Hyperliquid โดดเด่นในบรรดา altcoin: แรงผลักดันใดที่อยู่เบื้องหลังความต้องการของ HYPE?

ภาพรวมของตลาดยังคงเป็นบวกน้อยกว่าสําหรับ altcoins ส่วนใหญ่ เนื่องจากการไหลเข้ายังคงเอียงอย่างมากในความโปรดปรานของ Bitcoin และเสริมความแข็งแกร่งให้กับตําแหน่งที่โดดเด่นของเหรียญ

ในขณะที่เขียน ดัชนี Altcoin Season มีเพียง 34 จาก 100 ซึ่งหมายความว่าน้อยกว่า 35% ของ 100 altcoins อันดับต้น ๆ ที่แซงหน้าความสามารถในการทํากําไรของ Bitcoin ในช่วงกรอบเวลา 90 วัน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดยังไม่เข้าสู่วัฏจักรบูมของ altcoin

ท่ามกลางบริบทที่มืดมนนั้น Hyperliquid (HYPE) กลายเป็นข้อยกเว้น โดยค่อยๆ แยกออกจากวิถีทั่วไปของตลาด

ที่มา: CoinMarketCap ในขณะที่เหรียญขนาดใหญ่จํานวนมากอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด — Ethereum ซื้อขายต่ํากว่า $1,900 Solana ถอยกลับไปที่ประมาณ $78 และทั้งหมดต้องทนทุกข์ทรมานจากการปรับฐานลึก — HYPE ยังคงทรงตัวที่ $26.71 ลดลงเพียงเล็กน้อยและยังคงรักษาโซนแนวรับที่สําคัญ

ความคงอยู่นี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่มั่นคง มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ของ Hyperliquid เติบโตขึ้นอย่างน่าทึ่ง จากเกือบศูนย์เมื่อต้นปี 2024 เป็นมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2025 ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงอัตราการขยายตัวและการนําโปรโตคอลมาใช้ที่น่าประทับใจอย่างยิ่ง

ในขณะเดียวกัน รายได้ค่าธรรมเนียมของโปรโตคอลมีความผันผวนเป็นประจําระหว่าง 6-12 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมการทําธุรกรรมยังคงมีความเข้มข้นสูงและมีเสถียรภาพ

ที่มา: DeFiLlama แรงจูงใจหลักอยู่ที่โครงสร้างการดําเนินงานของระบบนิเวศ DEX การซื้อขายตามสัญญาถาวรของ Hyperliquid สร้างปริมาณการซื้อขายจริง ในขณะที่การจดทะเบียนบน Coinbase ช่วยขยายการเข้าถึงกระแสเงินทุนของสถาบันได้อย่างมาก ในขณะที่ altcoins ส่วนใหญ่ยังคงถูกกวาดล้างโดยการปรับฐานของ Bitcoin แต่ HYPE กําลังค่อยๆ เคลื่อนตัวไปในวัฏจักรของตัวเอง — เป็นอิสระและแตกต่างมากขึ้น

HYPE ต่อต้านการสูญเสีย DAT ทั่วทั้งอุตสาหกรรมอย่างไร

การพัฒนาโปรโตคอลรอบ HIP-4 กําลังค่อยๆ ขยายเลเยอร์ยูทิลิตี้ระยะยาวสําหรับ Hyperliquid อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากความก้าวหน้าทางเทคนิคแล้ว ภาพของการจัดสรรเงินทุนยังเผยให้เห็นอํานาจทางการตลาดอีกชั้นหนึ่ง ซึ่งความแตกต่างเชิงกลยุทธ์เริ่มชัดเจนมากขึ้น ข้อมูลจาก Digital Asset Treasury (DAT) แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างลึกซึ้งระหว่างรูปแบบแนวทางหลัก

ตําแหน่ง DAT ส่วนใหญ่ยังคง "ต่ํากว่าระดับน้ํา" เนื่องจากการปรับฐานที่รุนแรงของตลาดยังคงกัดเซาะงบดุล การจัดสรรจํานวนมากบันทึกการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเกิน 7 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นผลมาจากกระบวนการสะสมที่จุดสูงสุดในรอบก่อนหน้า

ในบริบทของราคาสินทรัพย์ดิจิทัลที่อ่อนตัวลงพร้อมกันตําแหน่งเหล่านี้ยังคงได้รับผลกระทบเชิงลบในระยะยาวจากการประเมินค่าใหม่แบบ mark-to-market

ที่มา: Artemis ในทางตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง Hyperliquid Strategies กลายเป็นจุดสว่างที่หายาก ปัจจุบันกองทุนมีกําไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 356 ล้านดอลลาร์ ทําให้เป็นกลยุทธ์เดียวที่จะยังคงเป็นบวกในระบบ DAT ทั้งหมด

ความแตกต่างนี้เผยให้เห็นความแตกต่างของโครงสร้าง ในขณะที่กลยุทธ์การเงินจํานวนมากยังคงติดอยู่กับตําแหน่งเดิม แต่ระบบนิเวศ Hyperliquid ยังคงสร้างกระแสกิจกรรมโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง

ด้วยปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรที่ยังคงสูงและค่าธรรมเนียมโปรโตคอลที่สะสมอย่างต่อเนื่องความสัมพันธ์ของกระทรวงการคลังกับ Hyperliquid แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่นต่อการเคลื่อนไหวของราคาตลาดที่รุนแรง

วาฬสะสม HYPE อย่างเงียบ ๆ

สัญญาณของการสะสม HYPE ของสถาบันมีความชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ ดังที่แสดงโดยห่วงโซ่การซื้อขาย OTC ขนาดใหญ่ เมื่อเร็ว ๆ นี้ "ปลาวาฬ" ซื้อ HYPE 215,056 รายการ เทียบเท่ากับประมาณ 6.06 ล้านดอลลาร์ ผ่านโต๊ะ OTC ของ Galaxy Digital ข้อตกลงนี้เป็นไปตามชุดธุรกรรมที่เกิดขึ้นในช่วง 18 วันก่อนหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินเดียวกันกําลังเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่อง

ที่อยู่นี้ทําให้ยอดคงเหลือทั้งหมดเป็น 540,337 HYPE ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าเกือบ 14.86 ล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ กระเป๋าเงินได้ทําการซื้อ 181,430 HYPE, 108,010 HYPE และ 35,840 HYPE ทั้งหมดผ่านช่องทาง OTC ของ Galaxy Global Markets

ที่มา: OnChain Lens ลําดับของการกระทํานี้สะท้อนให้เห็นถึงกลยุทธ์การสร้างตําแหน่งที่คํานวณได้ แทนที่จะเป็น "การโจมตีอย่างรวดเร็ว" ด้วยคําสั่งซื้อเดียว การใช้ OTC ช่วยให้นักลงทุนรายใหญ่ดูดซับอุปทานจํานวนมากโดยไม่รบกวนสภาพคล่องในตลาดเปิด

โดยเฉพาะอย่างยิ่งคลื่นของการสะสมนี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับการค่อย ๆ แคบลงของอุปทานหมุนเวียน เนื่องจากวาฬรวบรวมสินค้าผ่านช่องทางนอกตลาดแลกเปลี่ยนจํานวนโทเค็นที่เสนอให้กับตลาดสาธารณะจึงลดลง

ผลรวมของปัจจัยเหล่านี้กําลังเพิ่มแรงกดดันด้านอุปสงค์อย่างเงียบ ๆ เนื่องจากดูเหมือนว่าสถาบันต่างๆ จะเริ่มวางตําแหน่งตัวเองตั้งแต่เนิ่นๆ สําหรับวงจรการฟื้นตัวของตลาดที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต

เอสเอ็น_Nour