Сигнал похідних Bitcoin підвищеного стресу після ринкової паніки

Коротко

• Вихідні у Bitcoin спричинили ліквідацію більш ніж на 5 мільярдів доларів з четверга, що спричинило найнижчий рівень відкритих ф'ючерсних контрактів за дев'ять місяців.
• Ринки деривативів та опціонів стали оборонними, трейдери платять підвищені премії за захист від зниження та зменшують кредитне навантаження.
• Аналітики залишаються розділеними щодо перспектив, деякі вважають цей рух здоровою фазою зменшення кредитного плеча, тоді як інші попереджають, що макроекономічні умови можуть тиснути на ціну до нижчих рівнів підтримки.

Різкий розпродаж вивів Bitcoin на один із найбільших розривів ф'ючерсів CME у історії та спричинив рівень індикаторів імпульсу, які раніше спостерігалися лише під час великих знижень. Провідна криптовалюта знизилася більш ніж на 10% від вихідної ціни вихідних даних у $84,177 до $75,947, згідно з даними CoinGecko. Масштаб вихідних подій найбільш помітний у розриві ф'ючерсів CME. Оскільки найбільший світовий ринок деривативів, CME, закривається у п’ятницю та відкривається у понеділок, утворився розрив цін понад 8% — четвертий за величиною з моменту запуску ф'ючерсів на Bitcoin у 2017 році. Загальне середовище ризику зменшення зростає частково через кон’юнктуру макроекономічних та геополітичних факторів, повідомили експерти Decrypt.

Ключовими факторами є часткове закриття уряду США, заголовки щодо торговельної війни, зростання доходності довгострокових японських державних облігацій та геополітична напруга, включаючи поточну війну в Ірані та напруженість у Південно-Китайському морі. Відбуваючись у період тонкої ліквідності у вихідні, цей спад спричинив ліквідацію на суму 2,56 мільярда доларів у неділю, що стало найбільшим одноразовим знищенням за понад три місяці. З четверга загальна сума ліквідацій перевищила 5,42 мільярда доларів, згідно з даними CoinGlass. Зменшення кредитного плеча фактично зруйнувало спекулятивну основу ринку, а зведений відкритий інтерес впав до $24,17 мільярда — найнижчого рівня за дев'ять місяців, повідомляє CryptoQuant.

«Розрив CME, утворений цим рухом, є одним із найбільших з березня 2020 року, коли стався COVID-розпродаж», — сказав Джеф Ко, головний аналітик CoinEx Research, Decrypt. Розрив CME виникає, коли ціна Bitcoin на спотовому ринку рухається, тоді як ф'ючерси CME закриті, залишаючи розрив у ціні, який трейдери часто очікують переглянути. Ко зазначив, що хоча більшість розривів CME зазвичай заповнюються протягом кількох днів або тижня, час повернення до середнього рівня у лютому «залежатиме дуже сильно від макроекономічних змінних, таких як доходність облігацій та широка ринкова настроєність». Розрив — приблизно між $77,000 і $84,000 — ймовірно, стане магнітом для трейдерів, коли волатильність зменшиться, повідомив Decrypt Андрі Фаузан Аджіма, керівник досліджень у Bitrue. «Можливо, він не закриється цього тижня через поточний тиск, але відскок може спрямувати його до $84,000 у найближчі кілька тижнів, якщо ми отримаємо перепроданість і полегшення», — пояснив Аджіма. Ще один сигнал крайньої технічної втоми — індекс відносної сили (RSI) тижня впав до 32,22. Однак прорив нижче 100-тижневої ковзної середньої та появи «смертного перетину» свідчать про більш медвежий структурний зсув, зазначив аналітик Bitrue. Під тиском Розпродаж також опустив Bitcoin нижче критичного психологічного рівня: середньої вартості для американських ETF на Bitcoin, згідно з твіттом Алекса Торна, керівника досліджень у Galaxy. Bitcoin торгується нижче цього порогу після другий та третьої за величиною тижнів виведення коштів за всю історію. Зниження також наблизило Bitcoin до середньої ціни покупки Strategy приблизно у $76,000, згідно з даними Bitcoin Treasuries.

«Хоча волатильність, ймовірно, збережеться протягом першого кварталу через постійну макроекономічну невизначеність, ця ситуація може також створити можливості для накопичення Bitcoin за зниженою ціною», — сказав Ко, описуючи поточну фазу як «здорове зменшення кредитного плеча», а не структурний ведмежий ринок. На ринку опціонів перспектива залишається оборонною. 7-денний і 30-денний 25-дельтовий скос Bitcoin знизилися нижче -12% і -8% відповідно у вихідні, що свідчить про те, що інвестори платять значну премію за захист від зниження (путів). «Трейдери перейшли в режим захисту. Позиції у ф'ючерсах зменшуються, а опціони демонструють активний купівлю путів», — додав Аджіма. Хоча аналітик Bitrue прогнозує ціль у діапазоні $70,000–$60,000, аналітик CoinEx залишається консервативним, називаючи ключовою підтримкою діапазон $68,000–$70,000. Однак Лай Юен, аналітик інвестицій у Fisher8 Capital, повідомив Decrypt, що найбільші дискреційні покупці, такі як корпоративні казначейства, наразі можуть бути «вичерпані». «Спекулятивний капітал роздрібних учасників перейшов у акції космічних технологій, ШІ та пам’яті», — сказав Юен. «Потрібна причина, щоб капітал повернувся у криптоактиви».