SnapshotLaborer

Рынок японских государственных облигаций испытывает резкие колебания, глобальные управляющие активами опасаются, что японские инвесторы, владеющие примерно 1 трлн долларов США в облигациях США, могут вернуться на родину и начать покупать японские облигации ради более высокой доходности. Доходность японских облигаций продолжает расти, 10-летние около 2,73%, 30-летние превысили 4%, Банка Японии уже повысил ставку до 0,75% и возможно дальнейшее повышение. Несмотря на первые признаки возврата, японские инвестиции все еще чисто покупают иностранные облигации; если возврат усилится, это может повлиять на спрос и предложение по американским облигациям и на глобальный рынок.

Недавние рыночные слухи утверждают, что Changan планирует интегрировать технологии интеллектуального вождения Qianli Technology, однако Changan заявил, что у них нет таких планов. Близкие к компании источники сообщили, что Tianxu Zhijia уже достигла стадии сбора урожая и не планирует переключаться. Tianxu основана на архитектуре SDA от начала до конца, с одинаковой платформой для уровней L2 до L4, планируется начать массовое производство полностью готовых решений к 2026 году и внедрить уровень L3 уже в следующем году, установив их на моделях Qiyuan E07 и других. До настоящего времени собственные разработки требовали огромных инвестиций, команда насчитывает более 5000 человек, а расходы на исследования и разработки в 2025 году составят 12,5 миллиарда юаней, что составляет 7,67%. В то время как попытки Qianli Technology протестировать свои решения на автомобилях Beijing Automotive и других оказались безуспешными, их положение противоположно положению Changan. Тенденции отрасли показывают, что ведущие автопроизводители все чаще занимаются собственными разработками, а пространство для сторонних поставщиков сокращается.

Американская сторона выдвинула пять условий в ответ на предложение Ирана: отсутствие компенсаций или военных потерь, вывоз 400 килограммов обогащенного урана для передачи США, разрешение Ирану оставить только одно ядерное сооружение, отказ от размораживания замороженных активов, прекращение огня по всем линиям должно быть основано на переговорах. Анализ показывает, что даже если Иран выполнит эти условия, угрозы атаки со стороны США и Израиля сохраняются, а данный план рассматривается как способ достижения политических и военных целей, которых не удалось достичь в ходе переговоров.

长鑫科技集团股份有限公司科创板IPO招股说明书（申报稿）显示，1-3月，受全球算力需求持续增长、全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格自2025年下半年以来持续呈现大幅上涨趋势，同时，随着公司产销规模的持续增长、产品结构的持续优化，公司营业收入迅速增长，较2025年1-3月同比大幅增长719.13%；净利润3,301,152.51万元；归属于母公司所有者的净利润2,476,203.15万元；扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润2,634,078.41万元。
得益于2026年一季度DRAM产品价格的快速上涨，公司营业利润、利润总额、净利润、息税折旧摊销前利润、归属

Легенда о лобстерах Питер Стейнбергер потратил в январе 1,3 миллиона долларов на API-токены, за 30 дней использовал 603 миллиарда токенов и сделал 7,6 миллиона запросов, что вызвало сомнения. Он заявил, что при отключении быстрого режима стоимость снизится на 70%, что эквивалентно найму сотрудника; он отметил, что код в основном пишется с помощью Codex, а часть — с помощью Claude. В статье обсуждается, как, если токены перестанут быть ядром, можно добиться высокой инженерной плотности через автоматизацию и распределённое сотрудничество, и подчёркивается, что хорошее управление важнее, чем простое стремление к высокой пропускной способности токенов.

Восточно-новый район Вусси и Хонсин Электроникс реализовали внутри провинции первый кластер вычислительных ресурсов Huawei Ascend 384超节点, создав масштабную «Token фабрику», основанную на вычислительной мощности, моделях и управлении MaaS, формируя интеллектуальную производственную систему, которая стала новым образцом для Восточной числовой системы и западных вычислений, а также для отечественной экосистемы вычислительных ресурсов. Также продвигаются действия по циркуляции стоимости Token, основам вычислительной мощности и другим направлениям, углубляя сотрудничество с SK Hynix, а China Telecom также запустила пакет Token.

Правительство Индии ужесточает импорт золота, но это не подавляет спрос, а вызывает панические покупки свадебных украшений по всей стране, продажи увеличились перед свадебным сезоном в июне. Goldman Sachs вновь подтвердил целевую цену в 5400 долларов за унцию к концу года, но в краткосрочной перспективе необходимо остерегаться давления ликвидности, вызывающего распродажи, темпы покупки золота центральным банком замедлились. Если регулирование станет еще жестче, активизируются черный рынок и контрабанда, и капитал может перейти в альтернативы, такие как биткойн.

Объединённые Арабские Эмираты вышли из ОПЕК и ОПЕК+, что выявило глубокие разногласия с Саудовской Аравией. После отказа Саудовской Аравии совместными усилиями нанести полномасштабный удар по Ирану, ОАЭ выбрали одностороннее сотрудничество с США и Израилем и вышли из организации, что привело к напряжённости в региональных отношениях и усугублению экономического воздействия на Иран. Официальные лица заявили, что это стратегический суверенный выбор, основанный на долгосрочной экономической перспективе, однако мнения экспертов по-прежнему расходятся.

Генеральный отчет Goldman Sachs утверждает, что тема искусственного интеллекта остается сильной, но катализаторы относительно скудны, необходимо защищать прибыль с начала года; фундаментальные показатели ИИ стабильны, следует сохранять бычий настрой и хеджировать краткосрочные коррекции, а акции низкого качества, которые уже отклонились от фундаментальных показателей, можно рассматривать для шортов. Энергетическая безопасность становится самой перспективной глобальной темой, в европейской электроэнергетике есть структурные возможности. В секторе потребительских товаров шорты переполнены, краткосрочные показатели остаются под давлением стагнации, управление рисками и позициями важнее, чем определение направления.

一、股票市场最友好的环境是“戴维斯双击”，但大多数时候“两难全”，26年的科技产业也是如此。
--------------------------------------------------
一方面，高油价及地缘局势使得美联储降息预期反反复复。年初，美联储年内的降息预期一度接近100%的水平，3月中旬美伊冲突最激烈的时候，降息概率基本归零，后续随着美伊局势缓和，降息预期一度回升到50%。但是，由于谈判陷入僵持阶段，过去一个月降息概率持续回落，直到本周美国拒绝伊朗14条书面方案，降息预期再度归零。如下图黄色曲线所示，美债利率亦是如此节奏。
另一方面，AI产业26年的商业化进展也在提速，国

The Wall Street Journal warns that the prosperity of AI storage chips may contain self-destructive seeds: taking Micron as an example, the strong demand for HBM coexists with high profits, but low P/E ratios are not a sign of cheapness, rather a warning of cyclical peaks. If AI makes memory more efficient, data center expansion stalls, or new competitors enter the market, profits will be diluted. Strong cycles drive capacity expansion, which may ultimately hurt profits.

Глубокая блокировка судоходства через пролив Хормуз кардинально меняет глобальные ценовые установки на энергоносители, а повторное открытие в июне недооценено. Крофт предупреждает, что при ежедневном сокращении производства на 12,5 миллиона баррелей к концу месяца потери превысят 10 миллиардов баррелей, а при задержке до июня — почти 15 миллиардов баррелей, что может привести к ценам на нефть, превышающим пик 2008 года, а рынки облигаций и акций — к давлению. Ограничения на путь повторного открытия, невозможность военных действий, дипломатические трудности, сильный контроль Ирана над проливом делают двойную блокаду трудноустранимой. Даже при повторном открытии поток нефти останется значительно ниже довоенного уровня и потребуется несколько недель, чтобы восстановиться, что приведет к росту цен на нефть и ставки одновременно, вызывая снижение фондовых рынков.

宁德时代推动钠离子电池从实验室走向商业化：发布新一代钠电池并攻克水控、硬碳气体、铝箔粘接和自生成负极等四大量产难题；与海博思创签订3年60GWh储能订单，验证规模化交付与扩展场景；同时启动40GWh专用产线，福鼎时代负责，计划2026年开工、2028-2029年放量，显示钠电成为独立主线技术路线。

18 мая - 24 мая обзор ключевых финансовых событий недели, все время по пекинскому времени:
Основные направления на следующую неделю следующие:
Первичный основной сценарий — двойное стресс-тестирование в области AI-технологий «финансовый отчет + конференция». Nvidia опубликует финансовый отчет после закрытия рынка в среду, рыночные ожидания по выручке за первый квартал около 80 миллиардов долларов, ключевым моментом является масштаб рыночных возможностей Blackwell/Rubin и способность удержать валовую маржу на уровне 75%. В то же время ожидается, что конференция Google I/O 2026 представит новые модели Gemini 3 и даже 4.0, а также аппаратное обеспечение для AI-очков. В то же время ожидаются финансовые отчеты Baidu, Bilibili, NIO и NetEase. День разработчика AMD и первая волна сокращений в Meta проходят одновременно.
Второе — макроэкономические данные и дипломатия. Путин посетит Китай с государственным визитом 19-20 мая. В Шанхае состоится встреча высокопоставленных представителей APEC. Кроме того, в понедельник будут опубликованы данные по промышленному добавленной стоимости Китая за апрель.

Институты, такие как Академия наук Китая, предложили совместное создание экологической системы «Космическое облако», объединяющей дистанционное зондирование, связь и вычислительные спутники, способствуя переходу от одиночных спутников к интеллектуальному звездному облаку. В апреле ситуация в конкуренции между Китаем и США стала яснее: США запустили 18 ракет, выведя на орбиту 330 спутников, SpaceX Starlink стал крупнейшей в мире группировкой спутников, плотность их размещения приближается к пассажирским перевозкам; Китай запустил 8 ракет, 39 спутников, демонстрируя высокое качество при развертывании сложных вычислительных узлов, таких как «Космическое облако». Конкуренция ускоряется, и FOMO может стать движущей силой отрасли.

Фонд Гейтс Траст в первом квартале 2026 года полностью распродаст акции Microsoft на сумму около 3,2 миллиарда долларов, фонд больше не будет держать акции; однако Билл Гейтс лично все еще владеет примерно 103 миллионами акций. Причины: риск концентрации, потребность в потоках благотворительных средств и план ликвидации фонда в течение 20 лет. В то же время TCI почти полностью распродал акции и перешел к Alphabet; Говоритман увеличил свои позиции в Microsoft примерно на 2,4 миллиарда долларов, подчеркивая ценность M365 и Azure.

BlackRock планирует инвестировать от 5 до 10 миллиардов долларов в IPO SpaceX, при благоприятной оценке и других факторах объем привлеченных средств может достигнуть 75 миллиардов долларов. В настоящее время у BlackRock есть как минимум 300 миллионов долларов в акциях, и он планирует увеличить свою долю при выходе на биржу. Институциональные инвесторы в целом положительно оценивают эту историческую сделку, однако также существуют риски, связанные с высокой оценкой, концентрацией управленческих прав и утечкой ключевых талантов в области ИИ.

Премьер-министр Южной Кореи призвал обе стороны переговоров по заработной плате в Samsung Electronics прийти к соглашению в понедельник. Премьер-министр заявил, что будет рассматривать все варианты, включая экстренное арбитражное решение. (Корейское агентство новостей)
Предупреждение о рисках и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности конкретного пользователя. Пользователи должны самостоятельно определить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в этом материале, их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этого, ответственность несет сам пользователь.