7 月 13 日，Ripple 首席技术官（CTO）名誉 David Schwartz（大卫·施瓦茨）驳斥了前美国证券交易委员会（SEC）官员 Marc Fagel 的观点：SEC 的案子仅涉及 Ripple 的销售做法，而非 XRP 本身。施瓦茨表示，SEC 适用了更广义的 Howey（豪伊）测试，将 XRP 持有人视为共同企业中的合伙人，并预计他们会从 Ripple 的努力中获利，从而实际上将 XRP 视为证券，尽管承认它本身并非严格意义上的证券。
施瓦茨引用了 SEC 的起诉状和新闻声明，其中反复将 XRP 称为证券，并将 Ripple 高管描述为证券持有人，这与 Fagel 的解读相矛盾，即违规仅源于 Ripple 的代币销售方式。
