瑞银预测大宗商品将出现广泛上涨，投资者对伊朗相关的不确定性进行对冲

美国-伊朗紧张局势升级引发油价、黄金和股市震荡，UBS预测能源中断有限，2026年前大宗商品整体涨势将更强，金属领涨，地缘政治风险升高。

UBS警示伊朗局势升级，但预测2026年前大宗商品整体涨势将更强

瑞银集团（UBS）首席投资办公室（CIO）于3月2日发布每日更新，题为“美伊局势升级增加地缘政治风险”。CIO致力于为银行的财富管理财务顾问及其客户提供市场分析和可行的投资洞察。

报告指出，在美国和以色列于2月28日对伊朗发动联合空袭后，市场波动性增加，引发区域内导弹交火、海湾空域中断，以及油价、黄金和股市的剧烈波动。特朗普总统警告称，“攻击将持续不断，直到本周结束或必要时延长”，同时表示愿意与伊朗新领导层展开潜在对话。布伦特原油价格一度突破每桶82美元，随后回落至约78.6美元，黄金逼近历史高位，股指期货下跌，投资者重新评估风险敞口。

UBS首席投资办公室写道：

“我们的基本预期是，全球能源供应只会短暂中断。”

报告补充说：“一旦市场明确供应中断是暂时的、关键油气基础设施未被破坏、持续军事行动的必要性减弱，油价的初步上涨预计会部分逆转。未来几周市场可能会波动，但随后可能会重新关注全球经济的积极基本面。这与近期大多数地缘政治冲击的影响一致。”

UBS补充道：“然而，军事行动的开始确实增加了我们下行情景的可能性，即能源供应持续中断开始对全球经济和市场产生更大影响。类似的负面后果曾在1973年的赎罪日战争和2022年俄乌战争爆发后出现。”他们进一步指出：“我们的基本预期是，鉴于伊朗军事能力的削弱、美国在该地区的重兵部署以及伊朗自身的出口需求，伊朗不太可能实现持续的能源中断。”但同时警示，“更持久、更具破坏性的冲突风险仍然存在。”

关于资产配置，UBS表示：

“我们预计到2026年，大宗商品整体仍有上涨空间，主要受金属等的积极前景推动。”

该行还强调多元化的好处，写道：“我们也认为，适度配置黄金（占总资产的中等单一数字百分比）可以增强多元化，抵御地缘政治风险。”UBS估算，油价上涨10%将使美国核心个人消费支出（PCE）通胀率初步上升约0.2个百分点，对核心通胀影响有限，并认为欧洲和亚洲等油进口地区的风险敞口大于美国。历史上，除非地缘政治冲突演变成更广泛的经济中断，否则其对市场的影响通常是短暂的，这也支持在股票、大宗商品、固定收益、货币和另类投资中实现多元化投资的策略。

常见问题解答 🧭

• UBS预期油价将如何反应美伊冲突？

UBS预期油价的初步上涨若供应中断是暂时的，将会部分逆转。

• 为什么UBS现在建议增加大宗商品敞口？

UBS看好大宗商品，尤其是金属的进一步上涨潜力，并视其为对冲地缘政治风险的工具。

• 黄金在UBS的投资策略中扮演什么角色？

UBS认为，适度配置黄金可以增强投资组合的多元化，在地缘政治冲击期间提供缓冲。

• 哪些地区面临更大的油价上涨带来的经济风险？

欧洲和亚洲等油进口地区被认为比美国更易受到影响。