Các chính sách của thị trường dầu mỏ toàn cầu ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế thế giới và quyết định mô hình lạm phát của nền kinh tế đó. Các lựa chọn về dầu mỏ tạo ra hiệu ứng lan tỏa qua mọi ngành công nghiệp lớn, bởi việc sản xuất và vận chuyển phát sinh chi phí chịu tác động từ giá năng lượng. Thị trường tài chính đang thay đổi theo lạm phát, và giá trị tiền mã hóa cũng đang biến động.
Chính sách dầu mỏ và kênh truyền dẫn lạm phát
Các chính sách dầu mỏ trên thế giới quyết định nguồn cung năng lượng, do đó có tác động trực tiếp đến lạm phát ở các nền kinh tế trọng điểm. Khi các nước sản xuất dầu cắt giảm sản lượng, giá cả tăng vọt và các áp lực gây lạm phát được cảm nhận khắp nơi trên thế giới. Ngược lại, nếu nguồn cung tăng lên, giá năng lượng sẽ giảm và kỳ vọng lạm phát có xu hướng ổn định.
Do dầu mỏ được giao dịch theo đồng đô la Mỹ, những thay đổi về chính sách cũng tác động đến giá tiền tệ và giá nhập khẩu. Giá dầu tăng dẫn đến chi phí vận chuyển và chi phí sản xuất tăng, và giá tiêu dùng có xu hướng đi theo. Khi mức lạm phát tăng lên, các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách, và thị trường tài chính phản ứng nhanh chóng.
Lạm phát ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư, đồng thời đã thay đổi mức độ khẩu vị rủi ro trong các nhóm tài sản. Trong trường hợp lạm phát tăng nhanh, thị trường truyền thống chịu áp lực, và các tài sản khác không được theo dõi chặt chẽ hơn lại thu hút sự quan tâm. Như vậy, chính sách dầu mỏ gián tiếp quyết định dòng vốn chảy vào hàng hóa và tài sản số.
Chi phí năng lượng và kinh tế khai thác Bitcoin
Khai thác Bitcoin tiêu thụ rất nhiều điện, và chi phí năng lượng cũng phụ thuộc nặng nề vào giá dầu và nhiên liệu. Giá dầu tăng kéo theo giá điện và chi phí khai thác tăng theo. Vì chi phí sản xuất tăng, hoạt động khai thác có thể bị chậm lại và điều kiện cung trên thị trường có thể thay đổi.
Các nghiên cứu cho thấy việc giá dầu tăng có thể làm giảm biến động khi giao dịch Bitcoin, vì chi phí để sản xuất sẽ cao hơn. Theo một nghiên cứu, giá dầu tăng làm tăng chi phí sản xuất Bitcoin và điều này có thể kìm hãm lợi nhuận. Kết quả là giao dịch đầu cơ có thể giảm, và biến động giá có thể được kiềm chế.
Tuy nhiên, khi giá dầu thấp hơn, chi phí khai thác cũng thấp hơn; việc tăng sản lượng sẽ dễ hơn nhiều. Mức cung cao hơn có thể giúp giao dịch diễn ra mạnh hơn, và biến động có thể tăng trong các giai đoạn chu kỳ hoạt động. Vì vậy, chính sách dầu mỏ không chỉ tác động đến lạm phát mà còn ảnh hưởng đến kinh tế vận hành Bitcoin.
Cú sốc giá dầu, hiệu ứng lan tỏa thị trường và thay đổi danh mục
Các cú sốc giá dầu và hiệu ứng lan tỏa chủ yếu xảy ra ở cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ. Trước việc nguồn cung bị gián đoạn do căng thẳng địa chính trị và các tác động làm tăng biến động, thị trường phản ứng nhanh. Việc tái cân bằng danh mục trong những thời điểm này là thiết yếu, và quản trị rủi ro cũng là một khía cạnh quan trọng cần cân nhắc.
Thị trường tài chính Nga vì thế đã được nghiên cứu để cho thấy các cú sốc dầu ảnh hưởng đến cả tài sản truyền thống lẫn tài sản crypto. Tiền mã hóa được dùng như một biện pháp phòng hộ trong khủng hoảng, dù phản ứng của chúng phân bố không đồng đều theo thời gian. Do đó, biến động giá dầu có khả năng thay đổi chiến lược đa dạng hóa, và các quyết định danh mục cũng thay đổi.
Trái phiếu chính phủ có xu hướng dễ tổn thương hơn trước các cú sốc dầu ở mức cực đoan, và cổ phiếu phản ứng mạnh trước những biến động liên quan đến năng lượng. Trong khi đó, tài sản crypto có thể thể hiện hành vi trái ngược nhau, và các mối quan hệ của chúng thay đổi trong giai đoạn căng thẳng. Từ đó, chính sách dầu mỏ tác động đến các mối quan hệ giữa nhiều nhóm tài sản cũng như lạm phát.
Động lực tiền tệ, hệ thống petrodollar và nhu cầu crypto
Việc giao dịch dầu chủ yếu được thực hiện bằng đồng đô la Mỹ, từ đó khiến đồng tiền này có ý nghĩa ở cấp độ quốc tế. Khi giá dầu cao, tiền tệ ở các thị trường mới nổi có thể bị suy yếu và nhu cầu đối với đồng đô la có thể được tăng cường. Kết quả là, dòng vốn vào tài sản số chịu ảnh hưởng bởi biến động tỷ giá.
Ở các quốc gia nhập khẩu dầu, giá năng lượng tăng tạo áp lực lên cán cân thương mại và các đồng tiền địa phương có thể mất giá. Khi nhà đầu tư bị áp lực bởi biến động tiền tệ, họ tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị thay thế và đôi khi tiền mã hóa được nhắc đến. Do đó, nhu cầu crypto có thể bị ảnh hưởng gián tiếp bởi các kênh chính sách dầu thông qua tiền tệ.
Tuy nhiên, các nước xuất khẩu dầu có thể được hưởng lợi từ nguồn thu tăng lên, và lập trường tài khóa của họ có thể thuận lợi hơn trong ngắn hạn. Các thị trường trong nước có thể được ổn định nhờ thu nhập hàng hóa mạnh hơn, nhưng vẫn có thể xuất hiện biến động. Như vậy, mối liên hệ giữa tiền tệ và dầu tạo ra các tuyến đường phức tạp đến giá trị của tiền mã hóa.
Phòng hộ lạm phát, hành vi nhà đầu tư và định giá dài hạn
Giá dầu tăng có xu hướng làm tăng tỷ lệ lạm phát, và kỳ vọng lạm phát tác động đến phân bổ tài sản. Trong những thời điểm tài sản truyền thống không còn đáp ứng được áp lực lạm phát, nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ và tiền mã hóa bước vào “phương trình”. Dù Bitcoin không phải là nơi trú ẩn an toàn được công nhận phổ quát, nó vẫn thu hút dòng tiền phòng thủ.
Các nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra rằng dự báo biến động của Bitcoin chính xác hơn khi quan sát giá dầu, và nhà đầu tư có thể rút ra lợi ích từ thông tin như vậy. Vì chi phí năng lượng tác động đến kinh tế của sản xuất, xu hướng giá dầu đóng vai trò là chỉ báo rủi ro cho crypto. Do đó, các nhà đầu tư nắm thông tin theo dõi sát sao chính sách giá dầu, và họ điều chỉnh mức độ tiếp xúc.
Trong dài hạn, chính sách dầu mỏ trên thế giới quyết định chu kỳ lạm phát, và lạm phát quyết định chu kỳ chính sách tiền tệ. Đây là nơi chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến trạng thái thanh khoản, và thanh khoản ảnh hưởng đến định giá tiền mã hóa. Bằng cách đó, các lựa chọn ở cấp độ chính sách dầu sẽ “truyền xuống” qua lạm phát và cuối cùng đến thị trường tài sản số.
Kết luận
Chính sách dầu mỏ và lạm phát trên thế giới ảnh hưởng đến chính sách tài chính ở nhiều nền kinh tế. Do chi phí năng lượng tác động đến tiền tệ, sản xuất và dòng vốn đầu tư, thị trường tiền mã hóa không thể tồn tại trong chân không. Vì vậy, xu hướng chính sách dầu cho phép nhà đầu tư giải thích rõ hơn sự hiện diện của rủi ro lạm phát và đánh giá giá trị của crypto một cách minh bạch hơn.
