A RAVE dispara e provoca uma febre de moedas clonadas, e a FF e a INX revelam o esquema de “pump and dump”

As altcoins, representadas por RAVE, registaram, no meio do mês de abril, em apenas alguns dias, valorizações de dezenas de vezes, desencadeando uma forte onda de FOMO entre muitos investidores que corriam atrás. Contudo, alguns projectos que outrora foram estrelas estão a aproveitar esta vaga de especulação para executar um “pump and dump” (elevar para descarregar): o token FF subiu de 0,07 dólares para 0,1764 dólares em 1 hora e, em seguida, caiu rapidamente; já o INX duplicou no preço num único dia e, pelo menos, dois endereços descarregaram de imediato cerca de 400 mil dólares em tokens desbloqueados.

Efeito RAVE: o fervor agressivo dá origem a uma onda de “moedas de fantasia”

A escalada frenética do preço do RAVE desencadeou, no mercado, um forte sentimento de perseguição por parte do “follow” e a corrida de investidores agressivos por oportunidades semelhantes de subidas explosivas, sem ponderar os riscos. Foi precisamente neste ambiente emocional que alguns intervenientes do projecto viram uma janela para encaixar rapidamente dinheiro.

A lógica de operação do “pump and dump” é altamente consistente: num gráfico de ciclo de 1 hora, desenha-se uma grande vela ascendente, criando uma ilusão visual de “moedas de fantasia”, atraindo pequenos investidores a entrarem em massa num curto espaço de tempo; quando a compra motivada pela perseguição (“fomo”) se forma, o lado do projecto aproveita para descarregar as posições sem medir custos e o preço da moeda cai imediatamente de forma acentuada, ficando as ordens de compra dos pequenos investidores como “bagholders”. O sucesso deste padrão depende da exaltação muito elevada do sentimento do mercado — quando os investidores, de forma generalizada, acreditam que qualquer impulso rápido pode ser o próximo RAVE, a vontade e a capacidade de distinguir falsos pumps caem de forma significativa.

Caso FF: duplica em 1 hora e colapsa rapidamente

Na madrugada de 11 de abril, o token FF começou em 0,07 dólares, duplicou dentro de 1 hora e continuou a subir até atingir o topo da fase em 0,1764 dólares. Depois, o preço da moeda inverteu-se rapidamente e, até ao momento da publicação, já caíra para perto de 0,07786 dólares, quase de volta ao ponto de partida do pump.

Todo o processo constitui um ciclo completo de “pump and dump”: uma subida rápida para criar ímpeto, atrair capital que persegue a alta e, em seguida, uma descarregamento imediato. O lado do projecto por detrás do FF tinha obtido 20 milhões de dólares em financiamento regular, mas agora precisa de recorrer a pancadas especulativas (“dump”) para obter liquidez, reflectindo tanto as dificuldades financeiras do projecto como, ao mesmo tempo, revelando a quebra de confiança para com os detentores.

Caso INX: comportamento de descarregamento registado on-chain, sem disfarce

Em comparação com o FF, que é relativamente mais discreto, o descarregamento do INX é praticamente transparente. Depois de o preço da moeda duplicar no dia, pelo menos dois endereços conhecidos descarregaram de imediato tokens desbloqueados no valor de cerca de 400 mil dólares, o que levou directamente a uma queda para metade do preço. A verificabilidade completa dos dados on-chain faz com que esta operação seja registada de forma clara e, em seguida, se propague rapidamente na comunidade, confirmando ainda mais que esta rodada de subida faz parte de um descarregamento planeado.

O INX era, antes, também um queridinho do mercado de capitais, com um aval de financiamento de até 65,30 milhões de dólares; no entanto, agora troca perdas dos pequenos investidores por liquidez para sair do mercado.

Sinais de alerta principais para identificar “pump and dump”

Subida anormal de curta duração: num gráfico de ciclo de 1 hora, aparece uma grande vela ascendente e não existe apoio claro de boas notícias fundamentais

Transferências rápidas de endereços de desbloqueio: os dados on-chain mostram que grandes quantidades de tokens saem, num curto espaço de tempo após a subida, de endereços do lado do projecto previamente conhecidos

Estrutura de volume de negócios anómala: durante o período de subida, o volume de transacções aumenta, mas a profundidade de “market making” é extremamente baixa

Estrelas de outrora, em silêncio recente: valores de financiamento históricos elevados, mas sem falta de progressos substanciais recentes; surgem, de repente, variações de preço

Perguntas frequentes

Qual é a diferença essencial entre “pump and dump” e uma subida natural desenfreada como a do RAVE?

As valorizações de tokens como o RAVE são impulsionadas por múltiplos factores do mercado. Embora também apresentem um alto grau de especulação, não são dominadas por um manipulador específico a liderar o descarregamento. O “pump and dump”, por sua vez, é o lado do projecto ou os “players” (baleias/mesa) que criam propositadamente tendências falsas; assim que atraem volume de compras suficiente, descarregam imediatamente, tratando-se de uma manipulação de mercado com natureza enganosa. O ponto em comum é que ambos são de alto risco, mas as perdas do segundo são, em geral, mais rápidas e mais próximas da certeza.

Como identificar, através de dados on-chain, o comportamento de descarregamento do lado do projecto?

É possível seguir registos de transferências durante o período de subida de endereços com grandes quantidades de tokens (especialmente os endereços de desbloqueio associados ao lado do projecto). Se grandes quantidades de tokens forem transferidas rapidamente para exchanges durante períodos de subida anormal do preço, isso costuma indicar um comportamento de descarregamento. Pode utilizar plataformas de rastreio on-chain como Lookonchain, Etherscan, Arkham, entre outras, para fazer validação independente.

Porque é que projectos de financiamento de estrelas de outrora adoptariam este tipo de comportamento?

Quando os projectos financiados não atingem as expectativas do produto e as avaliações do mercado continuam a cair, muitas vezes enfrentam a dificuldade de falta de capital operacional. Na ausência de progressos substanciais e de novos investidores, usar ciclos de desbloqueio de tokens para criar especulação e fazer encaixe rápido torna-se, para alguns, o “último recurso”; porém, esta acção prejudica directamente os interesses dos detentores do token e, além disso, corrói ainda mais a confiança do mercado no sector como um todo.