CryptoQuant: Вразливість KelpDAO спричинила вибух, найсерйозніша криза з 2024 року, Aave TVL впав на 33%

Згідно з оцінкою CryptoQuant від 23 квітня, хакерська атака на KelpDAO, що сталася минулого тижня, протягом 72 годин створила для Aave потенційний ризик неплатежів на суму від 124 млн до 230 млн доларів США; TVL впав на 33%, а ставки за позиками в USDT та USDC з 3,4% підскочили до 14%; ставка за позиками в ETH зросла до найвищого рівня з січня 2024 року — 8%.

Механізм атаки: 83% rsETH, зосередженого в Aave, посилює ефект зараження

Атакувальники вилучили з інфраструктури KelpDAO незаставний rsETH і конвертували його в WETH та стейблкоїни на Aave, використавши ключову вразливість кросчейн-моста. Наскільки сильно цей ефект зараження виявився, криється в тому, що контракт Aave aETHrsETH утримує приблизно 83% від обігового обсягу rsETH, тобто це робить його найбільш ураженим окремим протоколом. CryptoQuant зазначає, що масивна позиція Aave в rsETH зумовила ефект поширення ризику, який значно перевищив масштаби початкової атаки на вразливість.

Сплеск ставок: підтверджувальний сигнал системного тиску, а не ізольованих коливань

(Джерело: CryptoQuant)

Позичкові ставки в трьох основних ринках Aave V3 після атаки підскочили синхронно, демонструючи типові ознаки тиску в межах усієї системи:

Ставки запозичення та позик за USDT і USDC: з 3,4% (нормальний рівень до атаки) підскочили до 14%, що відображає банківське «вибивання» (відтік коштів) — користувачі масово намагаються позичати стейблкоїни й виходити з протоколу.

Ставки запозичення за ETH: зросли до 8% (найвищий показник, зафіксований CryptoQuant із січня 2024 року), а потім стабілізувалися приблизно на рівні 5%, що все ще більш ніж удвічі вище, ніж до атаки — 2%.

Синхронний сплеск ставок у трьох основних ринках формує те, що CryptoQuant описує як «типову кризу ліквідності в DeFi»: одночасно відбувається вилучення коштів депозиторами та зростає попит позичальників, доступна ліквідність різко падає, а ставки перезаписуються на вищий рівень.

Ланцюгова ударна хвиля USDe: одна з найбільших короткострокових подій викупу за всю історію

Будучи дохідним стейблкоїном четвертого за величиною активу на Aave (сукупні депозити протоколу — 412 млн доларів США), USDe зазнав значного удару. Загальний обсяг пропозиції USDe за три дні знизився з 5,8 млрд до 5,0 млрд доларів США — на 800 млн доларів США (падіння на 14%). CryptoQuant називає це однією з найбільших за обсягом короткострокових подій викупу USDe в історії.

Цей тиск наклався на два джерела: поширення настроїв уникнення ризиків, спричинених кризою в Aave, та те, що ставки фінансування за перпетуалами ETH і BTC залишалися від’ємними, стискаючи прибуток дельта-нейтральної стратегії USDe та прискорюючи бажання власників викуповувати. Як п’ятий за розміром у світі стейблкоїн (після USDT, USDC, USDS і DAI), масштабне скорочення USDe додатково підтверджує тенденцію до помітного відтоку ліквідності в ширшій DeFi-екосистемі.

Поширені запитання

Як CryptoQuant кількісно оцінює конкретний ризик неплатежів для Aave у цій події?

CryptoQuant оцінює, що Aave стикається з потенційним ризиком неплатежів у розмірі від 124 млн до 230 млн доларів США. Кількісна оцінка ґрунтується на тому, що контракт Aave aETHrsETH утримує приблизно 83% від обігового обсягу rsETH, а також на врахуванні ступеня де-пегу rsETH; у двох різних сценаріях розподілу збитків розраховуються мінімальний і максимальний рівні ризику неплатежів.

Чому зростання позичкових ставок Aave було визначено як ознаку системного тиску?

CryptoQuant зазначає, що ставки на трьох основних ринках — USDT, USDC та ETH — після тієї ж події синхронно суттєво зросли, а не відбулися як ізольовані коливання на окремому ринку. Те, що три ринки синхронно підскочили, показує, що доступна ліквідність у межах усього протоколу Aave синхронно скорочується — це системне відображення ліквідного тиску на рівні протоколу.

Чому USDe зазнав масового викупу під час цієї кризи?

На тиск викупу USDe наклалися два фактори: по-перше, поширення ринкових настроїв уникнення ризику, спричинених кризою в Aave, на власників USDe; по-друге, те, що ставки фінансування за перпетуалами ETH і BTC залишалися від’ємними, стискаючи прибуток дельта-нейтральної стратегії USDe, через що фінансова привабливість подальшого утримання USDe суттєво впала і тим самим прискорила масовий викуп.