韓国の個人投資家は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）への上場から23日までに、SK Hynixの米国預託証券（ADR）を6億1300万ドル超（約6億1300万ドル）購入した。これにより、グローバルな金融の専門家から批判が出ている。Acadian Asset Managementのシニア・バイスプレジデントであるOwen Lamontは、前日、SK HynixのADRと国内株の間にある価格差を「価格の不具合が完全にあり得ないレベル」と表現した。彼は、国内株がより低い価格で容易に入手できるのに、ADR株に上乗せ（プレミアム）を払っている点について、韓国の投資家が「自己破壊的な行動」を取っていると述べた。この批判は、Korea Securities Depositoryによれば、韓国の投資家が17日から23日までの1週間でSK Hynix ADRを純買いした金額が1億3576万ドルだったことに由来する。Lamontは、こうしたADRのプレミアム現象は、ドットコム・バブルやCOVID（コロナ）・バブルを含む株式市場のバブル期に歴史的に現れてきたと指摘した。
韓国の投資家、23日までにSK Hynix ADRを6億1.36億ドル純買い
Korea Securities Depositoryの証券情報ポータル「Seibro」によると、SK Hynix ADRは17日から23日までの1週間において、国内投資家による純買い額で2番目に多い銘柄だった。韓国の個人投資家のこの期間の純買い規模は1億3576万ドル（約2002億KRW）に達した。上場から前日まで（10日から23日）の累計純買い額は6億1.36億ドル（約9048億KRW）だった。同じ期間に、韓国の株式市場で個人投資家がSK Hynixの国内株を純買いした金額は1.035兆KRWであり、国内株とADRの純買い規模はほぼ同等だった。
Acadian Asset Management幹部、ADRプレミアムを自己破壊的なパターンとして批判
Acadian Asset ManagementのOwen Lamontシニア・バイスプレジデントは前日、SK Hynixの国内株とADRの間にある価格の食い違いは「価格の不具合が完全にあり得ないレベル」を示していると述べた。Lamontは、「なぜ韓国の人たちがADRを買っているのか本当に理解できない。これは韓国の個人投資家による自己破壊的な行動パターンだ」と語った。さらに、「ADRの価格が高すぎるのか、国内株の価格が安すぎるのかは分からないが、確かなのは、健全に機能している市場では2つの価格は同じであるべきだということだ。外国人投資家がADRを買うという論理はある程度理解できるが、韓国の投資家がADRを買うのは本当に理解不能だ」と説明した。Lamontは、「韓国人は国内の株式市場でSK Hynixの株を簡単に買えるのに、100ドルの価値がある株に対して149ドルを払っている」と批判した。
ADR上場の急増は、歴史的にバブル期と一致
Lamontは、ADRのプレミアム現象は株式市場のバブル期にしばしば見られると述べた。彼は、「米国株が割高になってくると、歴史的に、外国企業がADRなどの手法で米国への上場を急ぐ」と説明した。Lamontは、「米国における外国企業の株式発行の水準が異常に高いと、その後の米国株のリターンは低くなるという研究がある。また、ADR上場の急増は、ドットコム・バブル期とCOVID（コロナ）・バブル期の双方で観測された」と指摘した。
FAQ
23日までに韓国の投資家がSK Hynix ADRをどれくらいの規模で購入した？
Korea Securities Depositoryのデータによれば、韓国の個人投資家は上場から23日までにSK Hynix ADRを6億1.36億ドル（約9048億KRW）純買いした。この1週間だけで見ると、17日から23日の期間の純買いは1億3576万ドル（約2002億KRW）に達した。
なぜOwen Lamontは韓国投資家によるSK Hynix ADR購入を批判した？
Acadian Asset ManagementのOwen Lamontシニア・バイスプレジデントは前日、韓国の投資家が、国内株がより低い価格で容易に入手できるにもかかわらず、プレミアム価格でSK Hynix ADRを購入し「自己破壊的な行動」を取っていると述べた。彼は、「100ドルの価値がある株に対して149ドルを払っている」と批判し、価格差を「完全にあり得ないレベルの価格の不具合」と表現した。
LamontはADRプレミアムに関して、どのような歴史的なパターンを見出した？
Lamontは、ADRのプレミアム現象は株式市場のバブル期にしばしば見られると述べた。彼は、歴史的には米国株が割高になったときに外国企業がADRを通じて米国への上場を急ぎ、その結果、ドットコム・バブル期とCOVID（コロナ）・バブル期の双方でADR上場の急増が観測されたと説明した。
