韩国央行：加密货币交易引入“熔断”机制，CBDC 应为数字核心

韩国央行（BOK）于 4 月 13 日发布的年度支付与结算报告中，建议在加密资产产业引入类似股票市场的熔断机制（Circuit Breaker），以防范异常交易与人为错误。同日，韩国央行行长提名人申鉉鬆在国会人事听证会书面答辩中表示，央行数字货币（CBDC）及商业银行基于其发行的存款代币，应成为数字货币生态系统的核心。

熔断机制提议：Bithumb 误付事件暴露结构性漏洞

韩国央行在报告中以今年 2 月的 Bithumb 交易所事故为切入点，说明加密业引入更严格风控机制的紧迫性。该事故中，Bithumb 员工在支付活动奖金时，误将支付单位设置为比特币而非韩元，导致实际发放了 62 万枚比特币（约合 60 兆韩元），而非应发放的 62 万韩元等值的比特币——前后差距达数十万亿韩元。韩国央行分析指出，此次事故揭示了三个关键的结构性漏洞：

Bithumb 误付事件的三大结构性漏洞

缺乏上级审批程序：员工可在未获得上级核准或监控部门确认的情况下，自行执行数字资产转出操作

账本核对频率不足：交易所每日仅核对一次内部账本与区块链钱包余额，无法即时侦测异常

缺乏异常拦截机制：没有系统性措施可在交易执行前主动侦测并阻断超限或异常转出

针对上述问题，韩国央行提出三项改善方向：建立双重确认系统以拦截人为错误；开发可即时自动核对账本与区块链余额的 IT 系统；以及引入类似股票市场的熔断机制，在大额异常订单或加密资产价格突然剧烈波动时自动暂停交易。

新行长提名人：CBDC 核心地位与稳定币分阶段开放

行长提名人申鉉鬆在书面答辩中，就数字货币生态系统提出了系统性立场。他明确表示，CBDC 及商业银行基于其发行的存款代币，应作为数字货币体系的基础架构。

在韩元稳定币议题上，申鉉鬆表示基本赞成引入，认为稳定币未来可与存款代币以“互补且具竞争力”的方式共存。然而在发行主体问题上，他主张采取谨慎的分阶段开放策略——由于韩国并非储备货币国家，监管合规能力至关重要，因此建议优先允许以银行为核心的联盟发行韩元稳定币，非银行机构可参与其中，后续再逐步扩大。

他同时明确表态，包括稳定币在内的加密资产无法满足货币的三大核心功能（价值尺度、交换媒介、价值存储），因此从根本上无法取代现有法定货币。

2027 年离岸韩元结算系统计划

韩国央行同步宣布，计划于 2027 年正式启动离岸韩元结算系统，采用即时全额结算（RTGS）方式，取代现行延迟差额结算（DNS）方法，以有效降低信用风险并提升支付可靠性。新系统将与现有大额支付基础设施“韩国央行金融网络”（BOK-Wire+）独立建设，以维护后者的功能稳定性，目前正进行连结测试与业务持续计划的准备工作。

常见问题

韩国央行为何建议加密产业引入熔断机制？

韩国央行在年度报告中以 2026 年 2 月 Bithumb 误发 62 万枚比特币（约 60 兆韩元）为案例，指出加密业存在缺乏上级审批、账本核对频率不足、无异常拦截机制等结构性漏洞，建议引入熔断机制以阻断异常交易。

韩国央行新行长提名人对 CBDC 和稳定币的立场是什么？

申鉉鬆认为 CBDC 及存款代币应为数字货币生态核心；基本赞成韩元稳定币，但主张优先以银行为核心的联盟发行；同时强调加密资产无法替代法定货币，对区块链提升外汇效率的说法持保留态度。

韩国央行 2027 年计划推出的离岸结算系统有何特点？

新系统采用即时全额结算（RTGS）方式，每笔交易即时完成最终结算，可消除现行延迟差额结算中的信用与流动性风险，同时与现有韩国央行金融网络独立建设，确保两个系统的功能稳定性。