ราคาน้ำมันที่ถูกอาจไม่กลับมาในเร็วๆ นี้ เนื่องจากตลาดกำหนดราคาไปแล้วว่าความเสี่ยงด้านอุปทานจะเกิดขึ้น

น้ำมันราคาถูกอาจไม่กลับมาในเร็วๆ นี้ ทำให้นักลงทุน ธุรกิจ และผู้บริโภคต้องเผชิญกับต้นทุนที่สูงอยู่นานกว่าเดิม เบี้ยประกันความมั่นคงด้านอุปทานชุดใหม่อาจทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อยังอยู่ ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย และเปลี่ยนโฉมตลาดโลก

หัวข้อสำคัญ:

• • การกลับไปสู่ราคาน้ำมันก่อนสงครามอย่างรวดเร็ว เริ่มยากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่จะอธิบายให้สมเหตุสมผล
• • ราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูงอาจส่งต่อไปสู่อัตราเงินเฟ้อ ต้นทุนการกู้ยืม และตลาดต่างๆ
• • นักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักความเสี่ยงด้านอุปทานที่ยังคุกคามกับอุปสงค์ที่อ่อนลงในเศรษฐกิจสำคัญ

เบี้ยความมั่นคงด้านน้ำมันฉุดเงินเฟ้อและการลดดอกเบี้ยให้เสี่ยง

น้ำมันราคาถูกอาจไม่กลับมาในเร็วๆ นี้ และ Nigel Green ซีอีโอของ Devere Group กล่าวเมื่อ 1 มิ.ย. ว่านักลงทุนควรเตรียมรับมือกับการเปลี่ยนแปลงระยะสั้นถึงระยะกลางในราคาพลังงาน ซึ่งจะทำให้ความหวังเรื่องเงินเฟ้อและการลดอัตราดอกเบี้ยยังถูกกดดัน เขาให้เหตุผลว่านักลงทุนกำลังประเมินต่ำไปสำหรับเบี้ยความมั่นคงด้านอุปทานที่อาจเปลี่ยนรูปแบบผลตอบแทนในหุ้น พันธบัตร สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์

น้ำมันดิบ Brent ซื้อขายใกล้ $93 ต่อบาร์เรล หลังจากอิสราเอลสั่งกองกำลังลงไปลึกในเลบานอน ส่งผลให้เกิดความกังวลว่าความปะทะกับ Hezbollah อาจทำให้ความพยายามหยุดยิงสหรัฐ-อิหร่านที่เปราะบางตึงเครียด ในช่วงก่อนหน้านี้ของวิกฤต Brent พุ่งขึ้นเหนือ $112 ขณะที่ตลาดกำหนดราคาไว้สำหรับความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักตามเส้นทางพลังงานสำคัญ Green ระบุว่านักลงทุนอาจมั่นใจเกินไปว่าน้ำมันดิบจะถอยกลับเมื่อความตึงเครียดคลี่คลาย

“นักลงทุนจำนวนมากกำลังมองว่าน้ำมันอาจลดลงอย่างรวดเร็วกลับไปใกล้ระดับก่อนสงครามเมื่อความตึงเครียดสงบลง” Green กล่าว พร้อมเตือนว่า:

“เรามองว่าความสมมติฐานนั้นเริ่มพิสูจน์ให้เห็นว่าอธิบายได้ยากขึ้นเรื่อยๆ ตลาดพลังงานกำลังให้ราคาความจริงแบบใหม่ ซึ่งความมั่นคงด้านอุปทานมีเบี้ยพรีเมียมที่สำคัญ”

ความเคลื่อนไหวล่าสุดใน Brent และ West Texas Intermediate ซึ่งเป็นดัชนีน้ำมันของสหรัฐ สะท้อนให้เห็นว่านักเทรดปรับกำหนดราคาน้ำมันดิบเร็วแค่ไหนเมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางคุกคามการไหลของอุปทาน น้ำมันยังอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดช่วงวิกฤต แสดงว่าตลาดยังคำนึงถึงการทูตและอุปสงค์ที่อ่อนลง Green เน้นความเสี่ยงในระยะยาว: แม้การสู้รบจะเบาลง ตลาดอาจยังต้องจ่ายเพิ่มเพื่อให้ได้อุปทานที่มั่นคง

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นอาจกระทบหุ้น พันธบัตร สายการบิน และสกุลเงิน

อุปสงค์น้ำมันทั่วโลกยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เหนือ 103 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่กำลังการผลิตสำรองยังจำกัดเมื่อเทียบกับมาตรฐานในอดีต สมดุลที่ตึงตัวเช่นนี้ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการหยุดชะงักเพียงเล็กน้อย Green ให้เหตุผลว่านี่ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมน้ำมันดิบอาจยังคงสูงอยู่หลังความตึงเครียดในทันทีคลี่คลาย โดยเฉพาะเมื่อราว 20% ของการใช้น้ำมันทั่วโลกเคลื่อนผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นสามารถส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกได้อย่างรวดเร็ว เชื้อเพลิงมีผลต่อการขนส่ง การผลิต โลจิสติกส์ การผลิตอาหาร และสินค้าอุปโภคบริโภค การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบต่อเนื่อง 10 ดอลลาร์ อาจเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ 0.2 ถึง 0.4 จุดร้อยละในเศรษฐกิจพัฒนาแล้ว ซึ่งอาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้ชะลอลง และกดดันพันธบัตรรัฐบาล หุ้นเติบโต สายการบิน บริษัทโลจิสติกส์ ผู้ผลิต และเศรษฐกิจที่นำเข้าน้ำมัน

Green กล่าวว่า:

“เรามองว่าการกลับไปสู่ราคาน้ำมันก่อนสงครามมีความไม่น่าเป็นไปได้เพิ่มขึ้นในอนาคตอันใกล้ การปรับตัวให้เข้ากับความจริงนั้นอาจกลายเป็นหนึ่งในการตัดสินใจด้านพอร์ตโฟลิโอที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า”

อีกมุมมองหนึ่งมาจาก Goldman Sachs Group Inc. นักวิเคราะห์อธิบายว่า การสูญเสียอุปทานในตะวันออกกลางอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันให้ราคาสูงขึ้น ขณะที่อุปสงค์ที่อ่อนลงอาจดึงให้ราคาลง ข้อมูลยอดขายน้ำมันเดือนเมษายนจากจีนและยุโรปตะวันตกบ่งชี้ว่ามีความเสี่ยงขาลงราว 2 ล้านบาร์เรลต่อวันสำหรับประมาณการอุปสงค์ที่อยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปสงค์น้ำมัน แม้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสนับสนุนราคาอยู่ก็ตาม