รัฐมนตรีคลังสกอตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) นักลงทุนมหภาคและผู้ก่อตั้ง Key Square Group ที่ปัจจุบันเป็นผู้กำกับนโยบายการคลังของสหรัฐฯ ได้ออกมาสนับสนุนทั้งการจัดตั้ง “บิตคอยน์สำรองเชิงยุทธศาสตร์” ภายใคำสั่งฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ในเดือนมีนาคม 2025 และการเร่งให้วุฒิสภาผ่านกฎหมาย Clarity for Payment Stablecoins Act โดยเขาระบุว่ายกร่างกฎหมายสเตเบิลคอยน์กำลังเดินหน้าผ่านวอชิงตันด้วย “ความเร็วแบบไตร่ตรอง” (deliberate speed) เพื่อไปสู่การลงคะแนนเสียงหน้าพื้นวุฒิสภาได้ก่อนสิ้นสุดช่วงก่อนฤดูร้อน
เบสเซนต์วางสองความริเริ่มนี้ให้เชื่อมโยงกันในเชิงโครงสร้าง โดยในมุมมองของเขา ความชัดเจนด้านกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์ คือเงื่อนไขสำคัญที่ทำให้การนำ BTC มาใช้เป็นสินทรัพย์สำรองของสถาบันในแบบที่การเงินดั้งเดิมทำงานร่วมกันได้อย่างเป็นรูปธรรม
นี่ไม่ใช่แค่การที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังออกมาสนับสนุนร่างกฎหมายสายคริปโตที่เป็นมิตรพร้อมกัน 2 ฉบับเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณว่าฝ่ายบริหารได้นำเสนอ “ทฤษฎีที่สอดคล้องกันและมีลำดับขั้นชัดเจน” ในการบูรณาการสินทรัพย์ดิจิทัล โดยการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานแบบทางเข้าที่ทำให้การเปลี่ยนผ่านเกิดขึ้น และนโยบายบิตคอยน์สำรองทำหน้าที่เป็นปลายทางของสินทรัพย์ระดับเทียบเท่าอธิปไตย (sovereign-grade) ซึ่งเป็นสถาปัตยกรรม 2 แทร็ก หากสามารถทำให้เกิดขึ้นได้จริงในเชิงกฎหมาย มันจะถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญที่สุดต่อทิศทางนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ นับตั้งแต่การเปิดตัว ETF บิตคอยน์แบบ spot ในเดือนมกราคม 2024
DISCOVER: How Crypto Groups Are Mobilizing Around the Clarity for Payment Stablecoins Act Senate Vote
สถานะทางกฎหมายของ Clarity Act: คณิตศาสตร์บนชั้นวุฒิสภา, การล่มสลายของ GENIUS Act และร่างปัจจุบันจะต้องให้ผู้ออกทำอะไรจริงๆ
Clarity for Payment Stablecoins Act ที่เบสเซนต์กำลังเข้าไปสนับสนุนอย่างเปิดเผยในตอนนี้ เป็นทายาทของความพยายามทางกฎหมายหลายชุดที่ค้างคาอยู่ในสภาคองเกรส ย้อนหลังไปถึงร่างสเตเบิลคอยน์ช่วงปี 2023–24 ซึ่งถูกเจรจาโดยประธานคณะกรรมการบริการการเงินประจำสภาผู้แทนราษฎรในขณะนั้น แพทริก แม็คเฮนรี่ (Patrick McHenry) และแม็กซีน วอเทอร์ส (Maxine Waters) ในตำแหน่งผู้อยู่ในอันดับรอง
GENIUS Act รุ่นก่อนหน้าที่ล่าสุดถูกสกัดกั้นในผลโหวต 49–48 ในวุฒิสภา แม้จะผ่านการพิจารณาในคณะกรรมการโดยได้รับการสนับสนุนจากทั้งสองพรรค ทว่ากลับพังลงเพราะข้อพิพาทที่ยังไม่ยุติเรื่องข้อกำหนดด้านเงินสำรอง การปฏิบัติต่อผู้ออกต่างชาติ และภาระหน้าที่ด้านการต่อต้านการฟอกเงินที่กลุ่มสมาชิกพรรคเดโมแครตและรีพับลิกันบางส่วนมองว่าไม่เพียงพอ
ร่างปัจจุบันซึ่งเสนอโดยประธานคณะกรรมการการธนาคารในวุฒิสภา ทิม สก็อตต์ (Tim Scott) พยายามแก้ช่องโหว่เหล่านั้น ขณะเดียวกันก็ยังคงโครงสร้างหลักด้านการออกใบอนุญาตในระดับรัฐบาลกลางที่ร่างก่อนหน้านั้นวางไว้
กลไกทำงานดังนี้: Clarity Act จะสร้างระบอบกำกับดูแลแบบสองแทร็ก โดยผู้ให้บริการ/ผู้ออกสเตเบิลคอยน์สามารถเลือกได้ว่าจะขอ “กฎบัตรของรัฐบาลกลาง” ที่บริหารโดยสำนักงานผู้ควบคุมสกุลเงิน (Office of the Comptroller of the Currency) หรือดำเนินการภายใต้กรอบระดับรัฐที่อยู่ภายใต้มาตรฐานขั้นต่ำของรัฐบาลกลางที่กำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) โดยผู้ประกอบการทุกรายจำเป็นต้องคงเงินสำรองในสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงแบบ 1 ต่อ 1 เป็นหลักในรูปของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีอายุสั้น (short-duration U.S. Treasuries) และเงินฝากที่มีการประกัน และต้องยื่นขอการตรวจสอบประจำปี มีพิธีการไถ่ถอนภาคบังคับ และการเปิดเผยข้อมูลสาธารณะเกี่ยวกับองค์ประกอบเงินสำรอง
ผู้ออกต่างชาติที่ให้บริการแก่ลูกค้าในสหรัฐฯ จะต้องผ่านการประเมิน “ความเทียบเท่า” ซึ่งเป็นบทบัญญัติที่ได้รับเสียงคัดค้านจากผู้ให้บริการสเตเบิลคอยน์นอกชายฝั่งและนักสนับสนุนโปรโตคอลแบบกระจายอำนาจบางส่วน
ประเด็นการปรับให้สอดคล้องกันที่ยังค้างอยู่ในคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา รวมถึงการปฏิบัติต่อสเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนหรือสร้างรางวัล และขอบเขตที่แน่ชัดของอิสระของผู้ออกที่ได้รับกฎบัตรจากรัฐ คาดว่าจะได้รับการข้อยุติในสมัยประชุมคณะกรรมการที่จะมีขึ้นในอนาคตก่อนจะมีการกำหนดตารางการพิจารณาหน้าชั้นวุฒิสภา
เบสเซนต์โยงร่างกฎหมายนี้เข้ากับพลวัตของตลาดของกระทรวงการคลังอย่างชัดเจน โดยอ้างอิงการวิเคราะห์ที่ถูกเปิดเผยในการไต่สวนของคณะจัดสรรงบประมาณ (House Appropriations hearing) โดยผู้แทน แม็กซ์ มิลเลอร์ (Rep. Max Miller) ชี้ว่า หากมีกรอบสเตเบิลคอยน์ของรัฐบาลกลางที่ทำงานได้เต็มรูปแบบ ก็อาจสร้างดีมานด์เพิ่มเติมได้สูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ สำหรับพันธบัตรหนี้รัฐบาลสหรัฐ เนื่องจากผู้ออกที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสะสม Treasuries เป็นหลักประกันเงินสำรอง
ตัวเลขดังกล่าว แม้จะถูกโต้แย้งโดยนักวางกลยุทธ์ฝั่งตราสารหนี้บางส่วนว่าเป็นมุมมองที่มองโลกในแง่ดี แต่สะท้อนตรรกะเชิงโครงสร้างที่เบสเซนต์ได้อธิบายไว้สม่ำเสมอ: ภาคส่วนสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลซึ่งมีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ จะกลายเป็นฐานผู้ซื้อที่ถูก “ผูกไว้” และขยายตัวอย่างต่อเนื่องสำหรับกระดาษระดับอธิปไตย (sovereign paper) การคัดค้านจากอุตสาหกรรมธนาคารต่อบทบัญญัติบางส่วนยังคงเป็นตัวแปรที่ทำให้เรื่องซับซ้อน โดยสถาบันรับฝากขนาดใหญ่มองถึงความกังวลเรื่องการถูกเบียดด้วยการแข่งขัน และความเสี่ยงที่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ภายใต้การกำกับดูแลอาจดึงเงินฝากออกจากธนาคารที่ได้รับกฎบัตร
EXPLORE: Next Crypto to Explode in Q2
จุดยืนเชิงกลยุทธ์ของเบสเซนต์: กลไกบิตคอยน์สำรอง, การวางกรอบเชิงภูมิรัฐศาสตร์ และตรรกะของการยอมรับในเชิงสถาบันเบื้องหลังการผลักดัน “Summer of Bitcoin”
การสนับสนุนเรื่องบิตคอยน์สำรองเชิงยุทธศาสตร์ของเบสเซนต์เดินบนเส้นทางที่แตกต่างแต่ขนานกัน ท่ามกลางคำสั่งฝ่ายบริหารของทรัมป์ในเดือนมีนาคม 2025 ที่กำหนดว่าสิ่งที่ได้มาซึ่งบิตคอยน์ผ่านกระบวนการยึดทรัพย์ทางอาญาหรือทางแพ่งของรัฐบาลกลาง จะถูกเก็บไว้ในงบดุลของรัฐบาล แทนที่จะถูกนำไปชำระบัญชีผ่านการประมูลของหน่วยงาน U.S. Marshals Service โดยเปลี่ยนสิ่งที่เคยเป็นนโยบายยึดแล้วขาย (seizure-and-sell) แบบตั้งรับ ให้กลายเป็นกลไกการสะสมระดับอธิปไตยระยะยาวแทน
เบสเซนต์ได้อธิบายท่าทีนี้ด้วยถ้อยคำสอดคล้องกับพื้นหลังการลงทุนมหภาคของเขา: ในมุมมองของเขา บิตคอยน์ทำหน้าที่เป็นเฮดจ์ต่อความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสกุลเงิน (currency debasement) ในช่วงเวลาที่พลวัตหนี้สหรัฐต่อจีดีพีเผชิญความท้าทายเชิงโครงสร้าง และการที่รัฐบาลเก็บรักษา BTC ที่ถูกยึดไว้จะส่ง “สัญญาณราคา” ไปยังผู้จัดสรรเงินทุนในระดับสถาบัน ว่าผู้ถือระดับอธิปไตยไม่ได้เป็นผู้ขายสุทธิ (net sellers) อีกต่อไป
เราคาดว่าการที่เบสเซนต์ออกมาสนับสนุนทั้ง 2 แนวทางพร้อมกันนั้นไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่สะท้อนข้อโต้แย้งเชิงลำดับขั้นที่ตั้งใจจัดวางเพื่อเงินทุนในเชิงสถาบัน: โดยการทำให้เห็นว่าระบบโครงสร้างพื้นฐานด้านดิจิทัลของดอลลาร์จะถูกกำกับดูแล และใบเบิกทางของบิตคอยน์สำรองกำลังถูกยืนยันในระดับอธิปไตย กระทรวงการคลังจึงพยายามเร่งวงจรการยอมรับของสถาบันโดยไม่จำเป็นต้องให้รัฐบาลทำการซื้อ BTC โดยตรงในตลาดเปิด
เบสเซนต์ยังได้วางกรอบการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ให้เป็นประเด็นการแข่งขันเชิงภูมิรัฐศาสตร์ โดยเตือนว่า “ความไม่ชัดเจน” ด้านกฎระเบียบกำลังผลักนวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลให้ไปเติบโตในเขตอำนาจศาลที่ทำงานภายใต้กรอบ Markets in Crypto-Assets ของสหภาพยุโรป (EU) และระบอบที่เทียบเคียงกันในเอเชียบางประเทศ ข้อโต้แย้งนี้ถูกปรับให้เข้ากับสมาชิกสภาคองเกรสที่ตั้งข้อสงสัยต่อคริปโตในเชิงคุณค่า แต่ยังให้ความสนใจกับการย้ายถ่ายเงินทุนออกนอกชายฝั่ง
DISCOVER: Best Meme Coins to Buy in 2026
nextDisclaimer: Coinspeaker มุ่งมั่นที่จะนำเสนอการรายงานที่ปราศจากอคติและโปร่งใส บทความนี้มีเป้าหมายเพื่อให้ข้อมูลที่ถูกต้องและทันเหตุการณ์ แต่ไม่ควรถูกนำไปใช้เป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน เนื่องจากสภาวะตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว เราขอให้คุณตรวจสอบข้อมูลด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญก่อนตัดสินใจใดๆ โดยอิงจากเนื้อหานี้
