สรุปโดยย่อ
- หุ้นของ Circle ลดลงหลังจาก Cathie Wood’s Ark Invest ซื้อในช่วงราคาต่ำในวันอังคาร
- นักวิเคราะห์จาก Clear Street คาดการณ์ว่าการห้ามตัวกลาง stablecoin ไม่ให้เสนอรางวัลคล้ายเงินฝากจะไม่ชะลอการยอมรับ USDC
- นักวิเคราะห์จาก Bernstein โต้แย้งว่าการห้ามผลตอบแทนจะไม่คุกคามโมเดลรายได้ของ Circle ซึ่งลงทุนสำรอง USDC ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
หุ้นของ Circle ลดลงในวันพุธ หลังจากเหตุการณ์เกี่ยวกับ stablecoin บนสภาคองเกรสทำให้ราคาหุ้นร่วงลงเมื่อวันก่อน พร้อมกับประกาศตรวจสอบบัญชีของ Tether ซึ่งเป็นคู่แข่ง
หุ้นของบริษัท stablecoin ที่มีฐานอยู่ในนิวยอร์กเปลี่ยนมือที่ประมาณ 102.50 ดอลลาร์ ลดลง 22% ในสัปดาห์ ตามรายงานของ Yahoo Finance หลังจากเปิดตลาดในวันพุธ ราคาหุ้นของ Circle พุ่งขึ้นไปที่ 110 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลงมา
การร่วงลงในวันอังคารเกิดขึ้นในขณะที่กลุ่มล็อบบี้คริปโตพิจารณาการเปลี่ยนแปลงกฎหมายโครงสร้างตลาด ซึ่งสะท้อนความร่วมมือกับอุตสาหกรรมธนาคารเกี่ยวกับผลตอบแทนจาก stablecoin ตามเนื้อความล่าสุดของกฎหมาย Clarity Act บริษัทอย่าง Coinbase จะถูกห้ามไม่ให้เสนอรางวัลคล้ายเงินฝากแก่ผู้ถือ USDC ซึ่งเป็นการก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการไหลออกของเงินทุนในกลุ่มธนาคารชุมชน
ในขณะเดียวกัน คู่แข่งหลักของ Circle กล่าวว่ากำลังดำเนินการตรวจสอบบัญชีเต็มรูปแบบกับบริษัทบัญชี Big Four ที่ไม่เปิดเผยชื่อ คำประกาศของ Tether ทำให้เกิดการคาดเดาว่าบริษัทอาจเตรียมขยายตลาดในสหรัฐฯ สำหรับ USDT stablecoin ซึ่งอาจกดดันธุรกิจของ Circle ตามนักวิเคราะห์จาก Clear Street
“ในมุมมองของเรา การเคลื่อนไหวนี้เกินความจำเป็น” กลุ่มที่นำโดย Owen Lau เขียนในบันทึกวันพุธ โดยอ้างถึงการลดลงของ Circle “ความคาดหวังในการทำกำไรระยะสั้นอาจต้องลดลง แต่ความต้องการเชิงกลยุทธ์สำหรับ USDC ยังคงอยู่”
ดูเหมือนว่า Cathie Wood’s Ark Invest จะได้ข้อสรุปคล้ายกัน โดยในหลายกองทุน ETF ผู้จัดการสินทรัพย์ได้ซื้อหุ้น Circle จำนวน 161,000 หุ้นในวันอังคาร ตามข้อมูลจาก Ark Invest Tracker มูลค่าการลงทุนอยู่ที่ 16.5 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ
นักวิเคราะห์จาก Clear Street ย้ำเป้าหมายราคาที่ 152 ดอลลาร์และให้คะแนน “ซื้อ” สำหรับ Circle โดยอ้างว่าสภาพแวดล้อมด้านบวกของบริษัทยังคงอยู่ ซึ่งรวมถึงการ tokenization, การชำระเงินด้วย AI, ตลาดทำนายผล และการนำเข้าใช้ระบบชำระเงินที่ได้รับการควบคุมอย่างเป็นทางการ
นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า Office of the Comptroller of the Currency ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารสูงสุดของอเมริกา ได้เสนอข้อบังคับที่ห้าม stablecoin ให้ผลตอบแทนในลักษณะดอกเบี้ยสำหรับการถือครองหรือใช้ stablecoin แล้ว
“พูดอีกนัยหนึ่ง โมเดลผลตอบแทนแบบผ่านตรงนั้นอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้วก่อนข่าว Clarity เมื่อวานนี้” พวกเขาเสริม
สำหรับ Circle การวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์ของตนเป็นทางเลือกที่สอดคล้องกับกฎระเบียบมากกว่าของ Tether’s USDT เป็นสิ่งสำคัญ แม้ว่าบริษัทในเอลซัลวาดอร์จะปรับปรุงมาตรฐานการตรวจสอบบัญชีของตน “ก็ยากที่จะเห็นนักลงทุนให้ USDT อยู่เหนือ USDC ในแง่ของกฎระเบียบ” นักวิเคราะห์เขียน
ในส่วนของความสัมพันธ์ระหว่าง Circle กับ Coinbase ซึ่งเป็นที่ที่รายได้มาจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สนับสนุน USDC นักวิเคราะห์จาก Bernstein คาดการณ์ในวันพุธว่านักลงทุนบางรายอาจเข้าใจผิด
“Circle ไม่จ่ายผลตอบแทนให้กับผู้ถือ USDC” พวกเขาเขียน “การห้ามผลตอบแทนจำกัดแพลตฟอร์มในการแจกจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ใช้ปลายทาง ไม่ใช่ผู้ออกเหรียญ (Circle) ที่ทำกำไรจากสำรอง”
นักวิเคราะห์จาก Bernstein ย้ำคะแนน “เหนือกว่าตลาด” สำหรับ Circle และ Coinbase โดยมีเป้าหมายราคาที่ 190 ดอลลาร์และ 440 ดอลลาร์ตามลำดับ พวกเขาย้ำแนวคิดว่าการจำกัดผลตอบแทนไม่น่าจะชะลอการยอมรับ USDC ในกลุ่มสถาบันหรือผู้ใช้คริปโตโดยเฉพาะ
CEO ของ Coinbase Brian Armstrong กล่าวว่า การห้ามรางวัลคล้ายเงินฝากสำหรับ stablecoin จะทำให้ Coinbase มีกำไรมากขึ้น เพราะบริษัทส่งต่อรายได้ส่วนใหญ่ที่ได้รับจากสำรอง USDC ให้กับผู้ใช้ของแพลตฟอร์ม
อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น Coinbase ลดลงประมาณ 10% ในสัปดาห์นี้ อยู่ที่ 181 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์จาก Bernstein คาดการณ์ว่า Coinbase อาจพยายามหาวิธีแก้ปัญหาเกี่ยวกับข้อจำกัดของ stablecoin และ “ผ่านช่วงเปลี่ยนผ่านไปสู่โมเดลรางวัลใหม่”
