Báo cáo quan trọng của Deutsche Bank: Hai kết thúc của AI — Dự đoán của Marx và tầm nhìn của Musk

Tác giả: Chasing Wind Trading Platform

Khi thảo luận về AI, đại đa số mọi người vẫn đang vật lộn với việc “liệu việc làm có bị lấy đi hay không”. Nhưng Deutsche Bank tin rằng viễn cảnh này có thể hơi hẹp.

Theo báo cáo mới nhất được viết bởi George Saravelos, người đứng đầu toàn cầu về nghiên cứu ngoại hối tại Deutsche Bank, suy ra hai kết thúc cực đoan của sự phát triển AI:

Kết thúc đầu tiên là “thay thế hoàn toàn”。 Cũng giống như lời tiên tri của Marx hơn 180 năm trước và tầm nhìn của Musk ngày nay: trong các yếu tố sản xuất trong kinh tế học, bản thân “tư bản” tự nó trở thành “sức lao động”, giá trị lao động trở về 0, và chủ nghĩa tư bản sẽ trở nên lỗi thời. AI đã thay thế việc làm của con người trên quy mô lớn, của cải và thu nhập tập trung cao độ vào tay một số ít chủ vốn, thu nhập và nhu cầu của người dân bình thường bị suy yếu, nền kinh tế rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan “có nhiều thứ nhưng không ai đủ khả năng chi trả”.

Marx có dự đoán trí tuệ nhân tạo không? Khoảng 200 năm trước, ông đã viết một cuốn sách về “máy móc” và hình dung ra một kịch bản tự động hóa hoàn toàn. Trong thế giới này, vấn đề khan hiếm đã được giải quyết. Tuy nhiên, khi giá trị lao động giảm xuống bằng không,Chủ nghĩa tư bản sẽ trở nên lỗi thời, chúng ta sẽ chuyển sang một thế giới mới với sự phong phú về vật chất. Sự kết thúc của tầm nhìn của Marx giống với tầm nhìn của Elon Musk ngày nay một cách đáng ngạc nhiên.

Kết thúc thứ hai là “lịch sử lặp lại”。 AI nâng cao hiệu quả như các cuộc cách mạng công nghệ trước đây, nhưng không thay thế hoàn toàn sức lao động của con người mà chỉ “trao quyền” cho con người. Trong trường hợp này, logic của nền kinh tế tương tự như của những thập kỷ trước, với lạm phát, lãi suất và thị trường chứng khoán có nhiều khả năng tăng vừa phải.

Chúng ta sẽ đi đến vực thẳm, thế giới hạnh phúc, hay chỉ mở ra một bản nâng cấp công nghiệp bình thường? Báo cáo này của Deutsche Bank cung cấp cho chúng ta một góc nhìn mới.

Khi “tư bản trở thành lao động”, tại sao kinh tế truyền thống có thể thất bại

Để hiểu được sức tàn phá cuối cùng của AI đối với nền kinh tế, chúng ta phải quay trở lại điểm xuất phát của kinh tế học hiện đại.

Tất cả các nhà kinh tế học cổ điển, bắt đầu với Adam Smith, đều dựa trên giả định cơ bản nhất: tư bản và lao động là hai yếu tố sản xuất hoàn toàn riêng biệt. Cả vốn và lao động, giá cả của chúng (lãi suất và tiền lương) được xác định bởi “sự khan hiếm tương đối” của chúng trên thị trường.

Nhìn lại lịch sử hai trăm năm qua, tất cả các làn sóng đổi mới công nghệ trước đây về cơ bản đều phù hợp với mô hình này.

Tương tự, việc phát minh ra động cơ hơi nước đã loại bỏ người đánh xe, nhưng tạo ra người lái tàu; Internet đã phá hủy các phương tiện truyền thông in ấn truyền thống, nhưng đã tạo ra vô số lập trình viên và người giao hàng.Trong những chu kỳ lịch sử này, lực lượng lao động luôn có việc phải làm. Máy móc là vốn, và vẫn là lao động vận hành, bảo trì và thiết kế máy móc. Vốn chỉ là “bổ sung” cho lao động.

Nhưng robot hoàn toàn tự động với trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) hoàn toàn phá vỡ phân loại này.

**Trong trường hợp này, tư bản trở thành lao động. Nó không còn là một chất bổ sung cho lao động, mà là một sự thay thế. ”**George Saravelos đã chỉ ra trong báo cáo của mình.

**Khi một cỗ máy AI có thể tư duy độc lập, sản xuất độc lập và lặp lại độc lập thì cỗ máy này vừa là vốn vừa là lao động.**Cấu trúc cơ bản của kinh tế học hiện đại đã bị phá vỡ vào thời điểm này.

Báo cáo thẳng thừng tuyên bố:"Khi vốn bằng lao động, giá trị công việc giảm xuống bằng không và tiền lương giảm xuống bằng không. Các nhà kinh tế gọi đây là một trạng thái cân bằng không thể chấp nhận được. Các nhà khoa học gọi nó là điểm kỳ dị. Lý thuyết kinh tế cổ điển sụp đổ. Với điều này, chủ nghĩa tư bản như một hệ thống cũng sẽ trở nên lỗi thời. ”

Khi quy luật “cung tạo cầu” thất bại, tăng trưởng có thể phải đối mặt với “trì trệ dài hạn”

Một khi lực lượng lao động được thay thế trên quy mô lớn, điều gì sẽ xảy ra với các bánh răng kinh tế vĩ mô? Deutsche Bank đã đưa ra một khoản khấu trừ lý thuyết sâu hơn.

Trong một thế giới thuần túy của “công nhân thay thế AI”, tiền lương đang giảm, nhưng sự dồi dào về vật chất đang tăng lên hơn bao giờ hết. Máy móc làm việc không mệt mỏi để sản xuất số lượng lớn hàng hóa và dịch vụ cho thị trường.

Theo quan điểm của kinh tế học cổ điển như Say, Walras, và Wicksell,**“Cung tự động tạo ra nhu cầu của chính nó”.**Trong mô hình lý thuyết của họ, thị trường có khả năng tự sửa chữa. Giá hàng hóa sẽ giảm khi chi phí sản xuất giảm, và người lao động có thể mua nhiều hơn với giá thấp hơn hoặc tìm việc làm trong các lĩnh vực mới.

Tuy nhiên,Deutsche Bank cảnh báo rằng trong một thế giới mà AI hoàn toàn tự động, cơ chế tự sửa chữa này sẽ hoàn toàn thất bại.

Logic rất đơn giản: tự động hóa sẽ tập trung của cải và thu nhập vào tay một tầng lớp hẹp của “chủ sở hữu vốn”. Trong các quy luật kinh tế, “xu hướng tiêu dùng cận biên” của người giàu (chủ sở hữu vốn) thấp hơn nhiều so với người lao động bình thường.

Ví dụ: Các nhà máy AI có thể sản xuất 10.000 ô tô mỗi ngày với chi phí rất thấp. Nhưng tất cả lợi nhuận này đều thuộc về chủ sở hữu AI. Chủ sở hữu này không thể mua 10.000 chiếc xe một mình; Và một số lượng lớn những người bình thường bị mất việc làm và thu nhập của họ đã trở về con số không, ngay cả khi chiếc xe rẻ thì họ cũng không đủ khả năng chi trả.

**“Chuỗi truyền từ cung đến cầu bị đứt gãy.”**Saravelos viết.

Sự cân bằng này trong đó thị trường được xóa hoàn toàn sẽ biểu hiện trong thu nhập lao động thấp về mặt cấu trúc, mức giá giảm phát và “tiết kiệm dư thừa” khổng lồ thay thế nhu cầu hàng hóa mạnh mẽ. Deutsche Bank chỉ ra rằng đây chính xác là kịch bản “trì trệ thế tục” do các nhà kinh tế Eggertsson và Mehrotra đề xuất, và trong những trường hợp cực đoan, nó có thể kích hoạt một cuộc cách mạng Marxist.

“Keynes có thể cứu vãn, nhưng có thể không đủ”, chìa khóa phụ thuộc vào tốc độ phản ứng của chính phủ và hệ thống

Đối mặt với sự thất bại của thị trường, liệu chủ nghĩa Keynes, một trụ cột khác của kinh tế học hiện đại, có thể lật ngược tình thế?

Bản chất cách mạng của Keynes nằm ở việc thừa nhận sự thất bại của lý thuyết cổ điển. Trong khuôn khổ của chủ nghĩa Keynes, rối loạn điều tiết kinh tế không phải là vĩnh viễn, mà là theo chu kỳ. Khi việc điều chỉnh giá chậm và đào tạo lại lực lượng lao động không thể theo kịp, các chính phủ phải can thiệp mạnh mẽ.

Trong kỷ nguyên AI, sự can thiệp này có thể biểu hiện như áp đặt “thuế AI” cao đối với các công ty AI, sử dụng nó như một quỹ để phát hành “séc kích thích” hoặc thu nhập cơ bản phổ quát (UBI) cho toàn dân. Thông qua quá trình chuyển giao tài khóa mạnh mẽ này, nền kinh tế cuối cùng đã đạt được sự cân bằng mới.

Nhưng logic này phải đối mặt với những hạn chế thực tế rất lớn.

Báo cáo trích dẫn nghiên cứu sâu rộng về lịch sử triển khai công nghệ của các nhà kinh tế nổi tiếng Acemoglu và Johnson. Lịch sử đã chứng minh rằng các điều chỉnh chính sách và thể chế thường cực kỳ chậm.

Ví dụ, trong những ngày đầu của Cách mạng Công nghiệp ở Anh, tiền lương thực tế của người lao động đã bị kìm hãm trong nhiều thập kỷ do thiếu các biện pháp bảo vệ thể chế tương ứng.

Để ngăn chặn sự thụt lùi về mức sống, Deutsche Bank đã đưa ra một danh sách các cải cách thể chế phải được thực hiện: “các cơ quan thương lượng lao động mạnh mẽ hơn, các chính sách cạnh tranh hạn chế độc quyền của các tập đoàn thống trị, cấu trúc thuế và trợ cấp không ủng hộ vốn một cách giả tạo và coi thường lao động, đầu tư công vào kỹ năng và công nghệ, và mở rộng và thậm chí cải cách quản trị doanh nghiệp”. ”

Nếu thay đổi công nghệ nhanh hơn các chính phủ và các tổ chức có thể thích ứng, các toa thuốc của Keynes sẽ không hiệu quả kịp thời.

Từ Marx đến Musk: Sự kết thúc của quyền sở hữu và sự khan hiếm

Ngay cả với một chính phủ tích cực và nhạy bén, những thách thức kinh tế chính trị sâu sắc hơn vẫn còn.

Báo cáo đề xuất một hiện tượng rất triết học: ý tưởng của Karl Marx về “máy móc” và tự động hóa hoàn toàn gần 200 năm trước rất giống với tầm nhìn cuối cùng của gã khổng lồ công nghệ Elon Musk ngày nay về AI.

Trong trò chơi kết thúc hoàn toàn tự động này, con người đã giải quyết được vấn đề cuối cùng từ thời cổ đại - “khan hiếm”.

Nhưng cùng với đó là sự tan rã của sự đồng thuận cơ bản của xã hội. "Trong kịch bản tự động hóa hoàn toàn này, bản chất của chủ nghĩa tư bản sụp đổ. Vấn đề chính trị không còn xoay quanh việc làm thế nào để trợ cấp tiền lương. Chúng trở nên cơ bản hơn đối với các cấu trúc xã hội: ý nghĩa của quyền sở hữu là gì nếu sự khan hiếm được giải quyết? ”

Như Keynes đã hỏi trong bài tiểu luận nổi tiếng năm 1930 của mình “Triển vọng kinh tế có thể có cho con cháu của chúng ta”: Ý nghĩa của sự tồn tại của con người là gì khi con người không còn cần phải làm việc để tồn tại?

Mặc dù những chủ đề này có vẻ hoành tráng, nhưng Deutsche Bank nhấn mạnh rằng với bản chất hiện hữu của những vấn đề này, chúng chắc chắn có liên quan đến định giá thị trường tài chính hiện tại.

Hai khoản khấu trừ cuối trò chơi và logic định giá của Deutsche Bank

Đối với thị trường, chúng ta phải nghĩ về cả “giai đoạn chuyển tiếp đến trò chơi kết thúc” và “chính trò chơi kết thúc”. Deutsche Bank chia thế giới tương lai thành hai vũ trụ song song cực đoan và đưa ra một logic rõ ràng để định giá tài sản.

Kết thúc 1: AI thay thế hoàn toàn lao động (hướng tới lật đổ cực đoan)

Đây là một thế giới mà AI có thể nhanh chóng và (gần như) thay thế hoàn toàn sức lao động của con người. Về mức sống, đây là một thế giới hạnh phúc, nơi vấn đề khan hiếm kinh tế được giải quyết vĩnh viễn. Nhưng Deutsche Bank cảnh báo rằng con đường để đạt được điều đó sẽ là “sự gián đoạn nhất và đầy bất ổn”.

• Đặc điểm kinh tế vĩ mô: Tỷ lệ thất nghiệp đang gia tăng, chính phủ thường xuyên chịu áp lực can thiệp và xung đột xã hội ngày càng gia tăng. Sẽ có một trò chơi bất tận giữa chủ sở hữu vốn và lao động xung quanh việc phân bổ nguồn lực.
• Logic định giá thị trường: Kinh tế vĩ mô sẽ phải đối mặt với áp lực giảm lạm phát mạnh mẽ và lãi suất thực sẽ tiếp tục giảm về mặt cấu trúc. Lợi nhuận của công ty sẽ tăng vọt do hiệu quả cực cao của AI.
• Hiệu suất thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối: Mặc dù lợi nhuận tăng vọt, nhưngThị trường chứng khoán sẽ rơi vào tình trạng hỗn loạn và biến động dài hạn。 Logic là “nguy cơ tịch thu (chẳng hạn như thuế cực cao hoặc quốc hữu hóa)” sẽ tăng mạnh và cách phân phối lợi nhuận giữa các bên liên quan khác nhau sẽ luôn được đưa ra trong không khí. Trên thị trường ngoại hối, Deutsche Bank tuyên bố rõ ràng: “Những quốc gia thành công nhất trong việc quản lý quá trình chuyển đổi suôn sẻ này là những quốc gia có đồng tiền có nhiều khả năng gặt hái được lợi nhuận lớn nhất”. ”

Kết thúc trò chơi 2: AI chỉ là một công nghệ hỗ trợ (lịch sử lặp lại)

Trong thế giới này, AI không gây ra điểm kỳ dị, mà chỉ là một công nghệ tăng cường giúp nâng cao khả năng của con người, như trong những đổi mới trước đây trong thế kỷ 20.

• Đặc điểm kinh tế vĩ mô: Đó là một thế giới với sự gắn kết. Những hạn chế của việc áp dụng công nghệ, sự phát triển dần dần của thể chế và chính sách tài khóa ngược chu kỳ của Keynes sẽ đóng một vai trò hiệu quả. Mặc dù xung đột phân phối và nỗi đau thị trường lao động vẫn còn, nhân loại luôn tìm được việc làm mới.
• Logic định giá thị trường: Hoàn toàn trái ngược với kết thúc đầu tiên, ở đây các chỉ báo vĩ mô sẽ chỉ ra xu hướng tăng.
• Hiệu suất thị trường chứng khoán và thị trường ngoại hối: Mức lạm phát, lãi suất thực vàThị trường chứng khoán có nhiều khả năng di chuyển theo hướng cao hơn。 Deutsche Bank kết luận: "Lịch sử sẽ vần điệu, chứ không phải phá vỡ, như nó đã từng xảy ra trong vài thập kỷ qua. ”

Tôi nên xem gì vào lúc này?

Deutsche Bank chỉ ra rằng mục đích của báo cáo này không phải là đưa ra dự báo tuyệt đối, mà là thiết lập một khuôn khổ phân tích. Trong kết quả được phân phối cực kỳ rộng rãi này, cuộc tranh luận thị trường về tác động vĩ mô của AI chắc chắn sẽ không sớm dừng lại.

Dưới góc độ của các nhà đầu tư, chúng ta nên quan sát thanh tiến trình của sự phát triển của nền kinh tế AI như thế nào? Deutsche Bank đã tinh chỉnh các “biển chỉ dẫn quan sát” rõ ràng:

1. Thay đổi định tính trong dữ liệu lao động: Chúng ta có bắt đầu quan sát thấy sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp cơ cấu không? Tỷ lệ thù lao lao động vốn đã giảm có đi vào con đường giảm tốc độ giảm tốc không?
2. Thay đổi chính sách tài khóa và chống độc quyền: Chính phủ sẵn sàng áp dụng các chính sách tài khóa và thể chế chủ động như thế nào? Nó đã bắt đầu thực hiện tái phân phối thu nhập một cách mạnh mẽ chưa? Các biện pháp phòng ngừa chống độc quyền đáng kể đã được thực hiện đối với tập đoàn vốn tập trung độc quyền (những gã khổng lồ công nghệ) chưa?

Đọc liên quan: Khoảnh khắc giao dịch: Cổ phiếu công nghệ kéo thị trường đi xuống, BTC cố gắng lấy lại mốc 70.000 đô la thất bại