นโยบายของตลาดน้ำมันโลกส่งผลต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจทั่วโลก และกำหนดรูปแบบเงินเฟ้อของแต่ละประเทศด้วย การเลือกใช้น้ำมันส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมขนาดใหญ่แทบทั้งหมด เพราะต้นทุนการผลิตและการขนส่งได้รับอิทธิพลจากราคาพลังงาน ตลาดการเงินก็เปลี่ยนแปลงไปพร้อมกับภาวะเงินเฟ้อ และมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลก็เปลี่ยนแปลงตามด้วย
นโยบายน้ำมันและช่องทางการส่งผ่านเงินเฟ้อ
นโยบายน้ำมันในโลกกำหนดอุปทานพลังงาน ดังนั้นจึงมีผลโดยตรงต่อเงินเฟ้อในเศรษฐกิจหลัก เมื่อประเทศผู้ผลิตน้ำมันลดกำลังการผลิต ราคาก็พุ่งสูงทันที และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะถูกส่งไปทั่วโลก ในทางกลับกัน หากอุปทานเพิ่มขึ้น ราคาพลังงานจะลดลง และความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อมักจะนิ่งลง
เนื่องจากน้ำมันถูกซื้อขายโดยอ้างอิงดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงนโยบายจึงกระทบทั้งราคาของสกุลเงินและราคานำเข้าเช่นกัน การที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนการขนส่งและต้นทุนการผลิตสูงขึ้น และราคาสินค้าของผู้บริโภคมักจะตามมา เมื่อระดับเงินเฟ้อสูงขึ้น ธนาคารกลางจะเข้มงวดนโยบาย และตลาดการเงินก็มีการตอบสนองอย่างรวดเร็ว
เงินเฟ้อมีผลต่อพฤติกรรมของนักลงทุน และทำให้ความเสี่ยงที่พร้อมรับในสินทรัพย์ประเภทต่าง ๆ เปลี่ยนไป หากเงินเฟ้อพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดแบบดั้งเดิมจะถูกกดดัน และสินทรัพย์อื่นที่ไม่ได้ถูกติดตามอย่างใกล้ชิดจะดึงดูดความสนใจ ดังนั้น นโยบายน้ำมันจึงกำหนดการไหลเข้าของเงินทุนในทั้งสินค้าคอมโมดิตีและสินทรัพย์ดิจิทัลทางอ้อม
ต้นทุนพลังงานและเศรษฐศาสตร์การขุด Bitcoin
การขุด Bitcoin ใช้ไฟฟ้าปริมาณมาก และค่าใช้จ่ายด้านพลังงานก็พึ่งพาราคาน้ำมันและเชื้อเพลิงอย่างมาก การที่ราคาน้ำมันสูงขึ้นทำให้ราคาค่าไฟฟ้าและต้นทุนการขุดสูงขึ้นตามไปด้วย ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้กิจกรรมการขุดชะลอลง และทำให้สภาพเงื่อนไขของอุปทานในตลาดเปลี่ยนแปลงไป
งานวิจัยชี้ว่า การที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอาจลดความผันผวนของการเทรด Bitcoin เพราะต้นทุนการผลิตจะสูงขึ้น จากการศึกษาหนึ่ง พบว่า ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นทำให้ต้นทุนการผลิต Bitcoin สูงขึ้น และสิ่งนี้อาจกดทับผลตอบแทน ด้วยเหตุนี้ การเก็งกำไรแบบเทรดอาจลดลง และความผันผวนของราคาอาจถูกทำให้สงบลง
อย่างไรก็ดี เมื่อราคาน้ำมันต่ำ ค่าใช้จ่ายในการขุดก็ต่ำลงด้วย การเพิ่มการผลิตจึงทำได้ง่ายขึ้น ระดับอุปทานที่สูงขึ้นสามารถเอื้อต่อการเทรดที่มากขึ้น และความผันผวนก็อาจเพิ่มขึ้นในช่วงที่มีรอบการทำงานอย่างคึกคัก ดังนั้น นโยบายด้านน้ำมันไม่เพียงส่งผลต่อเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อเศรษฐศาสตร์ของการดำเนินงาน Bitcoin ด้วย
ช็อคน้ำมัน การกระจายผลกระทบในตลาด และการปรับพอร์ต
ช็อคราคาน้ำมันและผลกระทบที่ลามออกไปมักเกิดขึ้นในตลาดหุ้น พันธบัตร และค่าเงิน ในการตอบสนองต่อการหยุดชะงักของอุปทานจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการแพร่กระจายของความผันผวน ตลาดจะตอบสนองอย่างรวดเร็ว การปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนในช่วงเวลานี้จึงมีความสำคัญ และการบริหารความเสี่ยงก็เป็นมิติสำคัญที่ต้องพิจารณา
ด้วยเหตุนี้ ตลาดการเงินของรัสเซียจึงถูกนำมาศึกษาเพื่อแสดงให้เห็นว่า ช็อกน้ำมันกระทบทั้งสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและสินทรัพย์คริปโต สกุลเงินดิจิทัลถูกใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงวิกฤต แม้การตอบสนองจะกระจายไม่เท่ากันตามเวลา ดังนั้น ความผันผวนของน้ำมันจึงมีความสามารถในการเปลี่ยนกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยง และทำให้การตัดสินใจด้านพอร์ตเปลี่ยนไป
พันธบัตรรัฐบาลมักเปราะบางกว่าในช็อคน้ำมันที่รุนแรงมาก และหุ้นจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อความปั่นป่วนด้านพลังงาน ขณะเดียวกัน สินทรัพย์คริปโตอาจแสดงพฤติกรรมที่คลุมเครือ และความสัมพันธ์ของมันจะเปลี่ยนไปเมื่อเกิดความเครียด ดังนั้น นโยบายน้ำมันจึงส่งผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ข้ามประเภท รวมถึงเงินเฟ้อด้วย
พลวัตของสกุลเงิน ระบบเพโทรดอลลาร์ และอุปสงค์คริปโต
การค้าขายน้ำมันทำเป็นหลักโดยใช้ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้สกุลเงินมีความสำคัญในระดับนานาชาติ เมื่อราคาน้ำมันสูง เงินของประเทศตลาดเกิดใหม่อาจอ่อนค่า และความต้องการดอลลาร์อาจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้กระแสเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน
ในประเทศที่นำเข้าน้ำมัน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นกดดันดุลการค้า และสกุลเงินท้องถิ่นอาจอ่อนค่า เมื่อเงินทุนถูกกดดันด้วยค่าเงิน นักลงทุนจึงมักมองหาทางเลือกในการเก็บมูลค่า และบางครั้งคริปโตก็ถูกหยิบยกขึ้นมา ดังนั้น อุปสงค์คริปโตจึงอาจได้รับผลกระทบทางอ้อมจากช่องทางของนโยบายน้ำมันผ่านค่าเงิน
อย่างไรก็ดี ประเทศผู้ส่งออกน้ำมันสามารถมีรายได้เพิ่มขึ้น และฐานะการคลังของพวกเขาอาจดีขึ้นในระยะสั้น ตลาดท้องถิ่นอาจทำให้เสถียรขึ้นได้ด้วยรายได้จากสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ก็ยังอาจเกิดความผันผวนได้ ดังนั้น ความเชื่อมโยงระหว่างค่าเงินกับน้ำมันจึงสร้างเส้นทางที่ซับซ้อนต่อมูลค่าของคริปโต
การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ พฤติกรรมผู้ลงทุน และมูลค่าในระยะยาว
การที่ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นมีแนวโน้มทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น และความคาดหวังเงินเฟ้อมีผลต่อการจัดสรรสินทรัพย์ ในช่วงที่สินทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่สามารถรับมือแรงกดดันจากเงินเฟ้อได้ นักลงทุนจึงแสวงหาที่หลบภัย และคริปโตก็เข้ามาอยู่ในสมการ แม้ว่า Bitcoin จะไม่ใช่แหล่งหลบภัยที่ได้รับการยอมรับโดยทั่วไป แต่ก็ยังดึงดูดกระแสเงินที่มีลักษณะเชิงป้องกันได้ด้วย
งานวิจัยเชิงประจักษ์ได้แสดงว่า การคาดการณ์ความผันผวนของ Bitcoin ทำได้ดีกว่าเมื่อมีการสังเกตราคาน้ำมัน และนักลงทุนอาจได้รับประโยชน์จากข้อมูลเช่นนั้น เนื่องจากต้นทุนพลังงานส่งผลต่อเศรษฐศาสตร์ของการผลิต แนวโน้มของน้ำมันจึงทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงของคริปโต ดังนั้น นักลงทุนที่มีข้อมูลจะติดตามนโยบายราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด และพวกเขาจะปรับระดับการเปิดรับความเสี่ยง
ในระยะยาว นโยบายน้ำมันในโลกเป็นตัวกำหนดวัฏจักรของเงินเฟ้อ และเงินเฟ้อเป็นตัวกำหนดวัฏจักรของนโยบายการเงิน ตรงนี้คือที่ที่นโยบายการเงินมีอิทธิพลต่อสภาพคล่อง และสภาพคล่องมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าสกุลเงินดิจิทัล ด้วยวิธีนี้ ตัวเลือกเชิงนโยบายระดับน้ำมันจึงถูกส่งต่อผ่านเงินเฟ้อ และในที่สุดก็ไปถึงตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
บทสรุป
นโยบายน้ำมันในโลกและเงินเฟ้อส่งผลต่อนโยบายทางการเงินในเศรษฐกิจต่าง ๆ เนื่องจากต้นทุนพลังงานมีผลต่อค่าเงิน การผลิต และกระแสการลงทุน ตลาดคริปโตก็ไม่สามารถดำรงอยู่แบบแยกขาดได้ ดังนั้น แนวโน้มนโยบายน้ำมันจึงช่วยให้นักลงทุนอธิบายการมีอยู่ของความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และประเมินมูลค่าของคริปโตได้ชัดเจนขึ้น
