Gateインサイトと暗号資産市場分析

機関投資家は6月29日～7月3日の週にサムスン電子とSKハイニックスを大量に売却し、サムスン電子は8.84%下落の309,500ウォン、SKハイニックスは9.28%下落の2,425,000ウォンとなった。外国人投資家はSKハイニックスを8.74兆ウォン、サムスン電子を8.73兆ウォン売り越し、機関投資家はSKハイニックスを5158億ウォン売却したが、サムスン電子を1.74兆ウォン買い越した。市場アナリストはこの売却をポートフォリオリバランスによるものと分析しており、半導体株価が昨年下半期から急騰し、大手ファンドマネージャーの所定の配分限度を超えたためとしている。ハナ証券のイ・ギョンス研究員は、外国人投資家や年金基金がグローバル資産配分の観点から韓国株式エクスポージャーを減らす圧力に直面しており、第2四半期決算発表前後に一時的な半導体株売りの可能性があると指摘した。こうした背景の中、ハナ証券は過去3ヶ月間に機関投資家の売りが強かったが、収益見通しが改善している10銘柄（L&F、RFマテリアルズ、未来アセット証券などを含む）を、サムスン電子とSKハイニックスへの集中が緩和した後の機関投資家

Aaveの新たに立ち上げられたMonad市場は、分散型レンディングプロトコルがV3をネットワークに展開してから約2日後の土曜日に、預金が1億ドルを突破した。このローンチにより、レンディング、ボロウィング、そしてAaveのGHOステーブルコインが初めてMonadに導入され、USDT0、USDC、GHO、WETH、CoinbaseのcbBTCを含む12のアセットがサポートされた。預金は最初の24時間ですでに7500万ドルを超えていた。この急成長は、Monadが6月8日時点で約3億5950万ドルの総ロック価値（TVL）を保有していたにもかかわらず発生し、Aaveのガバナンスフォーラムに投稿されたリスク評価によると、新しいAave市場は約2日間でネットワークのTVLの4分の1以上に相当する額を集めたことになる。 Aave Monad市場、2日間で1億ドルを達成 市場は、USDT0、USDC、GHO、WETH、CoinbaseのcbBTCを含む12のアセットをサポートしてオープンした。預金は最初の24時間ですでに7500万ドルを超え、チェーン上で最大級のレンディング展開の一つとして好スタートを切

Coinbaseは7月1日、単一プラットフォームでより多くの資産を取引可能にする進捗状況をまとめた月次レポートを公開し、トークン化株式、プレIPOパーペチュアル契約、株式オプション、暗号オプション、株式指数パーペチュアル型先物を強調した。同暗号取引所は、単一の統合プラットフォームを通じてより多くの資産、市場、金融ツールへのアクセスを拡大する戦略を強調した。いくつかの製品は稼働中だが、他の製品は管轄区域、ロールアウトのタイミング、または利用制限によって制限されたままである。 Coinbase、トークン化株式とプレIPOパーペチュアル契約を発表 暗号企業はXで次のように共有した。「私たちは今年前半を、あらゆる資産、あらゆる市場、一つのプラットフォームという一つのアイデアに向けて構築してきました。」トークン化株式は、配当を含むことが見込まれる米国企業の株式を1:1で裏付けし、オンチェーンでの取引、保有、償還が可能であると説明された。同社は、これらの商品はデリバティブでもIOUでもないと述べる一方、米国人には利用できないと述べている。 デリバティブも戦略の主要な部分を形成し、プレIPOパーペチ

SK Telecomは3日、韓国・嶺南（ヨンナム）地域に140兆ウォン規模のAIデータセンター投資計画を発表した。まずは蔚山（ウルサン）でAWSと提携した施設を2027年下半期の運用開始を目指して着工する。同通信会社は嶺南地域で2GW以上のAIデータセンタークラスターを開発し、2029年から全国で5GW、2035年までに最大15GWに拡大する。この投資は、世界的なAIコンピューティング需要の急増とデータセンター供給不足に対応するもので、SK Telecomは韓国をアジアのAIインフラハブと位置づけ、同国のHBM半導体サプライチェーン、原子力・LNG電力インフラ、半導体製造の専門知識を活用する。 SK Telecom、嶺南地域に140兆ウォン投資を目標 SK Telecomは5日、蔚山を皮切りに嶺南地域で2GW以上のAIデータセンタークラスターを構築し、これを2035年までに最大15GWの全国規模のAIデータセンター建設計画に拡大すると発表した。嶺南地域への140兆ウォン投資計画は、1GW級のAIデータセンター構築に通常約70兆ウォンのプロジェクトコストが必要との試算に基づいており、同社

ハンファグループは、2040年までに宇宙、航空宇宙、人工知能産業に55兆ウォンの投資計画を発表した。5日の業界筋によると、金東官（キム・ドングァン）副会長は3日、慶尚南道晋州の慶尚大学で開催された「嶺南地域先端産業発展ビジョン国家報告会」で、「AI宇宙強国」の中長期戦略を明らかにした。この投資は、独立した打ち上げ機、衛星、宇宙AIデータセンター、低軌道通信ネットワーク、防衛AIデータセンターを開発し、嶺南地域を中心とする宇宙・航空宇宙産業エコシステムの構築に焦点を当て、統合的な宇宙・防衛インフラを確立することを目的としている。 ハンファグループ、2040年までに宇宙・AIに55兆ウォンを投資 ハンファは、独立した打ち上げ機、衛星、宇宙AIデータセンター、低軌道通信ネットワーク、防衛AIデータセンターを構築し、統合的な宇宙・防衛インフラを確保する計画だ。同社は嶺南地域を中心とする宇宙・航空宇宙産業エコシステムを確立する。55兆ウォンの総投資額は子会社のHanwha Aerospace（ハンファ・エアロスペース）とHanwha Systems（ハンファ・システムズ）に配分され、防衛AIイニ

韓国証券株は、第2四半期に市場の大幅な上昇と堅調な第2四半期決算への期待にもかかわらず、アンダーパフォームしました。韓国取引所のデータによると、4月から6月までにKOSPIは67.77%上昇した一方、KRX証券指数は10.69%下落し、6月単月ではKOSPIは0.00%で横ばいだった一方、KRX証券指数は16.43%下落しました。市場参加者は、この乖離について、証券会社の委託手数料収入を支えてきた取引高の成長率がピークに達し、下半期に減速する可能性があるとの懸念に起因すると述べています。このパターンは、2011年に資本が特定の主要セクターに集中し証券株が遅れた、同様の乖離を彷彿とさせますが、現在の状況は半導体産業の好調な業績と輸出統計が高水準の取引高を支えている点で異なります。 KRX証券指数、6月に16.43%下落、KOSPIは横ばい 韓国取引所によると、KOSPIは6月に0.33ポイント（0.00%）上昇し、実質的に横ばいでした。同期間にKRX証券指数は16.43%下落し、全体市場とは逆方向に動きました。4月から6月までの第2四半期全体では、KOSPIは67.77%上昇した一方、K

米国と韓国の株式市場は、金利と原油価格の下落にもかかわらず、5月中旬以降下落した。NASDAQ指数は5月中旬から5.3%下落し、WTI原油は$70s から$60s /バレルに下落した。企業収益とテクノロジーセクターの需要に対する投資家の懸念が、成長株に対する金利安定の伝統的なメリットを上回っている。市場アナリストは、現在、株価パフォーマンスにおいてマクロ経済状況よりも収益ファンダメンタルズが支配的な要因であると指摘している。 金利と原油価格の下落にもかかわらず、NASDAQは5月中旬から5.3%下落 NASDAQ指数は、伝統的に成長株に有利な市場環境が出現したにもかかわらず、5月中旬の水準から5.3%下落した。同期間中、WTI原油価格は$70s /バレルから$60s /バレルに下落した。金利は安定し、従来の市場常識ではテクノロジー株や成長株に恩恵があるとされる状況が生まれた。韓国のKOSPI指数もこの期間に同様の下落を経験した。市場参加者は、金利安定と成長株パフォーマンスの間に期待された正の相関が実現していないと指摘している。 半導体企業、収益の課題とリストラを報告 NVIDIA株は、

韓国の国土交通部は5日、第5次海外建設振興基本計画を発表し、今後5年間の海外建設産業の戦略的転換を示した。 この計画は、単純な建設請負から、高度なエンジニアリング能力と国際的な金融パートナーシップを統合した技術主導型の高付加価値モデルへの転換を目指す。 この計画は、小型モジュール炉（SMR）、データセンター、浮体式液化天然ガスプラットフォーム（FLNG）、AI統合都市、炭素回収・利用・貯留（CCUS）、バイオマスエネルギーなどの新興セクターを対象とし、韓国海外インフラ都市開発公社（KIND）やマッコーリー、住友などの国際的開発事業者、さらに多国間開発銀行（MDBs）との連携による多様な資金調達メカニズムによって支援される。 国土交通部、新セクターで技術主導型建設モデルを標的に 同省は、独自の建設技術に基づいて受注モデルを多様化する計画だ。 対象セクターには、小型モジュール炉（SMR）、データセンター、浮体式液化天然ガスプラットフォーム（FLNG）が含まれる。 同省は、鉄道や空港などのインフラ事業を信号・通信システムと統合し、AI統合都市の海外進出を積極的に支援する。 炭素回収・利用・貯

韓国株式は5月中旬以降、従来の市場予想に反し、原油価格の下落と金利の安定化が伝統的な成長セクターを押し上げるには至らなかった。SK証券のアナリスト、カン・デソン氏は2日付のリポートで、大型半導体株から半導体装置や電力設備などこれまで軽視されてきたセクターへと資金がシフトしていると指摘した。コスピの上昇モメンタムは好条件が出揃ったにもかかわらず5月中旬から著しく減速した。カン氏はこのパターンを、高油価・高金利時代に検証済みの大型株に資金が固定されていたセクター集中の巻き戻しに起因すると分析。今回のシフトは、幅広い経済楽観がテクノロジーとともに消費者関連セクターを押し上げた2026年初頭のダイナミクスからの変化を示している。 高油価と高金利が大型半導体に資金を集中させた カン氏は、高油価が企業コストを増加させ経済活動を冷やす一方、高金利が預金や債券を株式の魅力的な代替手段にすると説明。こうした状況下で株式を選択した投資家は、利益が確認できる銘柄に購入を限定した。このメカニズムが大型半導体株に資金を集中させ、他のセクターは軽視されたままとなった。同アナリストはこの行動を、不作が予想される年に

韓国取引所は、KOSPI株式市場が上半期に29,357件のボラティリティ・インタラプション（VI）が発動され、これは半期としては過去最高の記録であると報告した。サーキットブレーカーの急増は、KOSPIが1月に5000を突破し、先月18日には9000を超えたことに伴い、半導体株の上昇が積極的な買いと短期的な利益確定を誘引したことによって発生した。要因としては、米イラン戦争勃発などの地政学的リスクや、国内での個別株レバレッジETFの導入が含まれる。韓国取引所の市場警告システムは前例のないレベルにまでエスカレートし、最高警告カテゴリーである投資危険指定は前年同期比で20倍に増加した。 KOSPIのVI発動、上半期に29,357件に達する 5日の韓国取引所のデータによると、VI発動は上半期に合計29,357件となり、COVID-19パンデミック中の2020年上半期に記録された過去の半期記録24,401件を上回った。VIメカニズムは個別銘柄の変動抑制装置として機能し、発動されると対象証券は2分間、単一価格取引に切り替わる。 日中変動率が3.30%に達し、過去2番目の高さ 上半期中の平均KOSPI

韓国証券アナリストらは、7月の株式市場の動向は半導体の利益成長とAIインフラ投資に牽引されると予測しており、サムスン電子とSKハイニックスの利益増加率はそれぞれ570%と410%である一方、非半導体企業は64%の成長にとどまるとしている。ハナ証券はKOSPIの上限目標を10,450から11,450に引き上げ、利益見通しを890兆ウォンから946兆ウォンに修正した。市場の集中度は高まり、5月27日から6月末までに値上がりした銘柄は105銘柄（全体の4.4%）にとどまり、2,268銘柄が下落、平均損失率は27%となり、KOSPIにおける半導体セクターのウェイトは62%に達した。 サムスン電子とSKハイニックスが利益成長の格差を牽引 ハナ証券のリサーチャー、イ・ジェマン氏は、2027年の上場企業純利益見通しを890兆ウォンから946兆ウォンに修正し、2010年以降の平均PER（株価収益率）9.9倍を適用した上で、KOSPIの上限目標を10,450から11,450に引き上げた。サムスン電子の利益成長率は今年570%、来年33%と予測され、SKハイニックスは今年410%、来年38%と推定される。

Rippleは7月4日、America250が立ち上げたチャリティイニシアチブ「Giving 4th」への参加を発表し、Call of Duty EndowmentのCODE4Vetsキャンペーンを通じて、最大1万ドル相当のXRPで寄付をマッチングすることを約束した。このキャンペーンは、退役軍人が民間の仕事に移行するのを支援する組織に資金を提供することで、退役軍人雇用プログラムを支援する。このイニシアチブは2026年7月4日に関連しており、1776年にアメリカ独立宣言が採択されてから250周年を迎え、国の建国理念と現代の市民的責任を祝う市民的節目の中に資金調達を位置付けている。 Ripple、America250のGiving 4thキャンペーンへの参加を発表 Rippleは7月4日、Xへの投稿を通じてGiving 4thへの参加を発表した。このキャンペーンはAmerica250が立ち上げたチャリティ運動で、アメリカ人に独立記念日を国民的な寄付の日にするよう促すものだ。発表によると、RippleはCall of Duty Endowmentを通じて行われたCODE4Vets支援のための

Kiwoom Securitiesは、2024年に情報通信技術（ICT）リスク管理フレームワークを導入したにもかかわらず、同社の2026年サステナビリティ報告書によると、デジタルプラットフォームで連続的なシステム障害を経験した。先月、顧客はモバイルトレーディングシステム（MTS）のログインエラーに見舞われ、その後、証拠金入金処理の遅延により一部の口座で強制決済が発生した。これらのインシデントは、韓国の証券会社の顧客基盤が2024年の1490万口座から2025年には約1620万口座に拡大し、金融当局が電子取引の安全性要件に関する違反で同社を引用した中で発生した。 Kiwoom Securities、2024年にICTリスク管理フレームワークを導入 Kiwoom Securitiesは、公開日の2026年サステナビリティ報告書によると、2024年にデジタル金融サービスの監視を強化するためICTリスク管理システムを導入した。同社は、オペレーショナルリスクを、内部プロセス、人員、システム、または外部事象におけるエラー、障害、または不備によって生じる財務損失または事業中断の可能性と定義した。報告

韓国の自動車部品メーカーであるChassisは、韓国取引所のデータによると、2019年9月と2023年11月のアフリカ豚熱（ASF）発生時に株価が急騰した。 この上昇は、ASFに効果的な消毒剤を製造する子会社Nelbiotechによって牽引された。 中核事業は動物衛生とは無関係であるにもかかわらず、Chassisは韓国市場でASF発生時の繰り返しの「テーマ株」となっている。 Chassis株、2019年9月のASF発生時に6日間で260%急騰 韓国取引所のデータによると、Chassis株は2019年9月中旬に約7,000ウォン（調整後価格）で取引されていた。 2019年9月17日に韓国初の国内ASF発生が確認された後、株価は日々のストップ高に達し、6営業日連続で上昇を続け、25,355ウォンの日中高値を付けた。 これは約2週間で3倍以上の上昇に相当し、同社が1999年にKOSPIに上場して以来の最高水準となった。 買い注文は、9月17日のASF確認後、消毒および代替食品分野で利益を得ると期待される企業に集中した。 子会社Nelbiotech、ASFに効果的な消毒剤を製造 Chasisは

グレイスケールの調査責任者ザック・パンドル氏は今週、ソラナの成長は分散型金融、ソーシャルトレーディング、分散型インフラにわたるアプリケーションによって推進されていると述べた。このブロックチェーンネットワークには1,000以上のユニークなアプリケーションがホストされ、年初来の1日あたりの平均トランザクション数は1億件を超え、毎秒1,200件以上のトランザクションに相当する。また、グレイスケールの分析によると、ネットワークは平均430万人のユニークデイリーユーザーを抱え、年初来の総トランザクション手数料は約1億ドルを生み出している。パンドル氏はこの活動を、分散型金融、ソーソルトレーディング、分散型インフラに焦点を当てたアプリケーションによるものだと述べた。この暗号資産運用会社は、SOLが投資家にソラナネットワークの継続的な成長へのエクスポージャーを提供することを強調した。 ソラナネットワーク、年初来の1日あたりのトランザクション数が1億件を記録 ソラナブロックチェーンは、1,000以上のユニークなアプリケーションの決済層として機能している。ネットワークは年初来の1日あたりの平均トランザクシ

韓国の金融当局は、投資家に損失をもたらすトラッキングエラー（追跡誤差）の発生を防ぐため、個別株レバレッジ上場投資信託（ETF）の流動性プロバイダー（LP）管理を強化する措置を検討している。金融委員会（FSC）、金融監督院（FSS）、韓国取引所（KRX）は、サムスン電子とSKハイニクスの個別株レバレッジETFにおけるトラッキングエラーを安定化させるための制度改善を検討している。この検討は、先月初めに韓国投資信託運用の「ACE SKハイニクス個別株レバレッジETF」が、原資産のSKハイニクス株が約8%下落したにもかかわらず約50%急騰し、大口の成行注文が殺到して売買スプレッドが大幅に拡大した終了オークション期間中に異常な価格執行が発生した事件を受けたものである。 SKハイニクスレバレッジETF、異常な価格高騰を記録 先月初め、韓国投資信託運用の「ACE SKハイニクス個別株レバレッジETF」は、原資産のSKハイニクス株が約8%下落したにもかかわらず、前営業日比約50%高い価格で取引を終えた。商品構造からすると、約15～16%（原資産の下落率の2倍）の下落が正常であったはずだ。異常な価格執行

韓国の個人投資家の信用取引残高は2024年第2四半期（4-6月）に1日平均61.9兆ウォンに達した。これは、KOSPIが初めて9000を突破するほどの力強い株式市場の上昇に牽引されたものである。 信用融資残高は1日平均35.9兆ウォンで、第1四半期から15.9%増加し、一方、株式担保貸付は平均25.9兆ウォンとなった。 個人投資家が強気の市場環境の中でレバレッジを利用して株式購入を増幅させたため、借入が急増した。 証券会社は、これらの貸付から第2四半期に推定1.36兆ウォンの利息収入を得ており、前四半期から8.7%の増加となった。これは7月5日に発表された金融投資協会のデータによる。 信用融資残高、6月24日に過去最高の38.6兆ウォンを記録 信用融資残高（投資家が株式購入のために証券会社から借り入れた資金）は、第2四半期に1日平均35.9兆ウォンとなり、第1四半期の31兆ウォンから増加した。 残高は第2四半期初めに32兆ウォンで始まり、株式市場の上昇とともに急速に増加した。 6月24日、信用融資は過去最高の38.6兆ウォンに達した。 同期間にKOSPIが9000を突破したことで、個人

2025年上半期、韓国株式市場は極度のボラティリティに見舞われ、半導体バブル懸念が再燃する中、KOSPI指数は1日の取引で10%の変動を見せた。 韓国取引所のデータによると、2025年上半期のサーキットブレーカー発動（VI）は29,357回に達し、COVID-19パンデミックの2020年上半期（24,401回）以来の半期最多を記録した。 ボラティリティは、半導体主導の上昇相場への同時的な追い買いと短期利益確定から生じ、米イラン戦争の緊張、米国の利上げ懸念、国内での個別株レバレッジETFの導入といった地政学的リスクがさらに拍車をかけた。 2025年上半期のKOSPIの平均日中ボラティリティは3.30%に達し、過去2番目の高さとなり、一方で投資危険指定は43件に急増——2024年上半期の2件の20倍となった。 2025年上半期、韓国株式市場のボラティリティ指標が複数年ぶりの高水準に 韓国取引所は、2025年1月～6月にボラティリティ誘発サーキットブレーカー（VI）が29,357回作動し、2020年上半期の24,401回を超え、過去最高の半期回数を記録したと報告した。 VIメカニズムは、株価

韓国のセマウル金庫信用組合システムを監督する特別管理タスクフォースは、先月の予定終了日を過ぎても活動を延長するか終了するかを決定できなかった。金融当局は、信用組合に対する法的権限の欠如が主な障害であると指摘しており、最終決定は今月中に行われる見通しである。行政安全部、金融委員会、金融監督院、預金保険公社からなるタスクフォースは、2023年の大規模預金引き出し危機を受けて、地域信用組合全体の延滞率、流動性、構造調整の取り組みを監視するために設置された。 タスクフォースの運営状況と決定時期 セマウル金庫の特別管理期間は、当初昨年12月から先月末までと予定されていた。行政安全部と金融委員会は、今月中に延長決定を最終確定する計画である。金融規制当局者は、タスクフォースを延長するかどうかの判断は今月行われると述べ、常設の協議機関を設置するには法改正が必要であり、現在の権限は指標のレビューと改善勧告の提供に限られ、実質的な措置を実施することはできないと付け加えた。 タスクフォースは先月、最終会合を定例会合の形式で開催し、個別の結果概要なしで終了した。行政安全部は、特別管理期間の延長と実績発表につい

韓国信用保証基金（KODIT）は、地域ごとに異なる金融環境を反映した地域信用保証運営システムの開発に着手した。5日の金融業界関係者によると、KODITは最近、地域の人口減少、金融インフラの縮小、産業構造の変化が地域間で中小企業の資金調達環境に格差をもたらしているという問題に対処するため、「地域金融環境変化に対応した信用保証運営方案に関する研究」を開始した。この動きは、既存の一律的な保証運営モデルから地域特性を組み込んだ政策金融システムの構築への転換を示しており、地域銀行が支店網を縮小し、非首都圏の人口が減少する中で、地域間の金融アクセス格差が拡大している。 KODITの研究、地域金融インフラと中小企業のアクセスを分析 この研究は単なる地域経済調査にとどまらない。KODITは、地域の人口構造の変化、金融インフラの縮小、産業特性が中小企業の金融アクセスにどのように影響するかを分析し、地域金融環境特性を体系的に診断する。同基金は、地域金融環境の変化レベルと金融脆弱性要因を分析し、地域間の金融環境格差と中小企業の資金調達困難を特定し、それに応じた信用保証政策の役割を導き出す。このアプローチは、