Дослідження виявляє: гравці Polymarket отримали 30% прибутку з 3% комісії, понад 70% гравців покривають усі збитки

Прогнозні ринки в останні роки демонструють вибухове зростання, і в індустрії загалом приписують їхню надточну здатність до прогнозування «мудрості натовпу». Однак нещодавно опублікована наукова робота стверджує, що висока точність цієї платформи насправді зумовлена діями дуже невеликої кількості «поінформованих трейдерів», тоді як широкий загал не вносить додаткової точності прогнозів, а натомість стає джерелом їхніх прибутків.

Прибутки платформи на 30% зосереджені у 3% акаунтів

Ця робота, відредагована 25 квітня, написана спільно дослідниками з Лондонської школи бізнесу та Єльського університету. Дослідницька команда проаналізувала всі торгові записи на Polymarket за період з 2023 по 2025 рік, охопивши до 172 млн акаунтів, 210,322 ринки та загальний обсяг угод приблизно на 137.6 млрд доларів. Результати дослідження показують, що лише 3.14% акаунтів класифікуються як кваліфіковані переможці (Skilled winners), і вони забирають понад 30% прибутків платформи.

Щоб відрізнити «везіння» від «майстерності», автори побудували рандомізований тест і виявили, що прибуток/збиток лише «на папері» є дуже поганим індикатором: до 60% акаунтів, які на початковому етапі оцінювали як «щасливих переможців», у подальших незалежних тестових вибірках перетворилися на збиткових. Справжня торгова майстерність має високу тривалість у часі. У початковій вибірці, які вважалися кваліфікованими, 44% у подальших тестах зберегли високий рівень результативності, тоді як на платформі до 67% були класифіковані як без навичок або такі, кому не пощастило, і саме вони повністю поглинули сукупні накопичені збитки.

Підозри щодо інсайдерської торгівлі: кілька акаунтів точно ставлять на події та отримують високі винагороди

Щодо проблеми інсайдерської торгівлі, яка привертає високу увагу з боку суспільства, дослідницька команда позначила 1,950 акаунтів із дуже підозрілими ознаками: ці акаунти часто створювалися лише напередодні події, а після завершення події швидко переходили в стан сну. Хоча ці акаунти не вплинули на загальну точність прогнозів, спричинені ними коливання цін за розмахом були в 7–12 разів більшими, ніж у кваліфікованих трейдерів.

У роботі особливо виокремлено один ключовий випадок: три акаунти, створені в період з 12 грудня по 1 січня, активно ставили на те, що президент Венесуели Ніколас Мадуро (Nicolás Maduro) піде у відставку, ще до того, як було оголошено новину про військові дії США проти Венесуели. У підсумку прибуток від закриття позицій перевищив 63 тисячі доларів. Ця подія співпадає з нещодавнім позовом Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC). Минулого тижня один солдат спецпідрозділу США, який брав участь в операції із затримання, був заарештований і притягнутий до відповідальності за підозрою у використанні конфіденційної інформації для інсайдерської торгівлі, отримавши понад 40 тисяч доларів.

Прогнозні ринки — сила мудрості натовпу чи мудрість поінформованої меншості?

За повідомленнями, Polymarket наразі активно веде перемовини щодо залучення фінансування на 4 млрд доларів, і прогнозують оцінку до рівня 15 млрд доларів. Водночас висновки цієї роботи напряму кидають виклик маркетинговим наративам, що давно побутують у галузі. Раніше генеральний директор Kalshi Tarek Mansour наголошував, що прогнозні ринки використовують «силу мудрості натовпу»; генеральний директор Polymarket Shayne Coplan, у минулому році під час інтерв’ю для медіа, також заявляв, що фінансові ставки ефективніше, ніж експерти, збирають інформацію, і тому це «найточніший інструмент, який має людство на сьогодні».

Тепер наукові дані свідчать: так звана точність здебільшого походить від мудрості невеликої кількості поінформованих людей, а не від колективного судження широкого натовпу. Законодавці у Вашингтоні, Нью-Йорку та Каліфорнії також висунули законопроєкти або розпорядчі накази, готуючись вжити заходів проти учасників інсайдерської торгівлі.

Зменшення регулювання прогнозних ринків з боку CFTC США викликає занепокоєння на ринку

У міру бурхливого розвитку прогнозних ринків щотижневий обсяг торгів на платформах досягає десятків мільярдів доларів, фактично перетворюючи їх на новий тип фінансової біржі. Як повідомляє CNN, кількість співробітників американської Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), відповідальних за нагляд за цією індустрією, скоротилася на 24%, а після вступу Трампа на посаду розмір зменшився до найнижчого рівня за останні 15 років. CFTC наразі розслідує підозрілі угоди з нафтовими ф’ючерсами, що відбувалися напередодні того, як Трамп оголосив про важливі зміни політики щодо Ірану. На тлі зростання підозр щодо інсайдерської торгівлі необхідно звернути увагу на фінансові ризики, які можуть виникати через відсутність суворого регулювання прогнозних ринків.

(Інсайдерська торгівля? Трамп «викривальні заяви» — за 14 хвилин до цього продав нафту в шорт, трейдери заробили 60 млн доларів)

Ця стаття досліджує: Polymarket 3% гравців забирають 30% прибутку, понад сімдесят відсотків гравців поглинають усі збитки Вперше з’явилося у 链新闻 ABMedia.