A taxa de rendibilidade dos Títulos do Tesouro japonês a 30 anos ultrapassou 4% em Maio, a primeira vez desde 1999. No primeiro trimestre de 2026, os investidores japoneses venderam cerca de 29,6 mil milhões de dólares em obrigações do Tesouro dos EUA. A analista do mercado Catalina Castro alertou no X que a venda de obrigações do Tesouro dos EUA por parte do Japão poderá desencadear um efeito de dominó; o mecanismo de liquidação transfronteiriça do XRP, em teoria, pode libertar entre 27 e 37 mil milhões de dólares de fundos “presos” em contas globais.
Pressão no mercado de dívida japonês: dados de mercado já confirmados
Rendimento dos Títulos do Tesouro japonês a 30 anos: ultrapassou 4% (Maio de 2026, primeira vez desde 1999, previsto aproximar-se de 4,2%)
Rendimento dos Títulos do Tesouro japonês a 10 anos: mantém-se perto dos níveis mais elevados desde o final da década de 1990
Vendas de títulos do Tesouro dos EUA pelo Japão no 1T 2026: cerca de 29,6 mil milhões de dólares (maior magnitude de venda trimestral desde 2022)
Rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos: atingiu 5% esta semana
Contexto: o aumento de taxas do Banco do Japão está a desmantelar o “carry trade do iene” que se mantinha há décadas — um modelo de funcionamento de capitais globais que consiste em contrair ienes baratos e investir em activos de maior rendimento
Análise do efeito de dominó feita pela analista Castro (associada a opinião pessoal)
Castro confirmou, na plataforma X, o seu quadro de análise: “Efeito de dominó: venda de obrigações dos EUA por parte do Japão → subida adicional dos rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA → subida das taxas dos empréstimos hipotecários → aumento dos custos de crédito → pressão sobre todo o sistema financeiro dos EUA. A pressão nas obrigações japonesas transformar-se-á em pressão nas obrigações dos EUA.”
Ela aponta que, sendo o Japão um dos maiores credores dos EUA, o aumento dos rendimentos no mercado interno acelera o retorno do capital, podendo ainda elevar os rendimentos das obrigações do Tesouro dos EUA, criando uma transmissão de pressão entre mercados.
Tese técnica do Ripple ODL: XRP como ferramenta de ponte de liquidez
Problema de contas nostro/vostro a nível global (estimativa da indústria): no sistema bancário global, estima-se que entre 27 e 37 mil milhões de dólares estejam parados em contas nostro/vostro, incapazes de circular na economia real.
Tese técnica confirmada pela Ripple: ao usar Liquidez sob Demanda (ODL), o XRP é utilizado como activo de ligação; a moeda local é convertida para XRP, a transferência conclui-se em alguns segundos e, depois, faz-se a reconversão para a moeda-alvo; não é necessário depositar previamente fundos nas contas nostro/vostro. A Ripple afirma que, nos pilotos, já obteve uma poupança de custos entre 40% e 70% face ao SWIFT, com o tempo de liquidação a reduzir-se de vários dias para alguns minutos.
Análise adicional de Castro (opinião pessoal): a liquidez libertada pode, em teoria, regressar às actividades produtivas como a compra de obrigações, concessão de empréstimos e investimento. A Castro confirma também: a clareza das políticas regulatórias e a confiança institucional continuam a ser os principais obstáculos à adopção em escala da tecnologia XRP no sistema financeiro global tradicional.
Perguntas frequentes
Porque é que a venda de dívida dos EUA pelo Japão cria pressão sobre o sistema financeiro dos EUA?
O Japão é um dos maiores detentores estrangeiros de dívida pública dos EUA; uma venda em larga escala eleva directamente os rendimentos das obrigações do Tesouro, e rendimentos mais altos significam custos de financiamento mais elevados para governos e empresas, com transmissão em cadeia para empréstimos hipotecários e crédito. De acordo com a análise de Castro, trata-se de uma potencial cadeia de transmissão sistémica.
Quais são as principais diferenças técnicas entre Ripple ODL e SWIFT?
De acordo com a tese técnica da Ripple, o SWIFT tem de efectuar transferências através de vários bancos intermediários (1 a 5 dias úteis); o Ripple ODL utiliza o XRP como activo de ponte, reduzindo a liquidação para alguns segundos a alguns minutos, e sem necessidade de depositar previamente fundos nas contas nostro/vostro. A Ripple afirma que, nos pilotos, já conseguiu uma poupança de custos entre 40% e 70%.
Quais são os principais obstáculos à adopção em larga escala do XRP no sistema financeiro global?
De acordo com a análise de Castro e observações da indústria, os principais obstáculos actuais incluem: clareza das políticas regulatórias (sobretudo nos mercados mais relevantes); confiança institucional; e estabelecimento de interoperabilidade em larga escala e profundidade de liquidez. A própria Castro confirma, na sua análise, que estes factores continuam a limitar a adopção em escala da tecnologia XRP actualmente.
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