戴尔股价盘后上涨近 40%，AI 服务器积压订单达 513 亿美元

戴尔科技（Dell Technologies，DELL）于 5 月 28 日公布截至 5 月 1 日的财年第一季业绩，当季营收 438.4 亿美元，AI 服务器营收 161 亿美元，调整后每股收益 4.86 美元。业绩公布后，戴尔盘后交易中一度上涨 39%，触及 443.86 美元高点，收盘前报 317.05 美元。

已确认的 Q1 及 FY2027 全年财务数据

戴尔基础设施解决方案部门（ISG，服务器和数据中心设备）Q1 营收年增 181% 至 290 亿美元，超出 StreetAccount 预期的 224 亿美元；客户解决方案部门（PC 业务）Q1 营收年增 17% 至 146 亿美元，超出预期的 128 亿美元。

Q1 净利润三倍成长至 34.4 亿美元，合每股 5.24 美元（去年同期 9.65 亿美元，每股 1.37 美元）。FY2027 Q2 指引：调整后每股收益 4.80 美元，营收 440 亿至 450 亿美元（分析师此前预期 EPS 2.98 美元，营收 349.7 亿美元）；全年指引调整后 EPS 17.90 美元，分析师此前预期 13.09 美元。

Jeff Clark 和 David Kennedy 的确认声明

COO Jeff Clark 在财报电话会议上表示：「人工智慧领域的机会丝毫没有放缓的迹象。」Clark 同时指出，Q1 AI 订单量达 244 亿美元，季末积压额为 513 亿美元，并确认戴尔目前拥有超过 5,000 家 AI 服务器客户，包括 CoreWeave 和 Nscale Global Holdings 等云端算力租赁公司及企业客户。

CFO David Kennedy 在彭博电视台采访中表示，随着客户从训练 AI 模型转向使用 AI 模型，这为戴尔创造了超出 AI 服务器以外的更多机会：「这将为我们带来更广泛、更持久的长期成长。」

内存价格压力与供应链状况

Clark 指出，戴尔今年 1 月已上调产品价格以反映内存短缺引发的成本上涨，表示公司「感觉每天都在重新定价」，并确认面临标准 CPU、硬盘和其他产品的短缺。

Clark 确认，戴尔预计 FY2027 下半年将面临供应紧张。五角大厦于 5 月 27 日宣布，授予戴尔一份价值 97 亿美元的五年合同，用于微软 365 生产力服务。

常见问题

戴尔 Q1 业绩超出分析师预期的具体幅度如何？

Q1 调整后每股收益 4.86 美元，超出分析师预期 2.94 美元 65%；Q1 营收 438.4 亿美元，超出预期 354.3 亿美元 24%；ISG 部门超出 StreetAccount 预期 224 亿美元约 29%。

FY2027 全年 AI 服务器目标调升的幅度如何？

FY2027 全年 AI 服务器目标从今年 2 月预测的 500 亿美元上调至 600 亿美元，年增幅为 144%（较上财年的约 246 亿美元计算）。

五角大厦 97 亿美元合同的性质是什么？

五角大厦（美国国防部）于 5 月 27 日宣布授予戴尔一份为期五年、总值 97 亿美元的合同，用于微软 365 生产力服务，为戴尔提供了 AI 和企业应用以外的多元化收入来源。