.9

ประการที่สอง การจ้างงานภาคเอกชนในรายงาน ADP เพิ่มขึ้น 122,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม มากกว่าของเดือนก่อนที่ 109,000 และมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADP กล่าวว่า “การเติบโตของการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมมีการครอบคลุมกว้างขึ้นกว่าหลายปีก่อน ตลาดแรงงานยังคงมีแรงส่ง ก่อนเข้าสู่ฤดูกาลรับสมัครงานช่วงฤดูร้อน”

ประการที่สาม จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ครั้งแรก เฉลี่ย 4 สัปดาห์เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 203,000 คนเป็น 215,000 คน การเพิ่มขึ้นยังจำกัด และยังไม่เห็นสัญญาณของการแย่ลงของการจ้างงานแบบขนาดใหญ่

ประการที่สี่ จำนวนตำแหน่งงานว่างใน JOLTS กลับมาที่ระดับสูงสุดในรอบใกล้ 2 ปี สะท้อนว่าความต้องการของตลาดแรงงานยังคงตึงตัว

นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสของ StoneX ชี้ว่า รายงานนอกภาคเกษตรในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาออกมาเหนือความคาดหมายในทิศทางขาขึ้น เมื่อประกอบกับฉากหลังที่ PMI ภาคบริการของ ISM ปรับดีขึ้น การเติบโตของการจ้างงานอาจยังคงสนับสนุน “เรื่องเล่าอัตราสูงอยู่นาน” ของธนาคารกลางสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม เมื่อรวมการคำนวณจากตัวชี้นำล่วงหน้า ช่วงการเพิ่มการจ้างงานที่เป็นไปได้อยู่ที่ 120,000 ถึง 160,000 คน สูงกว่าที่ตลาดคาดกันโดยทั่วไป 85,000 คน หากตัวเลขสุดท้ายตกอยู่ในช่วงนี้ การกำหนดราคาของตลาดต่อเส้นทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะต้องมีการปรับอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลการจ้างงานสู่เส้นทางนโยบาย อัตราการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะเปลี่ยนอย่างไร?

ในบริบทตลาดปัจจุบัน การเข้าใจผลของข้อมูลนอกภาคเกษตรที่มีต่อวงการคริปโต จำเป็นต้องเริ่มจากการทำความเข้าใจกลไกการส่งผ่านระหว่างข้อมูลการจ้างงานและเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ

CPI เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 3.8% แบบรายปี ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐที่ 2% และสูงกว่าระดับเป้าหมายต่อเนื่องมากว่า 5 ปี ในขณะเดียวกัน รายงานการจ้างงานของ ADP ในเดือนพฤษภาคมแข็งแรง ดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตของ ISM ฟื้นตัวขึ้น แสดงว่าตลาดแรงงานยังมีความยืดหยุ่น ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาแคนซัสซิตี้ (Kansas City Fed) ชมิดท์ (Schmeid) ระบุชัดเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ขณะนี้ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเผชิญทางเลือกว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อกดดันเงินเฟ้อที่สูง

ตลาดอัตราดอกเบี้ยได้เริ่มกำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงนี้แล้ว จากข้อมูล CME “FedWatch” ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 96.4% ความน่าจะเป็นในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 88.5% ขณะที่ความน่าจะเป็นการปรับขึ้นรวม 25 จุดเบสิสอยู่ที่ 8.2% ที่สำคัญกว่านั้น ข้อมูล CME FedWatch ชี้ว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งก่อนเดือนธันวาคม ขยับขึ้นไปเกือบ 50% ซึ่งมากกว่าหนึ่งเดือนก่อนอย่างชัดเจน

ตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยยังมีความก้าวร้าวมากกว่า—ตอนนี้การคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปี 2026 แทบถูกหักล้างออกไปแล้ว โอกาสการปรับขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2026 อยู่ใกล้ 70% และการปรับขึ้น 25 จุดเบสิสก่อนเดือนมีนาคม 2027 กลายเป็นราคาหลักของตลาด

อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังการปรับขึ้นดอกเบี้ยที่สอดคล้องกันอย่างสูงนี้กำลังเผชิญ “ความเสี่ยงแบบไม่สมมาตร” ตลาดออปชัน SOFR ช่วงเร็วๆ นี้มีสัญญาณการปิดสถานะจำนวนมากและการปรับตำแหน่ง ทำให้สถาบันขนาดใหญ่บางส่วนเริ่มลดแรงเดิมพันแบบสายเหยี่ยวรุนแรง ทีมกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของ JPMorgan แนะนำให้นักลงทุน “ปิดทำกำไรเชิงยุทธวิธีในสถานะ Long ระยะ 2 ปีของพันธบัตรสหรัฐ” และชี้ว่าความเสี่ยงของตลาดปัจจุบันมีโครงสร้างที่ชัดเจนแบบไม่สมมาตร—ข้อมูลที่แข็งกว่าคาดอาจทำให้มีการขายพันธบัตรเพิ่มขึ้น แต่ข้อมูลที่อ่อนกว่าคาดอาจกระตุ้นการเด้งกลับที่ใหญ่ขึ้น

การส่งผ่านเส้นทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยสู่สินทรัพย์คริปโต ตัวแปรมหภาคส่งผลต่อการกำหนดราคาในตลาดอย่างไร?

ผลของรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่อวงการคริปโตไม่ได้เชื่อมโดยตรง แต่ส่งผ่าน 3 ห่วงโซ่ตรรกะหลัก

ประการแรก เส้นทางอัตราดอกเบี้ย หากข้อมูลนอกภาคเกษตรแข็งแรง ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานผนวกกับแรงกดดันเงินเฟ้อจะตอกย้ำความคาดหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงดอกเบี้ยระดับสูงหรือเลื่อนการลดดอกเบี้ยออกไป ส่งผลให้ความคาดหวังสภาพคล่องตึงตัวเพิ่มขึ้น และกดดันสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม ในทางกลับกัน หากข้อมูลอ่อนแอ ตลาดอาจกลับมากำหนดราคาใหม่ต่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นผลดีต่อคริปโตจากความคาดหวังสภาพคล่องที่ผ่อนคลาย

ประการที่สอง ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ หากดัชนีดอลลาร์ (DXY) ขณะนี้อยู่ใกล้ 99.40 และเริ่มเอนเอียงไปทางแข็งแกร่งตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม ข้อมูลนอกภาคเกษตรมีบทบาทชี้ชะตาทิศทางระยะสั้นของดอลลาร์ การจ้างงานแข็งแรงมักหนุนดอลลาร์ และคริปโตที่มีราคาเป็นดอลลาร์จะเผชิญแรงกดดันด้านราคา ในทางกลับกัน หากการจ้างงานอ่อนแอ อาจทำให้ดอลลาร์อ่อนลง ซึ่งจะเป็นแรงหนุนต่อคริปโต

ประการที่สาม ความชอบความเสี่ยงและการหมุนเวียนของเงิน รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรมักเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการสลับอารมณ์ความชอบความเสี่ยงและความระแวดระวังความเสี่ยงทั่วโลก การจ้างงานอ่อนแอโดยทั่วไปจะทำให้ความชอบความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เงินอาจไหลจากสินทรัพย์หลบความเสี่ยงเข้าสู่ตลาดคริปโต ขณะที่การจ้างงานแข็งแรงอาจทำให้ความระแวดระวังความเสี่ยงเพิ่มขึ้น และกดดันตลาดคริปโตในระยะสั้น

ควรสังเกตว่า ห่วงโซ่การส่งผ่านนี้มีตัวแปรสำคัญ—ความตื่นตระหนกเรื่องเศรษฐกิจถดถอย หากข้อมูลการจ้างงานต่ำกว่าคาดอย่างมาก ตลาดอาจเปลี่ยนจาก “ข่าวดีจากความคาดหวังการลดดอกเบี้ย” ไปสู่ “ข่าวร้ายจากความคาดหวังการถดถอย” อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงถูกขายเพื่อหลบความเสี่ยง คริปโตก็จะหลีกเลี่ยงได้ยากเช่นกัน ดังที่นักวิเคราะห์รายหนึ่งที่ Gate Plaza ชี้ว่า เมื่อความคาดหวังนอกภาคเกษตรต่ำกว่าค่าก่อนหน้าอย่างมาก จะตอกย้ำความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นผลดีต่อราคา แต่ถ้าข้อมูลจริงกลับอ่อนแอจนกระทั่งทำให้เกิดความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอย กลับจะทำให้เงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Bitcoin

คืนนี้นอกภาคเกษตรจะเขย่าตลาดคริปโตอย่างไร?

จากกรอบตรรกะข้างต้น สามารถแบ่งรายงานนอกภาคเกษตรคืนนี้ออกเป็น 3 ฉากทัศน์หลัก

ฉากทัศน์ที่ 1: ข้อมูลการจ้างงานออกมาแข็งแรงชัดเจน (เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดอย่างมีนัยสำคัญ และสูงกว่า 85,000, อัตราว่างงานทรงตัวหรือปรับลดลง, การเติบโตของค่าจ้างแข็งแรง) ในฉากทัศน์นี้ ความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงดอกเบี้ยระดับสูงจะถูกตอกย้ำ ดัชนีดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าในระยะสั้น และสินทรัพย์เสี่ยงอาจถูกกดดัน ตลาดคริปโตคาดว่าจะเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น โดยจุดสนใจอาจเปลี่ยนจากตัวข้อมูลการจ้างงานไปสู่การปรับแผนภาพจุด (dot plot) ในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน นักเขียนคอลัมน์ของ Reuters ระบุว่า ในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรายไตรมาสที่เหลืออยู่ของธนาคารกลางสหรัฐ มีแนวโน้มสูงว่าจะตัดออกไปซึ่ง “ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว” และอาจมีความเป็นไปได้ที่จะยกเลิกทั้งหมด

ฉากทัศน์ที่ 2: ข้อมูลการจ้างงานออกมาตรงกับคาดการณ์เป็นหลัก (เพิ่มขึ้นราว 70,000 ถึง 90,000, อัตราว่างงานและตัวเลขค่าจ้างใกล้เคียงกับที่คาด) ในฉากทัศน์นี้ จุดสนใจจะกลับไปที่ธีม AI ผลประกอบการของบริษัท ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ และภาษีการค้าเกี่ยวกับเงินเฟ้อ รวมถึงประเด็นร้อนอื่นๆ ธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มคงโหมด “รอดู” และราคาสินทรัพย์อาจแกว่งตัวอย่างค่อนข้างพอประมาณ ตลาดคริปโตโดยรวมอาจทิศทางไม่ชัดเจน โดยตรรกะแบบเชิงโครงสร้าง เช่น กระแสเงินของ spot ETF และข้อมูลพื้นฐานของเครือข่าย อาจยังคุมอำนาจการกำหนดราคาได้ชั่วคราวมากกว่าปัจจัยมหภาค

ฉากทัศน์ที่ 3: ข้อมูลการจ้างงานออกมาอ่อนแอกว่าคาดชัดเจน (เพิ่มขึ้นต่ำกว่าที่คาดอย่างมีนัยสำคัญกว่า 85,000, อัตราว่างงานเพิ่มขึ้น, การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัว) นี่คือฉากทัศน์ที่ซับซ้อนที่สุด ในระยะสั้น ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอจะตอกย้ำความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ทำให้ดอลลาร์อ่อนลง และอาจกระตุ้นการดีดตัวของสินทรัพย์คริปโต แต่ในระยะกลาง หากการจ้างงานอ่อนแอลงต่อเนื่องจะยิ่งเพิ่มความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอย ผลของการหลบความเสี่ยงที่ทำให้เงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอาจไปหักล้างผลดีจากความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ตลาดคริปโตจะอยู่ภายใต้แรงดึงทั้งสองด้าน “ข่าวดีจากการลดดอกเบี้ย” และ “ข่าวร้ายจากภาวรถดถอย” และคาดว่าความผันผวนจะสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจุบัน ตลาดคริปโตกำลังอยู่ในช่องว่างระหว่างความไม่แน่นอนด้านมหภาคและด้านพื้นฐาน ทิศทางและขนาดของข้อมูลนอกภาคเกษตรจะเป็นตัวกำหนด “สมมติฐานหลัก” ของการกำหนดราคาในระยะสั้นเป็นอย่างมาก

เกมระยะสั้นกับการกำหนดราคาในระยะกลาง กรอบการดูตลาดคริปโตสองระดับ

สำหรับผู้เข้าร่วมตลาดคริปโต ข้อมูลนอกภาคเกษตรคืนนี้ให้กรอบการสังเกตที่แตกต่างกันใน 2 มิติด้านเวลา

มิติระยะสั้น หลังข้อมูลประกาศเวลา 20:30 ปฏิกิริยาทันทีของตลาดคือหน้าต่างสังเกตที่ตรงที่สุด ทิศทางของข้อมูลการจ้างงานและขนาดที่เบี่ยงจากความคาดหวัง จะเป็นตัวกำหนดทิศทางการตอบสนองเริ่มต้นของดอลลาร์ ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย และอารมณ์ความเสี่ยง ตลาดคริปโตในการเคลื่อนไหวช่วง 30 ถึง 60 นาทีแรก มักให้สัญญาณเชิงทิศทางที่มีความหมายค่อนข้างสูง เนื่องจากตลาดคริปโตเทรดต่อเนื่อง 24 ชั่วโมงและสภาพคล่องกระจายไม่เท่ากัน การแกว่งตัวของราคาก่อนและหลังข้อมูลประกาศอาจถูกขยายด้วยสถานะที่ใช้เลเวอเรจจนเกิดลูกโซ่

มิติระยะกลาง คำถามหลักที่ต้องจับตาคือ รายงานนอกภาคเกษตรฉบับนี้จะส่งผลต่อแผนภาพจุด (dot plot) และถ้อยแถลงนโยบายในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนอย่างไร วอชจะเป็นประธานการประชุมครั้งแรกหลังเข้ารับตำแหน่งในช่วงวันที่ 16-17 มิถุนายน นอกจากจะจับตาการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยแล้ว ตลาดยังจะดูว่าได้มีการลบถ้อยคำในแถลงการณ์ก่อนหน้านี้ที่สื่อว่า “มีแนวโน้มจะผ่อนคลายอีกครั้ง” หรือไม่ หากแผนภาพจุดถูกปรับขึ้นต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย หรือมีการลบคำแนะนำการลดดอกเบี้ย ก็หมายความว่ายืนกรานแบบเหยี่ยวจะยังคงยาวนาน และสภาพแวดล้อมมหภาคในระยะกลางของตลาดคริปโตจะตึงตัวขึ้น

นอกจากนี้ นักลงทุนยังต้องจับตาผลการส่งผ่านของข้อมูลนอกภาคเกษตรต่อดัชนีดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ หากดัชนีดอลลาร์หลังข้อมูลประกาศทะลุระดับเทคนิคสำคัญ อาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายวัน ขณะที่การเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (yield curve) สะท้อนการปรับความคาดหวังของตลาดต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว ซึ่งเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับตรรกะการประเมินมูลค่าในระยะยาวของสินทรัพย์คริปโต

สรุป

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐประจำเดือนพฤษภาคมจะเผยแพร่คืนนี้เวลา 20:30 โดยตลาดคาดว่าจะมีการเพิ่มการจ้างงาน 85,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.3% อย่างไรก็ตาม จากตัวชี้นำล่วงหน้าอย่าง ADP และดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตของ ISM ยังมีโอกาสที่นอกภาคเกษตรจะออกมา “สูงกว่าคาด” อย่างมีนัยสำคัญ หากข้อมูลการจ้างงานแข็งแรง ยืนกรานแบบเหยี่ยว “สูงขึ้นและอยู่นานขึ้น” ของธนาคารกลางสหรัฐจะถูกตอกย้ำยิ่งขึ้น และสินทรัพย์เสี่ยงจะเผชิญแรงกดดัน แต่หากข้อมูลอ่อนแอ ตลาดคริปโตอาจได้ช่วงหายใจในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอยในระยะกลางจะเป็นตัวแปรความเสี่ยงที่ไม่อาจมองข้าม ในฐานะข้อมูลระดับหัวใจตัวสุดท้ายก่อนการประชุมเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางสหรัฐ รายงานนอกภาคเกษตรคืนนี้จะให้ข้อมูลอ้างอิงสำคัญต่อการกำหนดราคาในระยะสั้นและสภาพแวดล้อมมหภาคในระยะกลางสำหรับตลาดคริปโต ผู้เข้าร่วมตลาดคริปโตควรจับตาปฏิกิริยาทันทีหลังประกาศข้อมูลอย่างใกล้ชิด และประเมินการวิวัฒนาการต่อความคาดหวังเส้นทางนโยบายก่อนการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนจากฐานนี้

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: ค่าคาดการณ์หลักของข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมคือเท่าไร?

ตอบ: ตลาดคาดโดยรวมว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นสุทธิ 85,000 ตำแหน่ง ชะลอลงจาก 115,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน อัตราการว่างงานคาดว่าจะคงที่ที่ 4.3% ค่าแรงเฉลี่ยคาดว่าเพิ่มขึ้น 0.3% แบบรายเดือน และ 3.4% แบบรายปี ช่วงคาดการณ์ของแต่ละสถาบันอยู่ระหว่าง 50,000 ถึง 125,000 ตำแหน่ง และความเห็นแตกต่างกันมาก

ถาม: ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรมีผลต่อการตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐอย่างไร?

ตอบ: ข้อมูลการจ้างงานเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดหลักที่ธนาคารกลางสหรัฐใช้ประเมินสภาพเศรษฐกิจ การจ้างงานแข็งแรงหมายถึงเศรษฐกิจมีพื้นที่ที่จะรองรับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งอาจตอกย้ำจุดยืนในการคงอัตราดอกเบี้ยสูงหรือปรับขึ้นดอกเบี้ย ในทางกลับกัน การจ้างงานที่อ่อนแออาจผลักให้ธนาคารกลางสหรัฐพิจารณาลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงเศรษฐกิจ ปัจจุบันตลาดคาดว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายนอยู่ที่ 96.4%

ถาม: ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะส่งผลต่อวงการคริปโตอย่างไร?

ตอบ: ส่วนใหญ่ส่งผ่าน 3 เส้นทาง: หนึ่ง ส่งผลต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งจะเปลี่ยนความคาดหวังสภาพคล่องของตลาด สอง ส่งผลต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ซึ่งจะกระทบราคาของคริปโตที่มีราคาเป็นดอลลาร์ สาม ส่งผลต่อความชอบความเสี่ยงทั่วโลก ทำให้เกิดการหมุนเวียนของเงินระหว่างสินทรัพย์เสี่ยงและสินทรัพย์หลบภัย

ถาม: หากข้อมูลนอกภาคเกษตรออกมาแข็งแรงกว่าคาด ตลาดคริปโตจะตอบสนองอย่างไร?

ตอบ: หากข้อมูลการจ้างงานแข็งแรงกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ จะตอกย้ำความคาดหวังที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงหรือปรับขึ้นดอกเบี้ย ทำให้ดัชนีดอลลาร์แข็งค่าในระยะสั้น และสินทรัพย์เสี่ยงถูกกดดัน คาดว่าตลาดคริปโตจะเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น จุดสนใจจะเปลี่ยนจากตัวข้อมูลการจ้างงานไปสู่การปรับแผนภาพจุดในการประชุม FOMC เดือนมิถุนายน

ถาม: หากข้อมูลนอกภาคเกษตรอ่อนแอกว่าคาด ตลาดคริปโตจะตอบสนองอย่างไร?

ตอบ: หากข้อมูลการจ้างงานต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ในระยะสั้นจะตอกย้ำความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ทำให้ดอลลาร์อ่อนลง และอาจผลักให้สินทรัพย์คริปโตดีดตัวระยะสั้นได้ แต่ในระยะกลาง หากการจ้างงานอ่อนแอลงต่อเนื่องจนทำให้เกิดความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอย ผลจากการหลบความเสี่ยงที่ทำให้เงินไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอาจไปหักล้างผลดีจากความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ส่งผลให้ตลาดคริปโตรับมือกับความไม่แน่นอนที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น