Написано: Ієхе
Група JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM), з головним офісом у Нью-Йорку, США, має загальні активи на суму 4 трильйони доларів, депозити понад 1.5 трильйона доларів, понад 6000 відділень і є одним із найбільших фінансових інститутів у США.
JPMorgan був створений у 2000 році шляхом злиття банку Chase Manhattan Bank і J.P. Morgan & Co., а також здійснив купівлю First Chicago Bank, Bear Stearns і Washington Mutual. Це транснаціональна фінансова організація та один із найбільших банків у США, що працює у понад 60 країнах, охоплюючи інвестиційний банкінг, фінансові операції, управління інвестиціями, корпоративне фінансування та роздрібний банкінг.
У контексті глобальної цифрової трансформації фінансів, JPMorgan активно впроваджує технології блокчейн і застосування цифрових валют. Особливу увагу приділяє активам у токенізованій формі, стабільним монетам, розрахункам у блокчейні тощо, реалізуючи внутрішні та зовнішні пілотні проєкти.
Ця стаття орієнтована на потенційних клієнтів, зацікавлених у фінансових інноваціях, і висвітлює загальну стратегію JPMorgan щодо криптоактивів і блокчейну: включно з офіційними заявами, співпрацею у проєктах, а також їхніми поглядами і досягненнями у сферах токенізації активів, стабільних монет (JPM Coin), децентралізованих фінансів (DeFi) і платформ для розрахунків у блокчейні. Читачам не потрібно мати спеціальні технічні знання для розуміння цієї інформації.
- Загальна стратегія JPMorgan
Блокчейн-підрозділ JPMorgan під назвою Onyx (зараз Kinexys) веде розвиток цієї сфери. Від створення дослідницької групи з блокчейну у 2015 році до формування окремого підрозділу у 2020 році, керівництво банку підтримує цю ініціативу. У листопаді 2024 року JPMorgan оголосив про перейменування платформи Onyx у Kinexys і назву платіжної системи JPM Coin у «Kinexys Digital Payments», щоб підкреслити розширення застосувань.
З моменту запуску платформа Kinexys обробила понад 1.5 трильйона доларів транзакцій, середньодобовий обсяг яких становить близько 20 мільйонів доларів. Для порівняння, щоденний платіжний потік традиційних банків становить близько 10 трильйонів доларів, що свідчить про значний розрив у масштабах застосування блокчейну. JPMorgan не зупиняється на експериментах: керівництво вважає, що технологія блокчейн переходить від досліджень до комерційного використання і включає її до основного бізнесу. На сьогодні Onyx має чотири основні напрями: мережу Liink (міжнародний обмін інформацією), Coin Systems (переведення цінностей у блокчейні), платформу цифрових активів Onyx (токенізація традиційних активів) та проєкт «Інновації у блокчейні». У спілкуванні з клієнтами понад 99.9% тем стосуються активів у токенізованій формі та платіжних рішень у блокчейні.
Крім того, JPMorgan співпрацює з іншими учасниками ринку, зокрема у проєкті Regulated Settlement Network, ініційованому SIFMA, для дослідження мультиактивних розрахунків із використанням банківських, центральних банківських та державних цінних паперів у блокчейні. В цілому, JPMorgan розглядає цифрові активи як ключовий інструмент підвищення ефективності розрахунків і розширення бізнес-моделей, активно просуваючи перехід технології блокчейн від експериментів до масштабного застосування.
- Напрямок токенізації активів
У сфері токенізації активів JPMorgan через Kinexys/Onyx активно переводить традиційні фінансові активи у токенізовану форму. Внутрішні проєкти вже успішно токенізували державні облігації США, іпотечні цінні папери тощо, дозволяючи клієнтам використовувати їх як заставу для торгівлі у блокчейні. Зокрема, повідомляється, що Onyx токенізував державні облігації, MBS і готівку, а зовнішні клієнти (наприклад, Goldman Sachs, BNP Paribas) мають вузли для участі у операціях викупу у мережі. Токенізація дозволяє здійснювати миттєві операції цілодобово, зменшуючи залежність від традиційних посередників. Станом на жовтень 2023 року платформа Onyx обробила близько 900 мільярдів доларів транзакцій, а щоденний обсяг становить близько 20 мільйонів доларів. Важливо, що такі гіганти, як BlackRock, також долучилися до мережі: у жовтні 2023 року Onyx запустив Tokenized Collateral Network (TCN), перша операція якої — токенізація фондів грошей ринку, які використовуються як застави у деривативних контрактах, із Barclays як заставодавцем. Це свідчить про прагнення великих інвестиційних компаній підвищити ефективність розрахунків через токенізацію.
Ключові етапи у розвитку токенізаційної сфери JPMorgan включають: 2019 рік — запуск JPM Coin для внутрішніх платежів; 2022 рік — участь у проекті MAS Project Guardian у Сінгапурі, тестування токенізованих депозитів у Polygon; 2023 рік — запуск TCN і завершення перших операцій із токенізованими заставами з BlackRock і Barclays; 2024 рік — перейменування Onyx у Kinexys; 2025 рік — співпраця з Ondo Finance і Chainlink для проведення міжланцюгових атомарних розрахунків державних облігацій.
Нижче наведено схематичну хронологію цих ключових подій (горизонтальна вісь — роки, позначені основні релізи та пілотні проєкти).
※ Примітка: наведена схема ілюструє основні етапи розвитку стратегії токенізації JPMorgan.
Загалом, JPMorgan прагне через платформу Kinexys підвищити рівень токенізації фінансових активів для забезпечення миттєвих і програмованих розрахунків. Внутрішні звіти вказують, що токенізовані активи дозволяють швидко здійснювати операції, підвищують ліквідність і знижують ризики. Це сприяє трансформації традиційних ринків, наприклад, включенню державних облігацій і комерційних цінних паперів у системи блокчейн-розрахунків, що зменшує ризики і підвищує швидкість і ефективність транзакцій. Експерти вважають, що такі технології зменшують витрати у сферах репо, цінних паперів і позик.
- JPM Coin і дослідження розрахунків у блокчейні
JPM Coin (у новій системі — JPMD) — це цифровий доларовий депозитний токен, випущений JPMorgan для швидких міжбанківських переказів доларів у мережі блокчейн. У листопаді 2025 року банк офіційно запустив JPM Coin у мережі Base, підтримуваній Coinbase, що дозволяє клієнтам здійснювати цілодобові транзакції і миттєві міждержавні розрахунки. На відміну від традиційних переказів, які займають години або дні, JPM Coin дозволяє переказувати активи за кілька секунд.
JPM Coin є реальним депозитом у банку, 1:1 підтримується резервами. На відміну від стабільних монет (USDC, USDT), які випускають приватні компанії і підтримуються доларовими резервами або державними цінними паперами, JPM Coin забезпечений банківськими резервами і має статус реального депозиту. Власники JPM Coin можуть отримувати відсотки (залежно від умов), тоді як більшість стабільних монет не мають такого механізму і залишають прибутки за своїм розпорядженням.
Порівняльна таблиця:
| Характеристика | JPM Coin | Стейблкоїни (USDC/USDT) | Традиційний банківський переказ |
|------------------|------------|-------------------------|------------------------------|
| Видавець | Комерційний банк (J.P. Morgan) | Приватна компанія (Circle, Tether) | Банківська система |
| Підтримка активів | Банківські депозити (1:1 резерв) | Доларові резерви або державні цінні папери (1:1) | Банківські рахунки |
| Мережа розрахунків | Блокчейн (Base і ін.) | Блокчейн (різні мережі) | SWIFT, ACH |
| Швидкість транзакцій | 24/7 миттєво | 24/7 миттєво | Зазвичай у робочі дні |
| Механізм доходу | Можливе нарахування відсотків | Зазвичай без відсотків | Можливе нарахування на рахунках |
| Регулювання | Регулюється банківською системою, KYC суворе | Регулювання нерівномірне, можливе анонімне | Повністю регулюється банками і регуляторами |
| Цільова аудиторія | Інституційні клієнти банків | Криптовалютні біржі, роздрібні користувачі | Всі клієнти банків |
З таблиці видно, що JPM Coin має переваги у безпеці та регулюванні, підтримується банком і дозволяє швидкі розрахунки з можливістю отримання відсотків. Стейблкоїни мають глобальну циркуляцію, але менш регульовані і не гарантують доходу. Традиційні перекази — повільні і менш зручні.
- Погляди на криптоактиви і DeFi
JPMorgan проявляє обережний інтерес до децентралізованих фінансів (DeFi). З одного боку, банк досліджує можливості DeFi через внутрішні пілотні проєкти, наприклад у рамках Project Guardian у Сінгапурі, де у листопаді 2022 року команда Onyx співпрацювала з DBS і SBI на Polygon для тестування токенізованих депозитів у сингапурській ієні та японській єні. Проєкт використовував платформи Aave Arc і Uniswap для перевірки можливостей децентралізованого кредитування і торгівлі. Глава Onyx Тайл Лоббан зазначив, що за умови масштабованості і приватності, багато традиційних фінансових операцій перейдуть у публічний блокчейн, що свідчить про позитивне ставлення JPMorgan до майбутнього DeFi.
З іншого боку, банк розробляє системи ідентифікації для безпечного доступу до DeFi без повторного KYC, що відкриває можливості для регульованого використання децентралізованих протоколів у корпоративному секторі.
У травні 2025 року команда Kinexys співпрацювала з Ondo Finance і Chainlink для міжланцюгового атомарного розрахунку державних облігацій, що стало першим випадком з’єднання приватної і публічної ланцюгів через Chainlink. Це розширює можливості клієнтів у виборі платформи для розрахунків і демонструє прагнення JPMorgan допомагати клієнтам адаптуватися до нових платіжних інфраструктур.
Щодо основних криптоактивів — біткойна і ефіру — внутрішня позиція JPMorgan є обережною. Колишній CEO Джеймі Дімон раніше критикував біткойн як «шахрайство», але згодом висловив думку, що клієнти мають право інвестувати у криптовалюти, якщо банк не несе відповідальності за збереження активів. На сьогодні JPMorgan не пропонує послуги з зберігання криптоактивів, але досліджує можливості торгівлі і похідних інструментів. Зокрема, повідомляється, що відділ ринків оцінює можливість надання клієнтам послуг з торгівлі біткойнами і ефіром, а також використання їх як застави для кредитування. Це поки що не підтверджено офіційно, але свідчить про обережний інтерес.
- Прогнози і тенденції (лише для ознайомлення)
За даними ЗМІ і галузевих джерел, JPMorgan може мати додаткові плани у сфері цифрових активів, але офіційно це не підтверджено. Наприклад, Bloomberg повідомляє, що банк розглядає можливість надання послуг з криптоторгівлі для клієнтів, а інші джерела припускають дозволи на використання біткойна і ефіру як застави. Якщо ці чутки підтвердяться, це свідчитиме про зростаючий інтерес традиційних фінансових інститутів до цифрових активів. Водночас, усі рішення залежать від регуляторної політики і ринкових умов.
Джерела: офіційні заяви JPMorgan, аналітичні матеріали, статті CoinDesk, Barron’s, Business Insider та ін. Вони містять інформацію про платформи Onyx/Kinexys, токенізацію активів, JPM Coin і пілотні проєкти DeFi (частина з яких — аналітика або припущення, зазначені відповідно).
