Premium Coinbase เชิงบวกและเงินไหลเข้ากองทุน ETF มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวของ Bitcoin ขับเคลื่อนโดยความต้องการในตลาดสดของสหรัฐฯ ไม่ใช่การใช้เลเวอเรจ
การฟื้นตัวล่าสุดของ Bitcoin ถูกขับเคลื่อนมากขึ้นโดยความต้องการในตลาดสดมากกว่าการใช้เลเวอเรจ หลังจากสัปดาห์ที่มีแรงขายอย่างต่อเนื่อง ผู้ซื้อได้กลับเข้ามาผ่านแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ โครงสร้างตลาดตอนนี้ดูสะอาดขึ้นกว่าช่วงที่มีการดีดตัวก่อนหน้านี้ที่ขับเคลื่อนโดยอนุพันธ์ ข้อมูลปัจจุบันบ่งชี้ว่าทุนจริงกำลังกลับเข้ามา
IBIT นำการพุ่งขึ้นของ ETF Bitcoin มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Premium สัญญาณว่าผู้ซื้อในสหรัฐฯ กลับมาแล้ว
Coinbase Premium กลับเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 40 วัน ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ +0.05% การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลายาวนานของค่าลบที่ตรงกับการลดลงของ Bitcoin จากบริเวณ 90,000 ดอลลาร์ ไปสู่ระดับกลางๆ 60,000 ดอลลาร์
COINBASE PREMIUM เพิ่งพลิกเป็นบวก — กระแสเงินไหลเข้ากำลังผลักดันการเคลื่อนไหวนี้
การฟื้นตัวของ Bitcoin ดูเหมือนจะน้อยกว่าที่เกี่ยวข้องกับภูมิรัฐศาสตร์และมากกว่าที่เกี่ยวข้องกับเงินจริงที่กลับเข้ามา
หลังจากสัปดาห์ของค่าลบ Coinbase Premium เพิ่งกลายเป็นบวก (~+0.05%) เป็นครั้งแรกในรอบประมาณ 40 วัน ที่… pic.twitter.com/XUzwbliIu8
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 3 มีนาคม 2026
Premium นี้ติดตามช่องว่างราคาระหว่าง Bitcoin บน Coinbase กับตลาดต่างประเทศ เนื่องจาก Coinbase เชื่อมโยงใกล้ชิดกับกิจกรรมของสถาบันในสหรัฐฯ ค่าลบมักสะท้อนความต้องการในสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง
การเคลื่อนไหวที่ต่อเนื่องเหนือศูนย์ในอดีตมักปรากฏในช่วงเริ่มต้นของการสะสมทุน สิ่งที่สำคัญตอนนี้คือว่าค่า Premium จะรักษาไว้ได้หรือไม่ การพุ่งขึ้นแบบสั้นๆ อาจสะท้อนการเทรดอาร์บิทราจ แต่ความเสถียรในหลายๆ เซสชันมักเป็นสัญญาณของการซื้อในตลาดสดจริง ดังนั้น จนถึงตอนนี้ Premium ยังคงเป็นบวกในขณะที่ Bitcoin ฟื้นตัวไปสู่ช่วงประมาณ 68,000–69,000 ดอลลาร์
เงินไหลเข้ากองทุน ETF สนับสนุนมุมมองนี้ กองทุน ETF Bitcoin ในสหรัฐฯ บันทึกเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเซสชันที่ผ่านมา โดย iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock คิดเป็นประมาณ 652 ล้านดอลลาร์ ส่วนตัวเลขรายวันที่ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 458 ล้านดอลลาร์
_แหล่งภาพ: _SoSoValue
ที่สำคัญ เงินไหลเข้าดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากราคาหลุดอ่อน นักลงทุนเพิ่มความเสี่ยงในช่วงการปรับฐาน มากกว่าการตามแรงขึ้น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการสะสมในช่วง dips มูลค่ารวมของ Bitcoin ETF ยังคงอยู่ใกล้ 88 พันล้านดอลลาร์ แสดงว่าไม่มีการออกทุนจำนวนมากในช่วงการปรับฐาน เงินไหลเข้าล่าสุดชี้ให้เห็นว่ามีทุนใหม่เข้าสู่ตลาด
เลเวอเรจที่ไม่มากและเงินสดในตลาดสดที่แข็งแกร่งสนับสนุนการขึ้นของ Bitcoin
ปริมาณเปิดในตลาดลดลงจากประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์ เหลือประมาณ 20–22 พันล้านดอลลาร์ในช่วงการลดเลเวอเรจล่าสุด แม้ว่าราคาจะฟื้นตัว ปริมาณเปิดก็ยังไม่กลับไปสู่ระดับสูงก่อนหน้า อัตราการระดมทุนส่วนใหญ่เป็นกลาง และกิจกรรมการล้างพอร์ตก็จำกัดเมื่อเทียบกับการดีดตัวในอดีต
_แหล่งภาพ: _CryptoQuant
โครงสร้างนี้ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจเกินความจำเป็น สถานะตลาดสดดูเหมือนจะเป็นผู้นำ ในขณะที่อนุพันธ์ยังคงอยู่ในระดับที่ระมัดระวัง ในรอบก่อนหน้านี้ สภาพเช่นนี้มักปรากฏในช่วงเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวขึ้นในวงกว้าง
ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงแข็งค่า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี อยู่ใกล้ 4% ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้สามารถกดดันสินทรัพย์เสี่ยงได้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็เพิ่มความไม่แน่นอน ถึงแม้ Bitcoin จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดเป็นปัจจัยหลักในขณะนี้
ในตอนนี้ ตัวชี้วัดสำคัญสอดคล้องกัน ความต้องการในตลาดสดของสหรัฐฯ กลับมาแล้ว ทุนใน ETF เพิ่มขึ้น และอนุพันธ์ยังคงอยู่ในระดับจำกัด ชุดผสมนี้สนับสนุนการฟื้นตัวที่นำโดยตลาดสด หากกระแสเงินไหลเข้ายังคงต่อเนื่องในเซสชันถัดไป
