美国商品期货交易委员会发布了新的指导，要求受监管的预测市场交易所停止提交涵盖大量事件合约的宽泛模板式自我认证。这一程序变更是在受 Kalshi 的世界杯产品推动的预测市场活动激增之后出现的。在此期间，该平台处理了约 33,000 份事件合约，交易量超过 270亿美元。美国商品期货交易委员会市场监督司表示，泛化的自我认证会使工作人员难以判断交易所是否提供了足够信息，说明其结算方法、数据来源以及是否符合《第 40.2 条》所要求的交易所核心原则。
CFTC 在第 40 部分法规下界定“宽泛自我认证”
根据 CFTC 的第 40 部分法规，指定合约市场可以对新合约进行自我认证，而不是等待正式的监管批准，只要它们认证这些产品符合《商品交易法》和 CFTC 规则。最近几个月，部分交易所提交了宽泛的模板式认证，这些认证将一大批在结构上相似的事件合约家族归为一组。CFTC 市场监督司重申，“不应提交宽泛、模板式的认证”，同时解释了在何种更狭窄的情况下，紧密相关的合约仍可能被作为一个类别进行认证。
Kalshi 处理了 27亿O? 亿美元的 33,000 份世界杯合约
在 2026 年国际足球协会世界杯期间，Kalshi 在约 33,000 份事件合约上处理了超过 270 亿美元的交易量，比赛期间吸引了约 270亿用户。根据 Sportico 的说法，截至世界杯决赛，公司在获 CFTC 批准的预测市场上的名义交易量约占 83%。The Block 汇总的数据显示，Kalshi 和 Polymarket 在 2026 年 6 月期间合计产生了 448 亿美元的交易量，主要由世界杯推动。该月度活跃度是 2025 年期间整个美国合法体育博彩行业录得的约 140 亿美元平均月度投注额的三倍以上。
CFTC 要求更具体的合约申报
该咨询意见并不禁止交易所推出大量合约。CFTC 表示，交易所应避免将彼此不相关的事件合约合并进含糊的模板式申报，并应提供足够的分析，以证明每一份合约的结算流程、参考数据和市场结构都满足监管要求。在某些有限情况下，紧密相关的合约仍可被分组，但前提是它们确实共享法规所设想的相同底层特征。对交易所而言，这可能意味着随着产品目录继续扩张，需要准备更详细的申报材料。
监管变更影响的是行政流程，而非交易访问
零售交易者不太可能立即注意到他们访问预测市场方式的变化。现有合约不受影响，交易所仍保有对新产品进行自我认证的能力。如果交易所必须提交更细化的材料，成批上架大量新合约的流程可能会变慢，尤其是在会生成数千个紧密相关市场的重大体育赛事或选举周期期间。该指导可能通过确保监管机构在合约开始交易前获得足够信息来评估结算方法，从而提高一致性。
常见问题
CFTC 的新指导为预测市场交易所带来了什么变化？
CFTC 发布了指导，要求受监管的预测市场交易所停止提交涵盖大量事件合约的宽泛模板式自我认证。市场监督司表示，泛化的自我认证会使工作人员难以判断交易所是否提供了足够信息，说明其结算方法、数据来源以及是否符合《第 40.2 条》所要求的交易所核心原则。
Kalshi 在 2026 年国际足球协会世界杯期间处理了多少交易量？
Kalshi 在 2026 年国际足球协会世界杯期间，于约 33,000 份事件合约上处理了超过 270 亿美元的交易量，比赛期间吸引了约 300 万用户。根据 Sportico 的说法，截至世界杯决赛，公司在获 CFTC 批准的预测市场上的名义交易量约占 83%。
新的 CFTC 指导会限制交易所能上架的合约数量吗？
该咨询意见并不禁止交易所推出大量合约。CFTC 要求交易所避免将彼此不相关的事件合约合并进含糊的模板式申报，并提供足够的分析，以证明每一份合约的结算流程、参考数据和市场结构都满足监管要求。
