Cripto Wars: desmistificando as táticas do presidente da SEC

**Junho significa tempo quente e sapatos de verão, e as pessoas estão mudando para chinelos - mas a SEC parece estar especialmente na moda. **

Nota do unicórnio do bloco: “Flip-flops” significa “flip-flops” em inglês e é frequentemente usado para descrever “caprichosidade” ou “ondulação” em políticas, posições, opiniões, etc. Isso se refere à política errática e errática da SEC sobre se as criptomoedas são valores mobiliários, mudando com a mesma frequência que flip-flops.

Em um vídeo recém-lançado de 2018, o atual presidente da SEC, Gary Gensler, afirmou explicitamente que Bitcoin, Ethereum, Litecoin e Bitcoin Cash “não são valores mobiliários”, o que está muito longe de sua posição atual sobre o assunto. Em fevereiro deste ano, Gary Gensler afirmou em uma entrevista à New York Magazine que “tudo menos o Bitcoin” é um título.

A confusão só aumentou com a divulgação na semana passada dos infames documentos de Hinman, que serviram como evidência chave no caso SEC vs. Ripple. Mais notavelmente, os documentos mostram que os funcionários da SEC identificaram “lacunas regulatórias” nas leis de valores mobiliários sobre como classificar ativos digitais, e os e-mails refletem uma falta de consenso entre os reguladores sobre quais criptomoedas são valores mobiliários e por quê.

A posição pública de Gary Gensler, no entanto, é sem qualquer ambiguidade: “Plataformas de criptomoeda são efetivamente bolsas de valores e suas atividades estão inteiramente sob a alçada da SEC. Os mercados de criptografia estão sujeitos à conformidade regulatória.” falta, não falta de regulamentação clareza."

No entanto, os documentos de Hinman mostram que em 2018 sua própria agência enfrentou áreas legais cinzentas em torno de ativos digitais. No mesmo ano, Gary Gensler disse em um discurso para um grupo de fundos de hedge: “Cerca de três quartos deste mercado podem não ser títulos”. : Bitcoin, Ethereum Square, Litecoin e Bitcoin Cash.

Tudo isso levanta a questão: o que aconteceu?

Como Gary Gensler passou de “provavelmente três quartos deste mercado não é um título” para “tudo menos o Bitcoin é um título” em apenas alguns anos? Essa mudança reflete uma mudança real na mente de Gary Gensler? Ou é um cálculo estratégico para expandir sua influência nos círculos políticos de Washington?

Aprofundamento no pensamento de Gary Gensler

** Tanto o momento quanto a substância das ações de fiscalização da SEC contra criptomoedas mostram que Gary Gensler não é um regulador comum - ele é um manipulador político astuto e especialista em mídia. **

Desde cedo, Gary Gensler demonstrou aptidão para a manipulação política dentro de grandes instituições. Ele se tornou sócio da Goldman Sachs quando tinha apenas 30 anos, tornando-se o sócio mais jovem da história da empresa na época. Depois de fazer fortuna em Wall Street, ele se mudou para Washington, onde aperfeiçoou suas habilidades de formulação de políticas como secretário adjunto para mercados financeiros no Departamento do Tesouro dos EUA no governo Clinton.

Por sua própria admissão, Gary Gensler era um novato em política quando chegou a Washington no final dos anos 1990. Mas em uma palestra para sua aula de Blockchain e Moeda no MIT, Gary Gensler descreveu um “sofisticado advogado político do Texas” que o liderou e ensinou como jogar.

Gary Gensler foi instilado nele por seus mentores sobre a importância de uma mensagem eficaz: “Rapaz, você não sabe nada sobre esta cidade. Se você não conseguir transmitir sua mensagem corretamente, não poderá lidar com sua política. Se puder Não entenda direito Lide com sua política e você nunca será capaz de fazer sua análise e sua política.”

Gary Gensler parece ter levado essas palavras a sério. Ele provavelmente sabe como jogar o jogo da mídia melhor do que qualquer líder em Washington hoje. Em suas próprias palavras, a indústria criptográfica está cheia de “trapaceiros, fraudadores, golpistas, esquemas Ponzi”. Para enfatizar esse ponto, ele lançou um ataque jurídico e de relações públicas ao setor.

Usando a estratégia Kardashian para fazer manchetes

Como você mantém uma questão de política de nicho que a maioria das pessoas fora de Washington não se importa em fazer manchetes nacionais? Processar um Kardashian é um bom começo, como Gary Gensler fez no outono passado. A SEC acusou Kim Kardashian de usar sua mídia social para seguir a plataforma cripto EthereumMax sem divulgar os pagamentos que recebeu.

Desde então, Gary Gensler dominou a narrativa dominante sobre criptomoedas - e o Congresso fez pouco para detê-lo. Toda vez que o Congresso tenta avançar na política, ela é bloqueada pela SEC. Veja os exemplos a seguir:

• No mesmo dia em que o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara anunciou o estabelecimento de um subcomitê para ativos digitais, a SEC anunciou que processaria os gigantes cripto Genesis e Gemini por supostamente vender títulos não registrados.
• Um mês depois, a SEC novamente sabotou os planos do Congresso quando enviou um aviso de Wells ao provedor de stablecoin Paxos. Isso ocorre apenas dois dias antes da audiência dos Serviços Financeiros da Câmara sobre - você adivinhou - stablecoins.
• No início deste mês, a Câmara dos Deputados divulgou um rascunho para discussão do projeto de lei McHenry-Thompson - a legislação específica de criptomoeda mais ambiciosa até agora. Mas a SEC respondeu ao movimento com o processo mais ambicioso até agora contra uma empresa de criptografia dos EUA - um processo de ação dupla contra a Binance e a Coinbase.

Resumindo: o Congresso está disputando uma corrida de beco sem saída - e Gary Gensler está sempre arrasando. O Congresso comunicou sua estratégia anunciando os tópicos das audiências com antecedência, dando a Gary Gensler uma vantagem extra. Ele pode ler rapidamente a estratégia do adversário e quase parar a bola assim que ela é rebatida.

**Qual é a estratégia de desvio da SEC? A questão é: por que criptomoeda? **

Os mercados de capitais dos EUA supervisionados por Gary Gensler valem mais de US$ 40 trilhões, e os ativos digitais representam apenas uma fração disso. No entanto, sua repressão às criptomoedas está rapidamente se tornando seu legado como presidente da SEC.

É possível que tudo isso seja enganoso, o diretor de política da Paradigm, Justin Slaughter, twittou: “Se estamos falando sobre ações de fiscalização da SEC contra as principais empresas de criptografia, não estamos falando sobre a Lei McHenry-Thompson. Mas também não estamos falando sobre isso A SEC falhou em concluir a maioria das regras em sua agenda muito ampla, desde ESG (ambiental, social e governança) até a estrutura de mercado.”

Além de não conseguir entregar resultados em ESG (ambiental, social e de governança) e reformas estruturais de mercado, os principais bancos também entraram em colapso sob a supervisão de Gary Gensler. No entanto, ele evitou amplamente os holofotes da mídia, voltando-se para as criptomoedas.

Ao mesmo tempo, ele construiu uma reputação sólida entre os progressistas como um cão de guarda sensato. ** Os democratas da Câmara, frustrados com o ritmo lento da reforma financeira no Capitólio, encontraram um bode expiatório útil - as criptomoedas. **Criptomoedas ficam muito aquém da influência e poder de lobby dos bancos tradicionais, tornando-os alvos fáceis para o Congresso e agências federais. E foi Gensler quem dirigiu o poder de fogo.

Vencer o Congresso

Gary Gensler desenvolveu relações estreitas com membros do Senado e da Câmara dos Deputados para aumentar sua influência em ambas as câmaras. Para garantir maior coordenação política entre a SEC e o Comitê Bancário do Senado, ele convocou Sherrod Brown, ex-assessor do presidente do Comitê Bancário do Senado (e proeminente crítico de criptomoedas) Sherrod Brown, para ajudar a liderar a agência na eliminação de ativos digitais. Também inclui seu relacionamento próximo com a senadora Elizabeth Warren, outro membro proeminente do Comitê Bancário do Senado, que recentemente prometeu formar um “exército anti-criptomoeda”. Enquanto isso, Gary Gensler conquistou com sucesso os democratas no Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, que começaram a repetir suas opiniões em documentos internos e em audiências de comitês.

**Se política é como pintura, então Gary Gensler é Picasso. A mídia é seu pincel e o Congresso sua tela. **

Ao fortalecer seu relacionamento com os poderosos democratas, Gary Gensler está se posicionando para futuras promoções - neste governo e em outros lugares. Seu histórico o torna um candidato principal para um futuro ministro das finanças ou embaixador para um cargo importante na Europa ou na Ásia.

Há uma ironia aqui: o ataque de Gary Gensler aos ativos digitais representa uma ameaça existencial ao setor. Mas para ele, pode ser apenas seu trampolim para um papel mais alto.

**Se ele pode reter com sucesso as criptomoedas depende, em última análise, do Congresso e dos tribunais. **