Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在周二发布的一份每周备忘录中将加密货币描述为一场“反向押注（contrarian bet）”，并指出 AI 股票存在相互竞争的机会，以及纳斯达克 100 年同比上涨 43%。Hougan 表示，加密货币正在经历一次“痛苦的蜕变：从动量交易到反向押注”，因为 AI 主导了投资者的关注。Bitwise 高管称，围绕加密资产的投资论点已转向要求“长期导向，并专注于基本面”，从而吸引了另一种类型的投资者。
投资者转向具备基本面的较小型加密资产
当前的加密“熊市冬天”与以往周期在投资者行为模式上有所不同。根据 Hougan 的备忘录，投资者并未像过去那样为寻找更安全的资产而转向比特币，而是转向规模更小、具备“可信基本面”的资产。Hyperliquid 在一个月内录得 72% 的涨幅，而 BNB 上涨 17%，Zcash 增加 50%，Stellar 上涨 44%。Hougan 指出，这些都不是“宏观概念股（macro names）”，而且都拥有“市场正在回报的独特故事”。这位高管表示，这一现象表明，当加密货币不再是动量交易时，“基本面开始变得重要”。
《Clarity Act》面临 50% 通过概率：据 Galaxy 分析师
《Clarity Act》是一项加密货币市场结构立法，已在法律体系中周转数月，目前据 Galaxy 分析师称，其通过概率为 50%。Polymarket 的投注者则显示该立法通过的赔率为 55%。该法案代表了加密货币行业潜在的监管框架。
法律不确定性限制机构加密投资
Hougan 表示，立法出现挫折的可能性正在限制机构对加密货币的投资。他在文中写道：“因此，我认为在我们把这种不确定性抛到身后之前，大盘加密资产将看不到可持续的反弹。”Hougan 还补充说：“反向押注（contrarian bets）要靠在没人关注的地方寻找机会，并采取可能让人觉得有点别扭的行动来赢。”
FAQ
Matt Hougan 在周二的备忘录中对加密货币说了什么？
Matt Hougan，Bitwise 首席投资官，在周二发布的一份每周备忘录中将加密货币描述为一场“反向押注（contrarian bet）”。他表示，加密货币正在经历一次“痛苦的蜕变：从动量交易到反向押注”，因为 AI 正在吸走房间里的注意力。Hougan 指出，目前的投资论点需要“长期导向，并专注于基本面”。
根据 Hougan，目前这轮加密“熊市冬天”与以往周期有何不同？
Hougan 表示，投资者并非在所谓更安全的资产方面转向比特币，而是转向规模更小、具备“可信基本面”的资产。他提到 Hyperliquid 在一个月内上涨 72%，BNB 上涨 17%，Zcash 上涨 50%，Stellar 上涨 44%，并指出这些资产拥有市场正在回报的独特故事，而不是宏观概念股。
《Clarity Act》通过的概率是多少？
Galaxy 分析师认为《Clarity Act》通过的概率为 50%，而 Polymarket 的投注者则显示为 55%。这项加密货币市场结构立法已在法律体系中周转数月。
