ブラックロックが17ページの公開書簡を提出し、OCCにトークン化された準備金の上限20%を撤廃するよう求めている

CCN による 5 月 7 日の報道によると、ブラックロック（BlackRock）は《GENIUS 法案》のパブリックコメント期間の締切日に、米国の通貨監督庁（OCC）へ、全 17 ページに及ぶ公開書簡を提出し、ステーブルコイン発行者のトークン化準備資産における割合上限 20% を、草案から削除するよう求めた。ブラックロックは書簡の中で、この制限は OCC の「安全性および安定性の考慮」と「無関係」であると直接指摘している。

ブラックロックの 5 つの主要な要求

（出典：Regulations.gov）

ブラックロックが Regulations.gov に提出した公開書簡によると、同社は以下の 5 つの具体的な要望を挙げている：

· 適格資産への投資である国債 ETF を、準備金として明確に位置づけること

· セーフハーバー（安全港）の保護範囲を拡大し、類似の政府マネー・マーケット・ファンドと同水準の保護を実現すること

· 短期の米国国債フローティング・レート・ノート（満期が 2 年以内）を適格資産リストに含めること

· 原則に基づく多元的な手法として、強制的なガイダンス方針の代わりに選択できるセーフハーバー条項を導入すること

· 準備資産の審査・承認プロセスを透明化すること

OCC 草案の背景：《GENIUS 法案》の立法枠組みと 20% 上限の根拠

CCN の報道によれば、OCC の草案ルールは、2025 年 7 月に成立した《GENIUS 法案》を根拠として作成されている。同法案は、個人向けステーブルコイン（PPSI）の準備金要件と連邦の立法枠組みを定めており、OCC の最終的なガイダンス方針の締切日は 2027 年 1 月となっている。OCC は 2026 年 2 月下旬に草案ルールを公表し、連邦規制の対象となるステーブルコイン発行機関に求められる、準備金の構成、流動性、資本、保管（カストディ）に関する具体的な要件を扱っている。

CCN の報道によると、OCC は 20% 上限を、ステーブルコイン発行者が単一のトークン化ツールへ過度に集中することによるシステミックなリスク管理メカニズムとして位置づけている。狙いは準備資産の分散を確保し、スマートコントラクトの脆弱性、決済の最終性、ならびにオペレーショナルリスクといった新たなリスクを管理することにある。そのロジックは、従来の銀行業において単一の取引相手へのエクスポージャーを制限する監督の原則に似ている。

BUIDL 基金の規模と、トークン化国庫市場のデータ

RWA.xyz のデータ（2026 年 5 月時点）によると、ブラックロックが Ethereum 上で運用している BUIDL 基金（米ドル機関向けデジタル流動性ファンド、2024 年に開始）の資産規模は約 26 億ドルに近い。同基金は、機関投資家にオンチェーンの短期米国国債エクスポージャーを提供し、また Ethena の USDtb と Jupiter の JupUSD（Solana 鏾のステーブルコイン）に対して主要な準備支援を行っている。

同じデータソースによれば、Circle の USYC は約 29 億ドル規模でトークン化国庫市場で首位に立っている。CCN の報道によると、2026 年初めの時点で、トークン化された米国債の総時価総額は 150 億ドルを超えた。

よくある質問

ブラックロックは、どの規制草案について OCC に正式に異議を申し立てたのか？

ブラックロックが Regulations.gov に提出した公開書簡によると、ブラックロックは、《GENIUS 法案》を実施するための細則草案において OCC が提案した 20% のトークン化準備上限に反対している。その理由は、その制限は OCC の安全性に関する考慮とは無関係であり、リスクはブロックチェーンのアプリケーションではなく、基礎となる資産の特性によって決まるべきだという点にある。

《GENIUS 法案》はいつ成立し、OCC の最終的なガイダンス方針の締切日はいつか？

CCN の報道によると、《GENIUS 法案》は 2025 年 7 月に成立し、OCC の最終的なガイダンス方針の締切日は 2027 年 1 月である。草案ルールは 2026 年 2 月下旬に公表された。

ブラックロックの BUIDL 基金の現在の規模はいくらか？

RWA.xyz のデータ（2026 年 5 月時点）によると、ブラックロックの BUIDL 基金の資産規模は約 26 億ドルに近い。Ethereum 上で運用されており、機関投資家にオンチェーンの短期米国国債エクスポージャーを提供し、さらに Solana ベースの複数のステーブルコイン・プロジェクトに対して準備資産の支援を行っている。