Tiger Research : catalyseurs politiques, expansion de la liquidité, objectif de prix Bitcoin Q1 à 185 000 dollars

Ce rapport a été rédigé par Tiger Research, présentant nos perspectives de marché pour le Bitcoin au premier trimestre 2026, avec un objectif de prix fixé à 185 500 dollars. Points clés

• Stabilité macroéconomique, ralentissement de la dynamique : La cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale et la croissance de l’offre monétaire M2 restent sur une trajectoire positive. Cependant, une sortie de 4,57 milliards de dollars de fonds ETF a impacté la tendance à court terme. La progression de la « Loi CLARITY » pourrait devenir un levier pour attirer les grandes banques.
• Indicateurs on-chain neutres : La demande d’achat autour de 84 000 dollars a formé un support solide ; tandis que 98 000 dollars, en tant que coût pour les détenteurs à court terme, constitue actuellement une résistance majeure. Des indicateurs clés comme MVRV-Z indiquent que le marché est actuellement à une valeur équitable.
• Objectif de prix 185 500 dollars, maintien d’une perspective haussière : Sur la base d’une valorisation de référence à 145 000 dollars et d’un ajustement macroéconomique de +25 %, nous fixons l’objectif à 185 500 dollars. Cela représente environ 100 % de potentiel de hausse par rapport au prix actuel.

Stabilité monétaire maintenue, dynamique de croissance en ralentissement Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 96 000 dollars. Depuis la publication de notre dernier rapport le 23 octobre 2025, le prix a chuté de 12 %. Malgré un récent recul, le contexte macroéconomique soutenant Bitcoin reste solide. La Fed maintient une posture dovish Source : Tiger Research La Fed a réduit ses taux d’intérêt à trois reprises entre septembre et décembre 2025, avec une baisse totale de 75 points de base, portant le taux actuel entre 3,50 % et 3,75 %. La projection de décembre indique que le taux pourrait descendre à 3,4 % d’ici la fin 2026. Bien qu’une baisse de 50 points de base ou plus en une seule fois soit peu probable cette année, la fin du mandat de Powell en mai pourrait voir la nomination d’un successeur plus dovish par l’administration Trump, assurant la poursuite de la politique monétaire accommodante. Sortie de capitaux institutionnels et achats continus par les entreprises Malgré un environnement macro favorable, la demande institutionnelle est récemment faible. Les ETF spot ont enregistré une sortie de 4,57 milliards de dollars en novembre et décembre, la plus importante depuis leur lancement. Le flux net annuel s’élève à 21,4 milliards de dollars, en baisse de 39 % par rapport à l’année précédente, qui était de 35,2 milliards. Bien qu’un rééquilibrage en janvier ait apporté une certaine injection de capitaux, la durabilité de cette reprise reste à confirmer. Par ailleurs, des entreprises comme MicroStrategy (possédant 673 783 BTC, soit environ 3,2 % de l’offre totale), Metaplanet et Mara continuent d’accumuler. La Loi CLARITY comme catalyseur politique Dans un contexte de demande institutionnelle stagnante, les avancées réglementaires deviennent un moteur potentiel. La Loi CLARITY, adoptée par la Chambre des représentants, clarifie la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC, et autorise les banques à offrir des services de garde et de staking pour les actifs numériques. De plus, cette loi confère à la CFTC la régulation du marché au comptant des produits numériques, fournissant un cadre juridique clair pour les échanges et les courtiers. La commission bancaire du Sénat doit examiner le 15 janvier, et si elle est adoptée, cela pourrait encourager l’entrée officielle des institutions financières traditionnelles longtemps en attente. Liquidité abondante, performance du Bitcoin en retard La liquidité est un autre facteur clé, en dehors de la réglementation. La masse monétaire M2 mondiale a atteint un sommet historique au quatrième trimestre 2024, poursuivant sa croissance. Selon les tendances historiques, le Bitcoin précède généralement le cycle de liquidité, en montant avant le pic de M2, puis en consolidant lors de ce sommet. Les signaux actuels indiquent une poursuite de l’expansion de la liquidité, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse pour le Bitcoin. Si les valorisations boursières semblent excessives, les capitaux pourraient se déplacer vers le Bitcoin. Facteur macroéconomique ajusté à +25 %, perspectives toujours solides Globalement, la tendance macroéconomique de baisse des taux et d’expansion de la liquidité reste inchangée. Cependant, en raison du ralentissement des flux institutionnels, de l’incertitude liée au changement de leadership à la Fed et de l’augmentation des risques géopolitiques, nous avons réduit le facteur d’ajustement macroéconomique de +35 % à +25 %. Malgré cette baisse, cette pondération reste dans une zone positive, et nous pensons que les progrès réglementaires et la poursuite de l’expansion de M2 continueront de soutenir une hausse à moyen et long terme. Niveau de support à 84 000 dollars et résistance à 98 000 dollars Les indicateurs on-chain apportent un soutien supplémentaire à l’analyse macro. Lors de la correction de novembre 2025, les fonds d’achat à la baisse se sont concentrés autour de 84 000 dollars, formant une zone de support claire. Actuellement, le Bitcoin a dépassé cette zone. La résistance à 98 000 dollars correspond au coût moyen des détenteurs à court terme, constituant une barrière psychologique et technique récente. Les données on-chain indiquent que le sentiment du marché passe d’une panique à court terme à une position neutre. Des indicateurs clés comme MVRV-Z (1,25), NUPL (0,39) et aSOPR (1,00) ont quitté la zone de sous-évaluation pour entrer dans une zone d’équilibre. Cela signifie que, bien que la probabilité d’une hausse explosive alimentée par la panique diminue, la structure du marché reste saine. En combinant contexte macro et réglementaire, les bases statistiques pour une hausse à moyen et long terme restent solides. Il est important de noter que la structure actuelle du marché diffère notablement des cycles précédents. La hausse de la part des institutions et des capitaux à long terme réduit la probabilité de paniques massives impulsées par les petits investisseurs. Les corrections récentes apparaissent davantage comme des rééquilibrages progressifs. Bien que la volatilité à court terme soit inévitable, la structure haussière globale demeure intacte. Objectif de prix ajusté à 185 500 dollars, perspective haussière ferme En appliquant le cadre d’évaluation TVM, nous obtenons une valorisation neutre pour le premier trimestre 2026 de 145 000 dollars (légèrement inférieure à 154 000 dollars dans le rapport précédent). En combinant une ajustement macroéconomique de +25 % et un ajustement fondamental à 0 %, nous fixons l’objectif révisé à 185 500 dollars. Nous avons relevé le facteur d’ajustement fondamental de -2 % à 0 %. Bien que la dynamique d’activité en ligne n’ait pas beaucoup changé, la réévaluation de l’écosystème BTCFi par le marché a compensé certains signaux baissiers. Par ailleurs, en raison du ralentissement des flux institutionnels et des risques géopolitiques évoqués, nous avons réduit le facteur d’ajustement macroéconomique de +35 % à +25 %. Ce relèvement de l’objectif de prix ne doit pas être considéré comme un signal baissier. Même après cette révision, le modèle indique un potentiel de hausse d’environ 100 %. La baisse du prix de référence reflète principalement la volatilité récente, mais la valeur intrinsèque du Bitcoin continuera à augmenter à moyen et long terme. Nous pensons que ces corrections récentes sont une étape saine de rééquilibrage, et la perspective haussière à moyen et long terme reste inchangée.