Cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc giảm 30% trong tháng 7 khi các nhà phân tích dẫn chứng đỉnh lợi nhuận cuối năm

Cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc ghi nhận mức giảm mạnh trong Tháng 7, với chỉ số KRX SK Hynix giảm 33,62% trong tháng này và chỉ số KRX Semiconductor sụt 30,12%, theo dữ liệu của Korea Exchange công bố ngày 27 tháng 7. Đợt giảm được cho là do sự đảo chiều mang tính cấu trúc của dòng tiền ETF đòn bẩy, các vị thế giao dịch ký quỹ và việc nhà đầu tư nước ngoài bán ra, những yếu tố trước đó đã thúc đẩy đà tăng trong nửa đầu năm. Các nhà phân tích cho rằng đây là một nhịp điều chỉnh tự nhiên sau khi chỉ số KRX Semiconductor tăng 181,81% trong nửa đầu năm, với kỳ vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại nhưng chu kỳ lợi nhuận vẫn tiếp diễn đến cuối năm.

Chỉ số KRX Semiconductor ghi nhận mức giảm 30% trong Tháng 7

Dữ liệu của Korea Exchange cho thấy chỉ số KRX SK Hynix ghi nhận mức sinh lời thấp nhất trong số 36 chỉ số KRX trong tháng này, giảm 33,62%. Các chỉ số thiên về bán dẫn khác ghi nhận mức giảm tương tự: KRX Information Technology giảm 30,52%, KRX 300 Information Technology sụt 30,2%, KRX Semiconductor giảm 30,12% và KRX Samsung Electronics giảm 25,30%. Trong cùng giai đoạn, các chỉ số KOSPI và KOSDAQ rộng hơn lần lượt giảm 21,07% và 18,33%.

Dòng tiền ETF đòn bẩy rút ra và giao dịch ký quỹ đảo chiều dòng vào nửa đầu năm

Lee Jae-won, nhà nghiên cứu tại Yuanta Securities, cho biết việc tập trung nửa đầu năm vào cổ phiếu bán dẫn và cổ phiếu vốn hóa lớn là hợp lý xét theo tỷ trọng lợi nhuận và mức độ hiển thị thu nhập, nhưng đợt tăng đó được thực hiện thông qua việc nhà đầu tư cá nhân mua ETF đòn bẩy, các vị thế dựa trên tín dụng và việc nhà đầu tư nước ngoài bán cổ phiếu vốn hóa lớn. Lee lưu ý rằng sau khi giá giảm, cùng một cấu trúc cung-cầu lại hoạt động theo chiều ngược lại.

Trước khi điều chỉnh trong Tháng 7, chỉ số KRX Semiconductor đã tăng 181,81% trong nửa đầu năm.

Các nhà phân tích cho rằng cuối năm là thời điểm đạt đỉnh biên lợi nhuận

Các nhà phân tích xác định cuối năm là thời điểm có khả năng đạt đỉnh của chu kỳ lợi nhuận bán dẫn, khi tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận được dự báo chậm lại chứ không phải lợi nhuận tự giảm. Lee Eun-taek, nhà nghiên cứu tại KB Securities, cho biết một trong những lý do của đợt điều chỉnh thị trường gần đây là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại, điều này phần nào là mối lo ngại hợp lệ. Lee giải thích rằng trong các giai đoạn lợi nhuận bùng nổ nhanh như hiện tại, hiệu ứng nền hoạt động mạnh, và nếu siêu chu kỳ bán dẫn bắt đầu sau Tháng 7 năm ngoái thì việc tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của năm nay đạt đỉnh là điều tự nhiên.

Lee cho biết theo ước tính của các nhà phân tích, Quý 4 sẽ là thời điểm đạt đỉnh biên lợi nhuận hoạt động. Ông lưu ý rằng Micron ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động 80,4% trong Quý 2 năm nay và đưa ra hướng dẫn tổng biên lợi nhuận cho Quý 3 ở mức 86%, cho thấy biên lợi nhuận hoạt động của Quý 3 có thể tăng lên khoảng 82%.

Lee đánh giá rằng các chỉ báo đơn hàng và tồn kho gần đây của ngành bán dẫn cho thấy mức giảm nhẹ, nhưng khả năng bước vào một xu hướng giảm đáng kể không lớn. Lee cho biết các chỉ báo kinh tế nhiều khả năng sẽ cho thấy dòng chảy “vừa đủ” — không quá nóng cũng không quá lạnh — trong thời gian này, và nhấn mạnh cần xác nhận liệu biên lợi nhuận hoạt động và các chỉ báo kinh tế vĩ mô dẫn dắt có cùng giảm hay không.

Câu hỏi thường gặp

Q: Điều gì đã khiến cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc giảm 30% trong Tháng 7?

A: Theo nhà nghiên cứu Lee Jae-won của Yuanta Securities, đợt giảm được thúc đẩy bởi sự đảo chiều mang tính cấu trúc của dòng tiền ETF đòn bẩy, các vị thế giao dịch ký quỹ và việc nhà đầu tư nước ngoài bán ra, vốn đã thúc đẩy đà tăng trong nửa đầu năm.

Q: Khi nào các nhà phân tích kỳ vọng chu kỳ lợi nhuận bán dẫn đạt đỉnh?

A: Các nhà phân tích xác định cuối năm là thời điểm có khả năng đạt đỉnh, với nhà nghiên cứu Lee Eun-taek của KB Securities cho biết theo ước tính của các nhà phân tích, Quý 4 sẽ là thời điểm đạt đỉnh biên lợi nhuận hoạt động.

Q: Chỉ số KRX Semiconductor đã tăng bao nhiêu trước khi điều chỉnh trong Tháng 7?

A: Theo dữ liệu của Korea Exchange, chỉ số KRX Semiconductor đã tăng 181,81% trong nửa đầu năm trước khi ghi nhận mức giảm 30,12% trong Tháng 7.