Delphi Digital 2026 十大預測：AI 代理自主交易，Perp DEX 成新華爾街

Delphi Digital 发布 2026 年度展望报告，提出十大关键预测。报告指出，AI 代理将通过 x402 和 ERC-8004 协议实现自主交易，永续合约去中心化交易所将颠覆传统金融成为新华尔街，预测市场升级为一流衍生品，生态系统从 USDC 发行方手中夺回稳定币收益。

AI 代理经济与自主交易革命

（来源：Delphi Digital）

x402 协议允许任何 API 通过加密支付进行访问。当一个代理需要服务时，它可以立即使用稳定币支付，无需购物车或订阅。ERC-8004 协议通过为代理建立具有效能历史和抵押品的信誉注册表，增加了信任度。

将这些结合起来，就能形成自主代理经济。Delphi Digital 举例，用户可以委托旅行计划，他们的代理会分包给航班搜索代理，通过 x402 支付数据费用，随后在链上预订机票，全程无需人工干预。这种无缝的机器对机器经济，将彻底改变服务交易模式。

x402 解决了当前 API 经济的核心痛点：复杂的订阅模式和高昂的固定成本。代理可以按需付费，只为实际使用的 API 调用付款。ERC-8004 则解决了信任问题，通过链上声誉系统，用户可以选择历史表现良好的代理，而表现差的代理将被市场淘汰。

Perp DEX 成为新华尔街的基础设施

（来源：Delphi Digital）

传统金融因其碎片化而成本高昂：交易在交易所进行，结算通过清算机构完成，托管由银行负责。而区块链将这一切整合为一个智能合约。Delphi Digital 指出，Hyperliquid 正在建立原生借贷功能，永续合约去中心化交易所可能同时成为券商、交易所、托管机构、银行和清算所。

Aster、Lighter 和 Paradex 等竞争者正在全力追赶。这种垂直整合将大幅降低金融服务成本，提升效率。传统金融的多层中介结构，每一层都会收取费用并增加延迟，而 Perp DEX 将所有功能集中在单一协议中，透明度和效率都获得质的飞跃。

Hyperliquid 的借贷功能尤其关键。传统券商提供保证金交易，但需要复杂的信用审查和抵押品管理。Perp DEX 通过智能合约自动化这一过程，实时监控仓位风险并执行清算，无需人工干预。这种自动化不仅降低成本，也消除了对手方风险。

预测市场升级为传统金融基础设施

Interactive Brokers 主席 Thomas Peterffy 将预测市场视为投资组合的即时信息层。Delphi Digital 预测，2026 年将开启新类别：包括盈利预测和指导区间的股票事件市场、CPI 和联准会决策等宏观经济指标，以及跨资产相对价值市场。

一个持有代币化苹果公司股票（AAPL）的交易者，可以通过简单的二元合约来对冲盈利风险，而无需复杂的期权操作。预测市场将成为一流的衍生品。这种简化对散户投资者尤其重要，传统期权需要理解 Delta、Gamma 等复杂概念，而二元合约只需判断事件是否发生。

初期需求集中在能源、物流和保险风险的天气合约。这些实体经济领域对风险管理有刚性需求，而传统衍生品市场流动性不足或成本过高。预测市场提供了更灵活、更低成本的对冲工具。

生态系统夺回稳定币收益控制权

去年，美国最大合规加密交易所仅通过控制 USDC 的分发，就获得了超过 9 亿美元的储备收益。而像 Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 这样的平台，每年通过手续费总共赚取约 8 亿美元，但其网络上却有超过 300 亿美元的 USDC 和 USDT 存量。推动稳定币使用的平台流向发行方的收益，甚至超过了它们本身的收入。

Delphi Digital 指出，这种情况正在改变。Hyperliquid 通过对 USDH 的竞争性竞标流程，为其援助基金捕获了储备收益的一半。而 Ethena 的「稳定币即服务」模式现已被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 采用。曾经被动累积到传统发行方的收益，正逐渐被生成需求的平台收回。

这种转变具有深远意义。稳定币发行方长期享受无风险收益，而实际创造使用需求的生态系统却无法分享。新模式将激励更多公链和应用推动稳定币采用，因为它们能直接受益。这也将促进稳定币市场竞争，降低用户成本。

DeFi 通过 zkTLS 攻克无抵押借贷

DeFi 借贷协议持有数十亿美元的总锁仓量，但几乎所有协议都要求超额抵押。Delphi Digital 认为突破口是 zkTLS 技术。用户可以在不揭露账户号码、交易记录或身份的情况下，证明其银行余额超过某一特定金额。

3jane 提供基于 Web2 金融资料验证的即时无抵押 USDC 信贷额度。算法即时监控借款人，并动态调整贷款利率。相同的框架还能利用代理的绩效历史作为信用评分，为 AI 代理提供贷款担保。Maple Finance、Centrifuge 和 USDai 也在解决相关问题。2026 年，无抵押借贷将从实验阶段升级为基础设施。

zkTLS 的创新在于平衡隐私与验证。传统金融中，银行通过查看完整财务记录来评估信用，但这侵犯了隐私。zkTLS 允许选择性披露，只证明必要的信息，其余保持私密。这种技术突破将 DeFi 的适用范围从加密原生用户扩展到拥有传统金融资产的普通人。

黄金与比特币引领货币贬值交易

Delphi Digital 指出，自从将黄金列为最佳观察图表之一以来，其价格已飙升 60%。尽管金价创下历史新高，但各国央行仍购买了超过 600 吨黄金，其中中国是最积极的买家之一。

宏观经济环境支持黄金的持续强势。全球央行正在降息，财政赤字预计将持续到 2027 年，全球 M2 货币供应量创下新高，Fed 也即将结束量化紧缩。黄金通常领先比特币三到四个月。随着货币贬值问题在 2026 年中期选举前成为主流议题，这两种资产将吸引更多避险资金流入。

交易所转型为全能超级应用

Delphi Digital 预测，Robinhood 等已不再只是交易所，它们正在打造「全能应用」。美国最大合规加密交易所拥有 Base 作为操作系统，Base App 作为界面，USDC 收益作为底层支撑，并通过 Deribit 提供衍生品服务。Robinhood 的 Gold 会员年增长 77%，成为用户留存引擎。币安已达到超级应用的规模，拥有超过 2.7 亿用户和 2,500 亿美元的支付交易量。

随着获客成本降低，价值将集中到拥有用户的平台。2026 年，赢家将开始拉开差距。这种超级应用策略类似于微信在中国的成功，通过整合支付、社交、金融服务，形成难以打破的生态锁定效应。

山寨币回报永久分化

Delphi Digital 警告，以往周期中普遍上涨的浪潮不会回归。超过 30 亿美元的代币解锁迫在眉睫，同时 AI、机器人技术和生物科技的竞争愈发激烈。ETF 资金流向集中于比特币和少数大市值代币。资本将围绕着结构性需求聚集：拥有 ETF 资金流的代币、具有真实收入和回购机制的协议、以及拥有真正市场契合度的应用。