Gate 深度报道与加密市场分析

根据行业人士7月14日透露，三星电子将自7月22日在英国伦敦举行的Galaxy Unpacked发布会起，针对Galaxy Z Flip8、Galaxy Z Fold8 Ultra及Galaxy Z Fold8的预购活动，取消现有的免费双倍存储优惠，背景是内存芯片价格飙升推高手机生产成本。 三星自2023年Galaxy S23起的免费双倍存储首次调整 据报道，三星电子的“免费双倍存储”活动最初于2023年随Galaxy S23系列推出，规则为购买256GB版本即可免费升级至512GB版本；此后应用于每一款新的Galaxy S及Z系列，获得消费者正面反应。 此次针对Galaxy Z Fold8、Z Fold8 Ultra及Z Flip8的预购活动，为此优惠自推出三年来的首次调整：消费者需支付差价的50%才能获得更高存储容量，以Galaxy S26系列256GB至512GB的差价253,000韩元为基准，补贴金额为126,500韩元。 MX部门预计首次季度亏损1.5兆韩元 据三星电子初步财报（7月7日发布）及Counterpoint Research数据，以下为相关财务背景：三星电子Q2整

Strategy 于 7 月 13 日公布了其比特币银行采用指数，显示 Fidelity 在主要金融机构中以 71% 的采用分数领先，其后为 BNY（46%）和 Goldman Sachs（45%）。该指数衡量 25 家全球银行和金融机构在交易、托管、投资产品以及数字资产基础设施等方面整合与比特币相关服务的广泛程度。总体采用率为 32%，反映银行业整合不均。Strategy 制定该指数，用于评估在监管环境日益明晰以及机构对数字资产产品需求增长的背景下，机构层面的比特币服务供给情况。 Fidelity、BNY、Goldman Sachs 以不同的服务组合领先 Fidelity 的 71% 分数反映出其在被评估机构中提供了最广泛的与比特币相关服务。该公司通过 Fidelity Crypto 提供直接加密货币交易，通过 Fidelity Digital Assets 提供机构托管与执行，并提供 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)，这是一只现货比特币交易所交易基金（ETF）。Fidelity 也担任该基金比特币持仓的托管方。这些举措与 Strate

Truston Asset Management作为泰光产业第二大股东，于7月14日向公司管理层和独立董事会发送公开股东信，要求对上个月公布的“价值提升计划”进行全面审查。Truston将泰光的计划称为“瑕疵报告”，并警告若不予配合，可能触发临时股东大会并采取法律行动。此举标志着Truston股东维权行动的升级，聚焦其所描述的该公司已冻结32年的股息以及以0.22倍账面价值（PBR）交易所体现出的结构性低估。 Truston要求5拆1并在2030年前支付40%的股息 Truston要求管理层和独立董事会在30天内提供书面公开回应。该资产管理方呼吁独立董事会证明其履行了其承诺的“监督与监控角色”，而非作为管理层提案的“橡皮图章”。Truston要求披露董事会是否对管理层价值提升计划的初稿提出过质疑，以及是否就适当的财务杠杆进行了深入讨论，特别是围绕公司的“无负债管理原则”。 股东来信质疑泰光将低估归因于行业状况和盈利能力。Truston指出，泰光产业的ROE为2.1%，高于行业平均的1.8%，并认为核心问题是“在冻结股息32年后缺乏股东政策”。来信称，泰光集团的三家上市公司维持了10年平

美国律师 Tyrone Blackburn 因在娱乐公司 Roc Nation 法庭文件中引用 AI 伪造引语，再度遭联邦法官斥责，成为第三次因 AI 幻觉问题受到制裁。对 Lexis+ AI 和 Thomson Reuters 旗下 AI 工具的测试显示，超过 17% 出现错误信息，部分测试错误率甚至高达 34%。 Roc Nation 诉讼中的 AI 伪造引语与过往违规记录 （来源：Court Listener） 根据法官 Jennifer Willis 的命令，律师 Tyrone Blackburn 在代表 Terence Dixon（饶舌歌手 Fat Joe 的合作艺人）就就业相关不当行为起诉 Roc Nation 和 Fat Joe 时，提交的反对意见书中包含疑似 AI 生成的虚假引语；Willis 法官认为此行为「严重违反了他的道德和职业义务」，并指出 Blackburn 的解释「厚颜无耻地淡化」了其行为。 Blackburn 的过往违规记录包括：去年 12 月在新泽西州联邦法院引用 AI 伪造案例受到处罚；宾州联邦法官因其捏造引证行为对其处以 5,000 美元罚款。 Bl

三星电子和 SK 海力士累计的预计合计授信余额约为 12.5 万亿韩元。韩国产业金融投资协会基于 5 月 27 日至本月 10 日这段期间的数据显示。该数值相当于同一时期整个 KOSDAQ 市场总授信余额的 1.7 倍。随着对波动性较高的小盘 KOSDAQ 股票的授信限制收紧，授信资金向流动性更好的大盘股转移。该期间 KOSDAQ 授信余额下跌 23.4%，KOSPI 授信余额上升 4.4%。 三星电子和 SK 海力士的授信余额达 12.5 万亿韩元 根据韩国产业金融投资协会数据，KOSDAQ 授信余额从 5 月 27 日的 9.86 万亿韩元降至本月 10 日的 7.55 万亿韩元，减少 2.30 万亿韩元（23.4%）。同期，KOSPI 授信余额从 26.83 万亿韩元增至 28.02 万亿韩元，增加 1.19 万亿韩元（4.4%）。 基于市值与授信余额之比的计算显示，三星电子持有约 6.28 万亿韩元的授信余额，SK 海力士持有约 6.23 万亿韩元。两者合计 12.51 万亿韩元，相当于截至同一日期整个 KOSDAQ 授信余额的约 1.7 倍。 一名证券公司高管表示：“当波动性

SK 海力士的那斯达克 ADR 股票于 7 月 14 日收跌 9.32%，报 152.35 美元；此次跌幅抹去了上周五上市首日的 13.1% 涨幅，ADR 交易价格目前仅略高于 149 美元的首次公开发行（IPO）定价。SK 海力士在 KOSPI 同日亦大跌 15.37%，收报 184.5 万韩元。 SK 海力士 ADR 收跌 9.32%，韩股同日下跌 15.37% 根据报道，SK 海力士那斯达克 ADR 股票于 7 月 14 日收报 152.35 美元，较前一交易日下跌 9.32%；上市首日（7 月 11 日）的 13.1% 涨幅已被全数抹去，ADR 交易价格目前仅略高于 149 美元的 IPO 发行价。 同日，SK 海力士在韩国 KOSPI 市场的股票下跌 15.37%，收报 184.5 万韩元（约 1,230 美元），韩股大幅下跌被认为是拖累其那斯达克 ADR 走低的直接因素之一。SK 海力士于 7 月 10 日完成那斯达克上市，以 ADR 形式筹集 26.5 亿美元，创下海外企业在美国 IPO 的历史纪录。 内存芯片板块股票普跌：美光科技跌 4.4%、西部数据跌 4.6% 根据

据国会人民力量党议员宋恩锡（Song Eon-seok）向金融监督管理局和韩国证券存管公司提交的数据，韩国个人投资者在1月至5月期间取消了72,477份养老金储蓄保险保单，以将资金转入股市。取消激增的原因是近期的股票投资热潮，投资者将退休储蓄变现以进入股票市场。随着股市波动加剧，金融当局对退休资产管理提出担忧，期间保险保单取消的赎回总额达到1.7万亿。 养老金保险取消在五个月内达72,477宗 金融监督管理局和韩国证券存管公司数据显示，宋恩锡提交的资料中显示，1月至5月期间发生了72,477宗养老金储蓄保险取消案。这些取消反映出更广泛的趋势：个人投资者将长期退休资产变现，以参与股市交易。在五个月期间，赎回金额1.7万亿，代表从养老金保险产品中提取的资金。 金融当局对退休资产管理提出担忧 随着养老金保险取消潮带动股市波动上升，金融当局就退休资产管理发布了警示。将养老金储蓄和基金持仓转为股票市场投资的趋势，引发了监管部门对个人投资者长期财务安全的关注。有关部门强调，在市场不稳定期间将退休储蓄变现存在相关风险。 常见问题 从1月至5月，韩国投资者取消了多少份养老金储蓄保险保单？ 据宋恩锡向金

7 月 13 日，开发者 A Green Being 在 X 平台发布了 unified.json 日志截图，指控马斯克旗下 xAI 的开发工具 Grok Build 将其整个用户家目录打包上传至 xAI 服务器；泄露内容包括其个人的 SSH 密钥、密码管理器数据库、个人文件、照片和影片——“所有的一切都泄露了”。 A Green Being 的日志截图证据 （来源：A Green Being） 根据 A Green Being 在 X 平台分享的 unified.json 统一日志截图，系统确实触发了大量的 repo\state.upload.start 请求，且上传路径直接指向该用户的家目录（/home/usuario）；这意味着 Grok Build 在未经明确文件筛选与排除的情况下，将包含极度敏感信息的所有本地文件（SSH 密钥、密码管理器数据库、照片、影片）全部传送至 xAI 的云端端点。 A Green Being 表示，他是因为不慎在家目录（Home Directory）下执行了 Grok Build 工具，才引发了这场隐私灾难。CyberSatoshi 对此回复：“你比

闪迪（SNDK）7 月 14 日暴跌 12.63%，美光、SK 海力士、希捷同步重挫。美联储加息预期升温、美伊冲突升级、存储周期顶部担忧三重压力叠加。AI存储需求是否见顶？深度解析。

美国佛罗里达州南区地方法院法官Kathleen Williams于7月13日以56页命令驳回川普总统对美国国税局（IRS）提起的100亿美元诉讼，裁定此案并非出于善意提起，而是出于「不正当目的」，并非「为维护权利」而是「为操纵司法程序」。 诉讼背景：川普1月起诉后5月和解 根据报道，2026年1月，川普总统及其两名大儿子在迈阿密联邦法院对IRS提起100亿美元诉讼，声称川普的纳税记录被前IRS承包商Charles Littlejohn泄露（Littlejohn于2023年认罪后被判处五年有期徒刑）。 2026年5月，在开庭辩护前两天，川普及其子撤回诉讼；双方达成和解，内容包括：设立17.76亿美元的「反武器化基金」（用于赔偿联邦政府调查对象），以及川普及其子获得审计豁免权。 35名前法官随后要求Williams法官重审，认定和解是「串谋的结果」。 法官命令：不废除豁免协议，但禁止任何人引用「和解」作为已和解的证据 根据报道，Williams法官的命令并不废除豁免协议或1776基金（因为它们是在未经法院批准的情况下谈判达成的）；但命令禁止任何与川普集团有关联的人在任何法院、监管或仲裁程序

KOSPI 股票在 7 月 14 日上午 10:01 反弹 2.14%，至 6952.92，从前一日大跌 8.95%（收于 6806.93）中恢复。此次反弹由“低价淘货”推动，原因是美伊军事紧张局势升级引发的急剧抛售，以及对触顶记忆体半导体估值的担忧。机构投资者截至当日净买入 1.62 万亿韩元，外资净增持 2100 亿韩元，推动三星电子涨幅 5.89%、SK 海力士涨幅 4.50%。不过，反弹发生在隔夜美股下跌的背景下：道琼斯指数跌 0.26%，标普500下跌 0.79%，纳斯达克下滑 1.55%，地缘政治风险和半导体板块走弱加剧了压力。 KOSPI 股票在前一日大跌 8.95% 后反弹 2.14% 7 月 14 日，KOSPI 开盘下跌 0.56%，报 6769.06，随后转为上涨，截至上午 10:01 交易在 6952.92，较前收盘上涨 2.14%。KOSDAQ 开盘下跌 0.28%，报 797.16，并继续下跌至 793.21。前一日，KOSPI 跌幅达 8.95%，最终收于 6806.93。 截至上午 10:04，机构投资者以净买入 1.62 万亿韩元推动反弹。外资净买入增

甲骨文（NYSE: ORCL）股票于7月13日收盘报132.27美元，当日下跌6%，触及52周新低，近一个月累计跌幅达28%。直接触发因素为标普全球将甲骨文信用评级下调至BBB-，理由为OpenAI带来的客户集中风险以及2027财年预计自由现金流缺口达420亿美元。 标普全球降评的核心依据：BBB-、OpenAI集中风险与420亿美元缺口 据报道，标普全球此次将甲骨文评级下调至BBB-的核心依据包含两大财务风险：第一，客户集中度过高——OpenAI约占甲骨文6,380亿美元积压订单的一半，形成显著的单一客户集中风险；第二，自由现金流大幅恶化——2026财年自由现金流已为负236.9亿美元（资本支出高达556.6亿美元），而2027财年缺口预计进一步扩大至约420亿美元。 甲骨文管理层宣布计划增发200亿美元股票以保住投资级评级，并预告2027财年将再进行400亿美元的债务和股权融资；这一系列信息引发市场对股权稀释和财务压力的双重担忧。 甲骨文股票财务压力：总负债2187亿美元、估值与分析师目标的差距 据报道，甲骨文当前主要财务与估值指标如下： 2026财年资本支出：556.6亿美元 2

SK集团董事长蔡泰元（Chey Tae-won）在5月10日（当地时间）的新闻发布会上表示，如果收到更多请求，SK海力士（SK Hynix）将考虑进行股票拆分。针对公司股价突破每股200万韩元后投资者的提问，蔡泰元澄清称，他尚未收到首席财务官（CFO）就此事提出的方案，目前也缺乏具体细节可供提供。股票拆分会以固定比例将一股的面值进行拆分，以提高流通在外股票数量，从而降低单股价格，提升散户投资者的可及性。 蔡泰元在新闻发布会上回应股票拆分询问 蔡泰元在5月10日（当地时间）的ADR开盘钟声活动新闻发布会上回应了股票拆分问题。被问及SK海力士是否正在审查股票拆分时，他回应道：“如果有更多请求，我们自然会考虑。”他补充称：“我目前尚未收到CFO关于这件事的提案，议程也尚未被提到我这边。就目前而言，我没有具体的了解来做更详细的回答。” 关于潜在拆分的讨论是在SK海力士股价每股超过200万韩元之后开始的。股票拆分会以固定比例将股票面值进行拆分，从而增加已发行股票数量。拆分之后每股的绝对价格会下降，从而提高小额投资者的可及性。例如，一股面值为1,000韩元、而每股市价为1,000,000韩元的股票

据 CoinDesk 报道，玻利维亚经济部长 José Gabriel Espinoza 于 7 月 13 日在记者会上宣布，政府目前正在技术评估阶段，考虑将稳定币 USDT 正式纳入国家支付系统。自玻利维亚中央银行于 2024 年 6 月解除加密交易限制以来，加密交易量增长 630%。 玻利维亚经济部长：政府评估将 USDT 纳入国家支付系统，仍处技术审查阶段 根据 CoinDesk 报道，玻利维亚经济部长 José Gabriel Espinoza 在记者会上表示，政府正在技术评估是否将 USDT 正式纳入国家支付系统，使其与玻利维亚诺及美元共同在国内流通；目前相关技术框架正由官员为银行、数字钱包和支付提供商进行制定。 Espinoza 明确强调，提案尚未授予 USDT 法定货币地位，任何全面推进都将面临国际法规的硬性挑战，特别是 FATF 灰色名单带来的反洗钱压力。 2024 年 6 月加密限制解除后，交易量暴增 630% 根据玻利维亚中央银行统计数据，自 2024 年 6 月正式解除加密交易限制以来，国内数字资产采用率出现以下关键数字：2024 年上半年加密交易量从此前的 46

联准会（Fed）理事 Christopher Waller 于 7 月 13 日在纽约发表演讲，警告 AI 产业爆发性增长带来的「需求溢出效应」已成为推升通胀顽固高位的新根源，并表示若通胀维持高位或攀升，短期内仍有重启更紧缩货币政策的可能。據 CME FedWatch，当前市场预估联准会在 7 月底升息概率约 39%。 Waller 的政策两难：拒绝过度反应，但保留升息选项 根据 Waller 的演讲内容，其政策立场呈现明确的两难框架：第一，承认 2021 年行动过慢是错误，联准会不愿重蹈覆辙；第二，强调「避免过去错误的渴望，往往会制造出新的错误」，呼吁决策者不应反射性地立即升息。 Waller 同时指出，「可信的理由」认为通胀会回落——包括强劲的劳动力市场并非通胀的主要来源，以及市场通胀预期相当稳固；但他也坦承，另一种同样合理的情境是通胀维持高位或进一步攀升，若后者发生，联准会将在短期内重启更紧缩的货币政策。 Waller 直言，「光盯着通胀看直到它自己融化」绝非可行的选项。 AI 需求溢出效应：科技巨头资本支出向实体经济蔓延的通胀机制 根据 Waller 的分析，当前通胀的成因除了

比特幣（BTC）回吐周初漲幅，7 月 14 日暫報 62,530 美元左右。美國政府地址前將約 2.97 億美元的 BTC 和 ETH 轉入 Coinbase Prime，引發拋售擔憂。川普總統在最後階段敦促參議院通過《CLARITY 法案》，白宮顧問強調審議不能再拖延。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據鏈上分析師餘燼監測，美國政府地址將 3,940.70 枚 BTC（約 2.44 億美元）和 3.0007 萬枚 ETH（約 5309 萬美元）轉入 Coinbase Prime，總價值約 2.97 億美元。該地址目前仍持有約 205 億美元的加密資產，包括 32.5 萬枚 BTC（約 202 億美元）、1.45 億枚 USDT、2.8 萬枚 ETH（約 5350 萬美元）和 6.2 萬枚 BNB（約 3538 萬美元）。 2、據 Bitcoin Magazine 報道，參議院本週將就近年來最重要的加密貨幣立法——《CLARITY 法案》進行審議。議員們現在只有大約四周的時間來安排、辯論並通過法案，之後便會進入 8 月的休會期。週一，川普總統直接就此事發表評論，他在 Truth Socia

SpaceX 正在为 Starship 的第 13 次测试飞行做准备，该飞行定于周四进行，发射窗口将于下午 5:45（CDT）（22:45 UTC）从得克萨斯州 Starbase 开启。该任务标志着火箭舱内首次搭载 20 颗真实的 Starlink V3 卫星，用于替代此前测试中使用的模拟器。为期一小时的亚轨道飞行将从得克萨斯州飞向印度洋，届时航天器与卫星将进行受控溅落着陆，并在澳大利亚西北方向进行大气再入。 Starship 搭载 20 颗 Starlink V3 卫星用于部署测试 技术人员已将 20 颗 Starlink V3 卫星安装到 Starship 的分离器内，这是一套由滑轮和钢索组成的系统，旨在通过航天器侧面的开口一次性弹射卫星。此次任务是使用 SpaceX 最新一代 Starship 的第二次测试飞行。此前，SpaceX 曾使用模拟器来测试该飞船的载荷部署机构，模拟器的质量和尺寸与下一代 Starlink V3 宽带卫星相同。 这些卫星不会加入 SpaceX 的运营网络。工程师们将尝试在短时间内在 Starlink V3 与其他在近地轨道飞行的航天器之间建立激光通信链路

Digitimes 援引称，HBM4 内存芯片价格预计将从今年下半年约 $2/千兆比特（Gb）飙升至明年 $4-5/Gb 或更高，并引用多位行业消息人士。预期的价格翻倍主要由 Nvidia 下一代 AI 平台“Verarubin”发布前需求骤增所推动，同时还叠加了产能瓶颈以及长期供货协议（LTA）的扩张。主要 AI 客户正在通过 3-5 年合约锁定供货，分析师预计从明年起，总产能大约一半可能会被分配给这些优先客户。预计市场格局将进一步增强三星电子（Samsung Electronics）和 SK Hynix 的议价能力，因为 DDR5 盈利能力上升也为上调定价提供支撑。 Digitimes 预计 HBM4 价格上涨至每千兆比特 $4-5 台湾 Digitimes 预计，HBM4 定价将从今年下半年约 $2/ Gb 上涨到明年 $4-5/Gb 甚至更高。该报告指出，产能瓶颈以及长期供货合同的扩大会是推动涨价的关键因素。大型 AI 客户正通过 3-5 年协议锁定供给，行业分析认为从明年开始，约一半的总产能可被优先用于这些合同持有人。消息人士称，DDR5 盈利能力的上升也是支撑涨价的变量。

SpaceX 的 30 年期债券信用利差在公司 BBB 信用评级的情况下仍突破 2 个百分点，超过了 BB 级以下债券的 1.55 个百分点平均水平。债券收益率在发行后两周内从 6.7% 上升至 7.3%，反映投资者对长期 AI 基础设施盈利能力的怀疑。与此同时，今年大型科技公司发行的 AI 基础设施债券创下了 5700 亿美元的纪录，是去年的两倍，而华尔街主要经销商自 1998 年以来首次在公司债领域录得净卖出仓位，原因是伊朗冲突带来的地缘政治不确定性以及信用利差趋紧。 SpaceX 30 年期债券利差超出 BB 级平均水平，尽管其评级为 BBB SpaceX 的 30 年期债券信用利差达到 2 个百分点，尽管其信用评级为 BBB，但仍高于 BB 级债券的 1.55 个百分点平均水平。债券收益率从发行时的 6.7% 上升到两周内的 7.3%。DoubleLine 的投资组合经理 Mariya Entina 表示，该公司仍对“与 AI 资本开支相关的长期盈利能力”持“怀疑”态度。Capital Group 的经理 Pramod Atluri 认为，“技术发展得太快，使得长期债券风险更高

据韩国交易所数据，本月截至前一天，韩国股市中个人与境外投资者在其前10只净买入股票上均录得亏损。亏损发生在本月国内股指大幅下跌的背景之下。这是一种不寻常的情况：两类投资者在最常买入的证券上同时遭遇亏损，这与通常的市场模式相悖——即便在波动时期，他们的回报率往往也会出现分化。 个人投资者在前10只净买入股票上录得21.28%的平均亏损 本月截至前一天，个人投资者的前两大净买入股票分别是购买 SK Hynix 价值 11.0262 万亿韩元，以及购买 Samsung Electronics 价值 6.0386 万亿韩元。其额外的主要买入还包括 KODEX SK Hynix 单只股票杠杆（1.5815 万亿韩元）、KODEX 杠杆（9120 亿韩元）、Samsung Electro-Mechanics（841.90 亿韩元）、TIGER SK Hynix 单只股票杠杆（638.10 亿韩元）、KODEX KOSDAQ150 杠杆（588.20 亿韩元）、KODEX 200（468.10 亿韩元）、KODEX Samsung Electronics 单只股票杠杆（4500 亿韩元）、以及 KO